本報記者 李正

4月14日晚間，*ST拉夏發布公告表示，公司于2022年4月14日收到上交所《關于新疆拉夏貝爾服飾股份有限公司股票終止上市的決定》，根據有關規定，上交所決定終止公司A股股票上市。公司A股股票將于4月22日進入退市整理期交易。上交所在退市整理期屆滿后5個交易日內，對公司股票予以摘牌，公司股票終止上市。

*ST拉夏2021年年報顯示，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約-8.2億元。對于虧損原因，公告中指出，因受外部疫情、債務利息、逾期罰息、訴訟費用以及存貨庫齡增加計提存貨跌價損失、計提資產減值等因素影響。

將時間線拉長來看，2018年-2021年，拉夏貝爾連續四年業績虧損，合計虧損約49.87億元。

拉夏貝爾（*ST拉夏）成立于2001年3月14日。作為一家包含多品牌運營的服裝連鎖零售企業，主要從事設計、品牌推廣和銷售服飾產品等業務。曾在2018年創下門店數量9269家的峰值，并于當年實現101.76億元的營收，成為當時國內女裝上市企業營收NO.1。

雖然門店數量眾多，但從拉夏貝爾2017年的歸母凈利潤4.99億元來看，當年單個門店的平均利潤貢獻僅約5.3萬元，對于一家直營店來說，房租、人力等任何一項成本的增長都有可能將利潤消耗光。

數據顯示，2018年拉夏貝爾存貨高達25億元，且絕大部分為庫存商品。隨之而來的清庫存壓力也使得拉夏貝爾無暇再顧及產品創新，而在快時尚界，放棄創新無異于坐以待斃。拉夏貝爾之后的幾年里連續虧損。

上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄接受《證券日報》記者采訪時表示，拉夏貝爾單店平效（銷售業績/店鋪面積）低的現象早已在擴張初期就顯現出來，而在如此低迷的市場下，還繼續將募集資金投入直營渠道建設的做法確實需要反思。

程偉雄表示，拉夏貝爾雖然門店眾多，但是旗下七八個品牌混雜在一起，給消費者體驗差異化不大，看似集合店，實際上卻是在其女裝的招牌下各個品牌的不同標簽，產品同質化問題凸顯。加之拉夏貝爾女裝全國類似的大型門店很多，但門店內重復陳列現象嚴重，平效自然難以提升。

“此外，庫存問題也是拉夏貝爾女裝最頭痛的問題之一，后期渠道的多元化和直營并沒有徹底解決庫存問題，反而隨著大舉擴張使得庫存隨之增加。”程偉雄說。

那么，面對日益嚴峻的市場競爭壓力、不斷上漲的各項成本支出以及新冠疫情的反復沖擊，國內服裝快消品企業該何去何從？

中國銀行研究院研究員葉銀丹在接受《證券日報》記者采訪時表示，服裝企業首先應利用已有的款式設計和供應鏈等優勢，找到適合自己的市場定位，適當收縮規模，精簡門店，幫助企業削減資產規模，由重資產模式轉為輕資產模式，減輕資金鏈壓力。其次，積極迎合線上市場發展和消費者習慣的改變，轉向細分客群市場，走差異化競爭路線，創新自身的商業模式，加快線上線下渠道融合，優化企業現金流。

（編輯 才山丹）

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