本報記者 舒婭疆

3月11日晚間，瀘州老窖披露業績快報，公司2021年實現營業總收入203.84億元，同比增長22.4%；歸屬于上市公司股東的凈利潤78.49億元，同比增長30.7%。公司營收首次突破200億元規模，凈利潤水平亦創下新高。

2021年中高端產品占比持續提升

瀘州老窖在業績快報中表示，2021年，公司深入貫徹“精細管理增效益，精準營銷拓市場”的發展方針，推動經營規模和盈利水平的良性增長。報告期內，其歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增幅達到30%以上，主要原因系營業收入增長及中高端產品占比持續提升，同時公司實施精細化管理，進一步降低了費用率。

知趣咨詢總經理蔡學飛認為，瀘州老窖2021年的經營數據符合市場預期。“瀘州老窖作為中國濃香型白酒的代表，在一定程度上反映了中國名酒在過去一年依然保持的較強增長勢頭。公司以國窖1573為代表，在中國酒類高端市場持續擴容的情況下，品牌勢能得到釋放，產品結構占比不斷提升，也帶動了瀘州老窖整體盈利水平與規模的增長。”他向《證券日報》記者表示，作為全國化的名酒企業，瀘州老窖在營銷體制的改革方面成績頗豐，伴隨著渠道下沉，其在二三線市場的品牌優勢與號召力得到進一步強化，進一步擠占了區域酒企的市場份額，從而帶動了整個產品線的高增長，在多個價格帶形成了一定壟斷性的優勢。

武漢金魁科技有限公司董事長肖竹青表示，在疫情影響之下，餐飲消費和社交消費場景受到了一定抑制，瀘州老窖2021年能夠實現業績增長實屬不易，這說明公司在根據地市場的基礎很扎實，同時，公司的銷售體系和團隊也做出了貢獻。“瀘州老窖在2021年進行了‘小步快跑’的漲價，每次都很成功，這與三大要素有關：品牌力、社會庫存的有效控制、強勢的銷售執行體系。它不是靠壓貨達成這樣的業績，而是通過不斷打造IP、開展圈層營銷和創新，這樣的團隊值得點贊。”

值得一提的是，瀘州老窖在2021年順利推進了股權激勵計劃。華鑫證券指出，公司的全國化持續推進，人才梯隊逐步年輕化，“十四五”期間奮力挺進前三。

白酒行業將延續強分化趨勢下的多方向發展

《證券日報》記者注意到，瀘州老窖在早前的一次投資者調研中表示，2021年，白酒行業呈現“前高后低”的態勢，上半年一定程度上釋放了此前疫情抑制的消費需求，同比情況較好，但下半年行業動銷進入持續消費不足的情況。而從行業數據來看，白酒板塊總體仍然呈現良好態勢，目前，A股有13家白酒公司發布了2021年業績預告或快報，其中10家公司業績報喜，近期貴州茅臺、酒鬼酒等公司亦相繼披露2022年前兩月經營數據，喜迎“開門紅”。那么，白酒行業在2022年還能否保持高增長態勢呢？

“2021年白酒業之所以出現‘前高后低’的情況，是因為2016年開始的全國性的消費升級帶來了名酒的持續性漲價，在2021年的下半年，由于政策的限制以及高增長之后的盤整期，所以行業出現了增速放緩。但是，從目前茅臺、今世緣、酒鬼酒以及五糧液等發布的業績數據來看，名酒的增長勢頭沒有發生太大的變化，強分化趨勢依然在繼續。”蔡學飛說道。

蔡學飛認為，2022年，白酒行業仍會延續2021年下半年開始的強分化趨勢下的多方向發展。“一方面，頭部名酒與全國性名酒會進一步走強，另一方面，非名酒和全國性二三線酒企、以價格導向的酒企、以中低端產品結構為主的酒企的經營環境會進一步惡化。此外，隨著消費的多元化以及渠道的碎片化，基于社群電商以及互聯網基因為前提的多元化消費可能會進一步崛起。但是我們要看到，大一統市場的消失，意味著多元化酒類品牌創新的機會的到來，這應該是有利有弊。”

肖竹青則提醒，未來需要注意渠道結構的轉變和業外資本對白酒業現有格局的沖擊。“圈層意見領袖的銷售已經成為中高端白酒的主要路徑之一，這是渠道方面迎來的變革。另一方面，未來可能對行業傳統巨頭造成威脅的，不一定是你‘看得見的對手’，比如涉足景芝酒業和金種子酒的華潤系，華潤擁有資金優勢和布局全國的啤酒銷售網絡、龐大的銷售團隊，未來或將收購更多的區域酒廠，它有望利用自身的網絡、團隊、經驗，對傳統口糧酒市場造成巨大沖擊。業外資本對白酒行業現有格局的沖擊將是顯而易見的。”他說道。

（編輯 孫倩）

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