在本月晚些時(shí)候，日本央行行長黑田東彥將面臨一項(xiàng)棘手，且與市場溝通有關(guān)的挑戰(zhàn)，屆時(shí)日本央行將更新年度通脹預(yù)測。市場普遍預(yù)計(jì)，日本將迎來自1992年以來除增稅年份以外最強(qiáng)勁的年度通脹率。

在各大央行紛紛加快加息以應(yīng)對通脹之際，黑田東彥將面臨外界一致質(zhì)疑:在日本國內(nèi)物價(jià)增速達(dá)到數(shù)十年來最快速的情況下，為何仍堅(jiān)持刺激政策。

除增稅年份外，日本通脹率或?qū)⑦_(dá)到幾十年來的最高水平

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，日本從4月份開啟的年度主要消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)將上漲1.8%，而日本央行目前的預(yù)期值為1.1%。日本三井住友銀行日興證券(SMBC Nikko Securities)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們更加激進(jìn)，他們預(yù)測本財(cái)年日本通脹率將達(dá)到2.5%左右。

這些觀點(diǎn)刺激了人們的預(yù)期，即日本央行可能不得不將季度經(jīng)濟(jì)預(yù)期調(diào)高至遠(yuǎn)高于1.2%的水平。這意味著，這將是剔除1997年、2014年和2019年消費(fèi)稅上調(diào)的影響后，30年來CPI漲幅最大的一次。日本央行將在為期兩天的政策會議之后，于4月28日發(fā)布權(quán)威預(yù)測。今年是黑田東彥執(zhí)掌日本央行的第10年，也是最后一年。據(jù)了解，日本央行這份展望報(bào)告還將首次包括對2024財(cái)政年度通脹率的預(yù)測。

“放水”易 “收水”難

Hamagin Research Institute首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Eiji Kitada表示:“日本央行將明確表明，即使調(diào)高通脹預(yù)期，也不會調(diào)整貨幣政策。”“在能源價(jià)格飆升后，上調(diào)通脹預(yù)期是很自然的。重要的是他們?nèi)绾闻袛嗥淇沙掷m(xù)性。”

黑田東彥一再表示，僅由成本上升推高的價(jià)格，并不是他所尋求的穩(wěn)定收益，央行必須隨時(shí)準(zhǔn)備推出刺激措施。與美聯(lián)儲和其他央行傳遞的信息不同，日本央行仍傾向于寬松貨幣政策，這給日本央行極低的國債收益率目標(biāo)帶來了巨大壓力，并將日元匯率推至20年來的最低水平。

日元/美元走勢圖，來源：FUTU

黑田東彥在上周表示，成本推升型通脹將對經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成壓力，任何緊縮性政策都可能對企業(yè)利潤、就業(yè)和工資造成“相當(dāng)大程度”的負(fù)面影響，從而打擊經(jīng)濟(jì)增長。

這位日本央行行長堅(jiān)稱日本經(jīng)濟(jì)仍需要刺激措施，這在一定程度上推動了日元匯率不斷下跌，促使日本政府官員呼吁貨幣市場保持穩(wěn)定，試圖遏制匯率下跌。日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一上周五早些時(shí)候重申了這一觀點(diǎn)，不過他的講話未能阻止日元匯率跌至20年來的新低。

日本央行前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)Hideo Hayakawa表示:“日本央行可能會大幅修正經(jīng)濟(jì)增長和物價(jià)預(yù)期。”Hayakawa預(yù)計(jì)，日本最早將在7月進(jìn)行政策調(diào)整，以阻止日元進(jìn)一步走弱。另一位日本央行前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kazuo Momma預(yù)計(jì)，新的價(jià)格預(yù)測將在1.5%左右。

市場還預(yù)計(jì)日本央行還將大幅下調(diào)本財(cái)年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，從3.8%下調(diào)至某一預(yù)期，以反映奧密克戎變異病毒影響以及地緣政治動蕩引發(fā)的大宗商品價(jià)格飆升。

關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)增長 經(jīng)濟(jì)學(xué)家 貨幣政策