川財證券有限責任公司孫燦近期對新金路(000510)進行研究并發布了研究報告《2022年三季報點評：PVC價格已入低谷，等待進入上升區間》，本報告對新金路給出評級，當前股價為5.81元。
(資料圖片)
新金路(000510)
事件
新金路發布2022年三季度報告，公司2022年1-9月實現營業收入23.45億元，同比上漲12.55%；實現歸屬母公司凈利潤0.07億元，同比下降96.62%；實現扣除非經常性損益后的歸屬母公司凈利潤0.07億元，同比下降96.84%。截至9月末，公司資產總額達22.42億元，歸屬上市公司股東的凈資產14.42億元。
點評
生產恢復，營業收入回升在即
據公司公告披露顯示，今年8月15日至8月30日，因四川地區電力供應緊張，公司所屬部分生產設施被迫停產。停產導致公司三季度營業收入同比顯著下滑。目前公司生產設施已復產，預計四季度營收將有明顯恢復。當前PVC價格處于周期低谷，PVC期貨價由去年十月約10000元/噸跌至5600元/噸。預計明后年隨著PVC價格回升，公司業績將有所提振。
以堿補氯，燒堿行情形成業績支撐
今年以來，燒堿下游需求擴大，產品價格持續走高。年初燒堿價格約3500元/噸，當前燒堿價格約5000元/噸，價格漲幅顯著。同時，依靠公司自身成本控制能力，使得燒堿產品盈利空間得以打開。燒堿產品的價格提升，將助力公司今年維持凈利潤為正，并渡過PVC產品價格低谷周期。
盈利預測
我們預計公司2022-2024年，可實現營業收入34.19、41.08和48.56億元，歸屬母公司凈利潤0.30、2.60、2.98億元，對應EPS0.05、0.41和0.47元/股。估值要點如下：2022年10月29日，股價5.62元，對應市值34億元，2022-2024年PE約為117.80、13.68和11.91倍。公司長期深耕氯堿化工(600618)產業，看好公司長期運營發展能力。
風險提示：下游需求減弱、原材料價格大幅上漲
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，中信證券(600030)王喆研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為66.52%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利2.35億，根據現價換算的預測PE為14.9。
最新盈利預測明細如下：
根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，新金路（000510）行業內競爭力的護城河較差，盈利能力良好，營收成長性較差。財務健康。該股好公司指標3星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）
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