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冠捷科技2023年半年度董事會經營評述

來源:同花順金融研究中心    發布時間:2023-08-30 18:18:32

冠捷科技(000727)2023年半年度董事會經營評述內容如下:


(資料圖片)

一、報告期內公司從事的主要業務

公司專注智能顯示終端業務,主要包括智能顯示終端產品的研發、制造、銷售與服務,產品包括顯示器、電視、影音。報告期面板價格企穩回升,公司存貨跌價損失明顯下降;通過積極調整產品定價策略,持續優化業務及產品結構,進一步加強庫存管理,實現毛利率顯著提升;同時,受全球匯率波動影響,避險成本上升,匯兌凈損失同比出現不利;利弊因素綜合影響,公司2023年上半年凈利潤較去年同期實現增長。雖然全球經濟增速仍處低位,通脹緩降下消費電子終端需求呈現疲態,行業競爭加劇,導致公司營收有所下降,但公司在產品端和經營模式持續創新改革,圖強求變,保持市場領先地位。

2023年上半年公司實現營業收入250.40億元,同比下降20.58%;實現歸母凈利潤0.44億元,同比上升271.55%;綜合毛利率為12.65%,較去年同期上升3.08%。

按地區劃分,海外市場營業收入同比下降20.48%,占總收入的74.81%;國內市場營業收入同比下降20.85%,占總收入的25.19%。

(一)主要業務產品分類

顯示器:全球市占率連續十九年保持第一。研發、生產和銷售多種顯示器,包括傳統電腦顯示器、電競顯示器和大屏商顯等,同時服務終端消費者和商業客戶,致力于打造全行業、全場景、全尺寸的視訊解決方案。旗下AOC品牌屢次榮獲全球電競顯示器銷量冠軍。

電視:根據市場情況和用戶需求,自主創新、開發先進的新一代智能電視技術,更與其他領域知名企業合作,打造具有獨特風格、滿足消費者高端視聽體驗的智能電視產品。2023年中期電視市場占有率全球第六。

影音:全球分銷飛利浦品牌影音產品,包括耳機、音響等多種消費產品,打造視聽合一生態系統。

(二)業務模式

公司堅持自有品牌業務和智能制造業務雙軌發展,不僅為多個知名電視和個人計算機品牌制造生產,并在全球多個地區分銷旗下品牌“AOC”、“AGON”、“Envision”,更獲得獨家權限在全球生產及出售飛利浦(Philips)顯示器、電視(除美國、加拿大、墨西哥和部分南美洲國家以外)及影音產品。

(三)行業概覽

特殊時期的刺激政策急劇轉向,導致的高通脹難以回落,全球經濟增長動能減弱。消費市場復蘇不力,反應在品牌客戶謹慎的采購策略、積極清理庫存以及下調訂單需求,終端客戶購買力下降,耐用品消費支出延后。顯示行業作為存量市場,在外部環境與內部需求偏弱的影響下,整體規模有所縮減。另一方面,核心材料面板價格低位運行,拉低產品成本和售價,新進廠商內卷加劇,競爭態勢持續激烈。

(四)主要業務經營情況

1、顯示器

報告期內,全球顯示器市場整體出貨規模同比下降約兩成,從區域來看,歐美市場面臨經濟增長乏力、高通脹以及連續加息等壓力,呈現較大幅度下滑,中國和亞太市場經濟韌性和消費潛能顯現,出貨量錄得增長。公司顯示器銷量同比下降11.56%至1,792萬臺,品牌業務表現良好銷量增加,品牌集中度進一步提高,但受限于ODM客戶訂單減少,拖累整體出貨。由于全球出貨規模下降,公司市占率有所提升,以絕對優勢穩居第一。同時,受核心材料面板價格同比下跌,相應產品均價走低,公司顯示器業務營收同比下降26.57%至人民幣144.62億元。得益于產品結構改善、持續推進提價降本,顯示器產品毛利率同比上升3.42%至12.52%。

2、電視

報告期內,公司電視業務持續貫徹對標高階品牌,逐步擺脫低價競爭的經營策略,在穩定市場份額和利潤之間尋求平衡。品牌業務在新興市場取得成績,但受主要銷售區域西歐需求不佳以及ODM客戶代工策略調整下調訂單的影響,銷量同比下降14.00%至525萬臺,營收同比下降13.18%至人民幣86.18億元。提價降本措施效果顯現,電視產品毛利率同比上升2.53%至11.43%,同比虧損大幅收窄。

從全球大環境來看,經濟仍是影響消費的關鍵因素,根據市場調研機構分析,顯示行業雖然全年需求動能仍然不及往年,但隨著通脹、加息、戰爭等因素影響逐漸退卻,各國政府積極干預和刺激消費政策的推動,全球經濟水平復蘇,市場有望筑底回暖,預計下半年出貨量較上半年將有所回升。消費轉型升級穩步推進,顯示行業向智能化、科技化轉型,增長邏輯從總量增長向結構增長轉變,公司將積極在“品質”、“技術”、“尺寸”、“場景”、“服務”等多方面升級,提升中高端產品競爭力,增強獲利能力。隨著全球貿易格局不斷地摩擦與重塑,公司將確保供應鏈韌性和靈活性,最大限度發揮全球業務布局先發優勢,穩住基本盤的同時,關注和重點發力成長性區域,在競爭中屹立,穩固市場地位。

二、核心競爭力分析

2023年3月,公司榮獲中國工業領域最高獎項—2023年第七屆中國工業大獎;2023年7月,《財富》中國500強榜單發布,公司榮登第217名連續三年上榜。

(一)制造實力與領先技術

公司將新一代信息技術與制造深度融合,不斷改善升級制造工藝流程,鞏固和深化智能顯示制造領域的專業化能力。公司擁有強大的制造實力,先進的自動化生產設備配以經驗豐富的技術人員,保證顯示器出貨量常年穩定在全球第一。同時正全面推動智能化工廠轉型,走向國際產業分工體系高端位置,實現生產效率及產品品質的進一步提升。公司積極投入研發,專注創新,目標以科技改善生活。目前在臺北、福清、廈門、深圳、新加坡、巴西瑪瑙斯、比利時根特和印度班加羅爾等地區設立了研發中心,聘用約三千名研發工程師,分布于軟件、電源、機構、電氣、零件、安規、檢測等研發領域,擁有超千項專利。報告期內,公司投入研發費用人民幣6.12億元。

公司產品持續獲得業界高度認可,報告期內有數款顯示器、電視及耳機產品憑借其極佳的功能、時尚的設計和出色的影音效果榮獲紅點設計獎、iF設計獎等國際工業設計大獎,如飛利浦OLED+908電視、FidelioT2真無線耳機、AOCPD49曲面電競顯示器等。

(二)環球網絡

公司業務遍及全球,擁有13個生產基地和超過3,500個銷售及服務中心,搭建了完整的生產、銷售、配送和售后體系,在全國各地以及歐洲、北美、南美、東南亞等地區均建立了銷售渠道,相繼收購了飛利浦的顯示器以及平板電視業務,借助飛利浦成熟的渠道,在主流顯示器以及平板電視市場發力并提升出貨量,連續多年穩居全球顯示器及平板電視制造商的頭部陣營。

公司樹立了全球化的競爭意識,并以全球化的產業布局和供應鏈布局作為支撐點來應對行業周期之變。盡管國際貿易愈發復雜,得益于全球布局,公司能夠較為精準地預測不同地區的需求及市場趨勢,且享有低成本及當地政府提供的優惠政策等優勢。大型經營規模帶來了規模效益,有利于公司調配生產資源、提高生產效率、降低生產成本、增強技術能力以及市場響應能力。

(三)商業合作和品牌優勢

公司憑借多年的制造經驗及技術積累,與領先的IT品牌和主流面板供應商建立了長期、互信的關系。公司具備可靠的面板采購模式與渠道管理能力,確保面板、原材料供應穩定;隨著上游面板供應份額持續向中國廠商聚集,中國制造優勢明顯。同時在智能制造服務領域,在下游領先IT品牌廠商中積累了良好的口碑,且擁有多樣化的客戶群體,相對均勻的客戶結構增強公司韌性,出貨量持續保持領先。

同時并駕齊驅不斷提升自有品牌業務影響力與滲透力,旗下“Philips”、“AOC”、“AGON”和“Envision”品牌側重于不同的定位、產品組合以及地域,形成了具有較強競爭力的品牌組合,其中飛利浦為國際知名百年品牌,AOC為“中國馳名商標”。

穩定的訂單獲取能力、強大的資源整合能力助力公司長遠健康發展,實現“強者恒強”。

三、公司面臨的風險和應對措施

(一)原材料價格波動的風險

公司所生產產品的主要原材料為液晶面板等。長期來看,液晶面板價格受供需關系的影響呈現較強的周期性波動。如果液晶面板等原材料的價格出現重大不利變化,則會對公司的生產和盈利能力產生一定影響。

公司已與主流面板供應商建立了長期、互信的關系,并將持續關注面板等主要原材料的產能及價格變動走勢,保持與相關供應商的密切溝通和合作,適時調整經營策略,降低原材料價格波動帶來的影響。

(二)宏觀經濟周期波動帶來的風險

國內國際經濟活力穩步回升,但受到國際地緣政治沖突、多國通脹上行及貿易保護主義等影響,全球經濟復蘇前景依然存在不確定性。若未來國內國際經濟增長速度持續放緩,可能導致顯示器、電視等終端消費需求下降,給公司經營業績帶來一定影響。

公司將做好市場走勢的預判,靈活調整經營策略,同時堅持品牌引領、創新驅動,持續加大產品研發和市場開拓力度,積極培育新的增長點,不斷提高公司競爭能力和盈利能力,降低外部經濟變化對公司業績的影響。

(三)行業競爭加劇風險

液晶顯示器已成為平板顯示器的主流產品,占據了平板顯示器主要的市場份額。近年來,隨著液晶顯示器在交通、政府、服務業、教育、能源等商用細分領域的應用不斷擴大,互聯網品牌、家電品牌、DIY品牌以及云終端品牌等紛紛涌入該市場,預計未來市場競爭將愈加激烈。若公司未能持續提升自身服務與管理能力、設計研發能力、品牌影響力和新市場開拓能力,將可能在未來激烈的市場競爭中處于不利地位。

公司將依托多年來在顯示行業積累的技術優勢,以創新為驅動力,不斷夯實產品核心競爭力;緊跟市場需求變化,適時優化產品結構,提升高附加值產品的占比;在穩步提升傳統市場份額的同時,積極開拓具有前景的細分市場,維護公司行業龍頭地位。

(四)匯率風險

公司的海外業務及出口業務主要以外幣報價及結算。匯率隨著國內外政治、經濟環境的變化而波動,具有一定的不確定性。若未來實現銷售收入所在國匯率出現較大波動,則公司的盈利能力將面臨影響。

公司一直緊跟主要貿易國家和地區的匯率走勢變化,加強外匯管理,對匯率波動進行一定的前瞻性預測,并利用外匯金融衍生工具進行風險對沖,提高公司匯率風險控制能力。

(五)全球化經營風險

公司已形成了全球化的業務網絡,業務遍及歐洲、美洲、澳洲、非洲、國內以及其他亞洲地區,境外業務收入占比超70%。公司可能在經營過程中面臨特定國家或地區內部經濟下行壓力增大、政權更迭等風險,以及因國際關系緊張、貿易摩擦或貿易壁壘等不可抗力導致某些國家或地區產業、投資及進出口貿易政策等發生不利變化的風險。此外,公司在境外經營需要遵守所在國家和地區的法律法規,如果主要業務所在地的法律法規、行業監管政策發生重大變化,可能增加公司境外經營的成本和不確定性。

為應對特定國家或地區的政治經濟風險,公司將持續保障全球經營網絡信息溝通的暢通,使管理層及時掌握潛在的風險趨勢,制定科學的風險管控和經營策略調整方案。同時,公司將積極適應不同地區的法律政策和市場監管規則,在必要時采取適當措施應對新的監管需求,保障境外業務的正常開展。

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