晶科能源2023年半年度董事會經營評述內容如下：

一、報告期內公司所屬行業及主營業務情況說明

1、行業發展情況

【資料圖】

2023年上半年，隨著全面復工復產促使電力需求恢復，以及產業鏈價格下降帶來終端發電成本下降，全球光伏市場需求呈現快速增長態勢。而隨著以N型TOPCon為代表的新技術開始受到市場廣泛認可，市場對高效先進產品的需求更為旺盛。

根據國家能源局公布的數據，2023年1-6月我國光伏新增裝機78.4GW，同比增長154%，已接近2022年全年的新增裝機。中國光伏行業協會(CPIA)數據顯示，上半年我國光伏組件出口總額超290億美元，歐洲仍是最大的組件出口市場，非洲、中東等區域組件出口增長明顯。隨著光伏裝機預期不斷上調，全年光伏組件需求值得期待。

同期，我國光伏產業保持強勁增長勢頭，上半年各環節產出增幅均超過60%。據CPIA數據，上半年，多晶硅總產量超過60萬噸，同比增長超過65%；硅片總產量超過250GW，同比增長超過63%；晶硅電池總產量超過220GW，同比增長超過62%；晶硅組件總產量超過200GW，同比增長超過60%。與此同時，大尺寸、薄片化、N型產品等先進技術推廣進程不斷加速。據CPIA統計，2023年部分國內大項目招標項目N型占比要求已達30%以上，2023年SNEC光伏展期間發布的組件產品N型占比超90%。光伏產業的“N型時代”已經全面到來。

2、公司主要業務、主要產品或服務情況

公司是一家全球知名、極具創新力的太陽能科技企業。秉承“改變能源結構，承擔未來責任”的使命，公司戰略性布局光伏產業鏈核心環節，聚焦光伏產品一體化研發制造和清潔能源整體解決方案提供，銷量領跑全球主流光伏市場。公司建立了從拉棒、硅片生產、電池片生產到光伏組件生產的垂直一體化產能，生產環節中間品包括硅棒/硅錠、硅片、電池片，并以此為基礎向全球客戶提供高效率、高質量的太陽能光伏組件產品。作為N型TOPCon技術的行業領軍者，公司目前擁有全球最大的N型產能，效率及成本較同業擁有明顯優勢，N型產品已成為公司出貨主力。同時，依托自身在光伏行業的生產和渠道優勢布局儲能領域，公司創新光儲一體化系統解決方案，并在光伏建筑一體化（BIPV）領域不斷開拓，致力于成為綜合解決方案供應商。

太陽能光伏組件是公司生產環節的終端產品，也是公司面向市場的主要產品，客戶群體為全球范圍內光伏電站投資商、開發商、承包商以及分布式光伏系統的經銷商。公司光伏組件產品目前以單晶組件為主，結合全球范圍內多樣化的市場需求，公司應用了PERC、TOPCon、雙面(含雙玻和透明背板技術)、半片、疊焊、多主柵、大尺寸等電池及組件工藝技術，結合當下市場需求，差異化地開發并推出了多個系列光伏組件產品。公司在2023年上半年根據海外市場需求開發了矩形硅片并將其應用在54片單面半片組件中，使其功率較常規版型提升15瓦，進一步助力客戶實現“降本增效”的目標。

二、核心技術與研發進展

1.核心技術及其先進性以及報告期內的變化情況

（1）低氧低同心圓N型單晶技術及產業化研究

完成直拉單晶數值模擬、同心圓機理模型建立及同心圓缺陷對應控氧技術儲備，大尺寸硅棒氧含量水平大幅下降，顯著降低電池同心圓比例并提升電池效率，處于行業領先水平。

（2）N型硅片薄片化切片技術及產業化研究

開發薄片化切片工藝技術，改善切片品質，提升單位出片數，匹配電池、組件適配技術開發，確保電池效率、組件功率、可靠性、良率的綜合優化。

（3）N型HOT2.0電池技術及產業化研究

開發體缺陷鈍化技術、漸變膜層技術、金屬界面復合抑制技術、正表面擴散分區技術等多項適用于大尺寸的先進技術，結合新技術應用，電池量產批次最高轉換效率可達25.7%。

（4）N型BC鈍化接觸全背電極電池技術

開發低復合金屬化技術，匹配TOPCon電池鈍化接觸技術、電池背面圖案化技術，形成全鈍化接觸BC電池成套工藝。

（5）Tiger Neo組件量產技術研究

開發基于大尺寸硅片電池的Tiger Neo組件量產技術，采用SMBB、半片、新型焊帶等技術，全面增強組件性能、功率、能量密度和可靠性，輸出功率最高可達635W（182-78P）。

（6）建筑光伏一體化技術及產業化研究

設計開發光伏幕墻及彩鋼瓦等一系列產品，為不同應用場景提供多樣化解決方案，相關產品已成功應用在工業廠房、商業大樓、車棚頂、陽光房等地方，助力建筑、交通、工商業等脫碳進程。

2.報告期內獲得的研發成果

（1）報告期內公司研發方面獲得的獎項、資質

1）公司獲評“全國第三批智能光伏試點示范企業”、“省產融合作主導產業重點企業”、“省瞪羚企業”等榮譽。

2）公司TOPCon技術成果榮獲2022年度浙江省唯一國際首臺（套）裝備，入選省十大科技創新成果。此外，IEC63202-1:2019標準斬獲首屆省標準創新貢獻一等獎。

3）公司研究院獲批“省重點企業研究院”認定。

4）報告期新增產業鏈科技創新聯合體單點突破項目、省級重點研發計劃項目等重點科技項目。

（2）核心學術論文發表情況

公司研發人員通過參加各類學術交流活動，積極了解行業一流研究動向，同時積極參與國際技術研討會，與全球學術專家共探光伏技術發展，保持與國際學術界的積極交流對話。參加的主要光伏學術會議包括：國際太陽能光伏論壇（SNEC）、第十八屆中國（濟南）國際太陽能利用大會暨第二屆中國（山東）新能源產業博覽會（SUCE）、浙江建筑光伏應用展覽會等，2023年上半年發表SCI論文4篇，

3.研發投入情況表

4.在研項目情況

5.研發人員情況

6.其他說明

二、經營情況的討論與分析

報告期內，公司各項關鍵經營指標實現快速增長。其中，營業收入536.24億元，同比增長60.52%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤38.43億元，同比增長324.58%。截至報告期末，公司總資產為1,209.49億元，歸屬于上市公司股東的凈資產為309.66億元。

報告期內經營業績的增長,主要源于公司N型TOPCon高效電池已進入大規模量產化階段，憑借性價比優勢在全球市場供不應求，并享有一定溢價。公司憑借N型技術的先發優勢以及不斷提升的產能一體化水平，N型產品出貨占比快速提升，同時積極應對供應鏈價格波動和國際市場的政策變化，實現出貨量的領先和利潤快速增長。

2023年上半年，晶科能源共向全球銷售了33.1GW光伏產品，其中組件約30.8GW,N型組件約16.4GW，銷售規模處于全球領先水平。2023年第三季度，公司組件出貨預期為19-21GW。全年來看，隨著下半年產業鏈價格企穩和終端需求持續釋放，以及公司新建N型產能順利投產，公司有信心超額完成年初設定的目標，實現70-75GW的全年組件出貨，其中N型占比預計將達6成。與此同時，報告期內公司在以下幾方面取得突破：

（一）N型性能卓越，產能規模領先

報告期內，公司N型TOPCon技術在產品性能及產能規模方面優勢穩固。目前，公司已投產N型電池產能在行業內處于絕對領先地位，并形成一定的量產技術壁壘。公司TigerNeo組件主流版型功率較同版型PERC組件高出25-30W。公司上半年發布了TigerNeo組件全球實證電站平臺，跟蹤多個并網N型項目發電數據，結果顯示N型組件單瓦發電增益顯著。公司還連續9年斬獲PVEL光伏組件可靠性記分卡“表現最佳”榮譽，其中N型TOPCon組件在產品認證計劃全部六個大項中均取得了“表現最佳”的結果，包括濕熱試驗、LID+LETID、機械應力序列、發電量模擬測試、PID以及熱循環。由于N型產品相較于P型產品提效降本更快，在上半年產業鏈價格整體下降過程中，N型組件相較P型溢價仍然較為堅挺。

隨著公司新建N型產能加速投產，以及現有產能的持續提效提產，預計至2023年末，公司硅片、電池片和組件產能將分別達到85GW、90GW、110GW。其中電池產能N型占比預計將超過75%。

（二）堅持全球布局，積極應對外部變化

2023年上半年，公司組件產品海外銷售占比超過60%。在緊盯中美歐等主要光伏市場的同時，也積極布局東南亞、拉美及中東地區等新興市場。公司全球化的市場布局策略有利于抵消部分貿易摩擦等不可控因素的影響，進而把握住市場機遇，并保持穩健良性的發展態勢。

報告期內，面對海外市場貿易政策風險和供應鏈挑戰，公司進一步拓展包括東南亞工廠在內的全球一體化供應鏈，同時積極迅速推進溯源體系建設工作，為海外市場長期穩定供應奠定基礎。預計至2023年年底，公司將在東南亞擁有超過12GW的硅片、電池片、組件垂直一體化產能。同時公司還積極關注包括美國佛羅里達1GW N型組件在內的海外擴產機會。此外，公司在國內、歐美、日韓等地工商業屋頂和戶用市場的份額逐年遞增，渠道和客戶粘性逐年增強。預計公司全年分銷市場占比35-40%。

面對報告期內上游硅料供給擴張帶動的主產業鏈價格下行，以及新技術擴產帶來部分輔材供應波動，公司提前預判、靈活應對，開展多種保供措施，并積極探索新材料、新方案，圍繞公司建立供應生態鏈，確保長期供應及成本競爭力。

（三）明確提效路徑，創新生產模式

報告期內，在實現N型TOPCon技術持續領先的同時，公司也在積極布局面向未來的中長期技術提效方案，包括基于N型TOPCon的技術工藝持續迭代，以及IBC、疊層、鈣鈦礦等技術，以保證持續的技術先進性。同時，公司推進智能工廠建設，有效確保了最前沿技術在最短時間內實現成品落地并向市場進行覆蓋。公司智能工廠生產全程系由機器學習、人工智能型設備自動優化系統、智能自我維護系統及智能生產實時狀態監控系統協同管理完成。

2023年5月，公司擬在山西綜改區規劃建設年產56GW垂直一體化大基地項目，項目共分為四期，建設周期約二年，每期建設規模為拉棒、切片、電池片、組件各14GW一體化項目。山西一體化大基地是公司引領光伏行業又一次生產模式創新，將充分體現技術先進性、規模極致性，零碳一體化、效率最大化以及制造智能化，也有望進一步提升公司供應鏈的韌性、效率和成本控制能力。

（四）持續拓展新興業務

隨著光伏發電規模不斷擴大，以儲能彌補電力系統靈活性調節能力缺口的重要性愈發凸顯。隨著光伏系統成本不斷降低，“光伏+儲能”模式具有廣闊的發展前景。報告期內，公司發布新一代液冷工商業儲能解決方案，產品亮相全球多場峰會，中亞儲能項目實現首次交付。此外，報告期內公司積極投入產品創新，在光伏建筑一體化（BIPV）領域不斷開拓，為醫療、教育、食品等各行業客戶提供多種定制化方案，例如首次在國內港口光伏項目中應用了紅色組件，兼顧了發電性能和美觀設計，助力國家級項目示范工程光伏并網發電。

三、風險因素

（一）經營風險

1、原材料價格波動風險

光伏產業鏈中涵蓋對硅料、玻璃、EVA膠膜等多項原輔料需求，公司利潤水平受原輔料價格波動影響較大。雖然我國光伏產業鏈發展基本完整，各環節供給關系總體較為均衡，但仍然會出現階段性、結構性或特殊事件導致的短期供給失衡和價格波動，若上游原材料價格出現急劇波動且公司未能有效做好庫存管理，則可能導致公司存貨跌價或生產成本大幅波動，從而擠壓公司盈利空間，對公司經營業績產生重大影響。

2、境外市場經營風險

公司積極推進生產和銷售全球化，已經在馬來西亞、美國和越南設立了海外生產基地，并在全球十余個國家設立了海外銷售子公司，基本實現全球化經營。報告期內，公司境外業務集中在美國、歐洲、日本、韓國、東南亞等國家和地區，產品累計銷往全球160多個國家和地區，報告期內公司境外銷售收入占比超過60%。公司境外生產、銷售受到國際政治關系、國際市場環境、法律環境、稅收環境、監管環境等因素的影響，還可能面臨國際關系變化及相關國家非理性競爭策略等不確定風險因素的影響，則公司將面臨境外業務經營失敗或遭受境外經營損失的風險。

（二）核心競爭力風險

1、技術迭代風險

光伏行業技術迭代速度較快，近些年在拉晶、硅片、電池片、組件等方面涌現了大量的新技術和新工藝，要求行業內企業準確把握技術發展方向，加大研發力度，持續提升創新能力，完善產業化能力。若公司不能準確判斷技術發展趨勢，不能準確把握行業關鍵技術的發展動態、新技術及新產品的研發方向，未能對具備市場潛力的技術投入足夠的研發力度，或前沿光伏技術出現革命性突破而公司未能及時掌握，則可能出現技術落后的風險，從而使得公司面臨喪失競爭優勢甚至被市場淘汰的風險。

2、核心技術泄密風險

光伏行業具有技術密集的特點，公司自主掌握了拉晶、硅片、電池片和組件等領域的多項核心技術，該等技術及相關光伏產品是保持持續經營能力的重要基礎，是公司核心競爭力的體現，因此，公司重視核心技術的保密工作，建立了較完善的技術管理和保密制度，且與核心技術人員簽訂了保密協議。盡管公司采取了多項核心技術的保密措施，公司未來仍存在核心技術被他人抄襲、核心技術信息保管不善或核心技術人員流失等導致的核心技術泄密的風險，從而將對公司的競爭力產生不利影響。

（三）財務風險

1、稅收優惠政策及政府補助的風險

公司及多個下屬子公司系經依法認定的高新技術企業，在滿足享受高新技術企業稅收優惠的所有條件時可享受高新技術企業所得稅稅收優惠政策，未來若上述稅收優惠政策發生變化或者公司不滿足稅收優惠條件無法繼續享受相關的優惠政策，將導致公司稅費上升，從而對公司經營業務造成不利影響。此外，公司所屬的光伏行業屬于國家政策支持的新能源行業，政府部門對于行業內企業的相關產能建設、研發成果會予以一定的補貼支持，但政府補助發放的時間及金額存在一定不確定性，如果國家調整政府補助政策，可能會減少公司收到的政府補助金額，將會對公司的經營情況產生不利影響。

2、匯率波動風險

公司境外銷售收入占主營業務收入比例較高，公司境外銷售通常以美元、歐元等外幣進行結算，匯率波動將直接對公司經營業績產生影響。受國際局勢與環境變化等因素影響，匯率風險管理難度加劇。若未來人民幣處于持續的升值通道，將對公司經營業績造成重大不利影響。

3、資產負債率偏高的風險

截至報告期末公司的資產負債率高于同行業可比公司。未來，若公司經營業績未達預期甚至下滑，導致經營性現金流入減少，或者難以通過外部融資等方式籌措償債資金，將對公司資金鏈產生一定壓力，從而對公司的日常經營產生不利影響。

4、存貨余額較大的風險

公司存貨主要為原材料和庫存商品。如果市場環境發生重大變化、市場競爭風險加劇及公司存貨管理水平下降，引致公司存貨出現積壓、毀損、減值等情況，將增加計提存貨跌價準備的風險，從而對公司經營業績產生不利影響。

（四）行業風險

1、光伏行業競爭加劇的風險

近些年光伏行業發展迅速，產業鏈各環節龍頭企業依靠資金、技術、成本和渠道優勢，不斷擴大規模，紛紛進行擴產或圍繞行業上下游延伸產業鏈，行業資源向少數光伏企業進一步集中，使得光伏行業的競爭愈發激烈。隨著行業產能的擴產及技術進步，光伏產品價格逐步降低，光伏企業在成本管控及產品性能上面臨更加激烈的競爭。此外，近年來部分中國光伏企業紛紛在以東南亞為代表的海外區域新建產能并加大海外市場的開拓力度，加劇了海外市場的競爭程度。因此，產業鏈的加速淘汰和集中度的進一步提升，以及市場布局的加快將使得公司面臨市場競爭加劇的風險。

2、行業擴產帶來的階段性產能過剩風險

全球光伏行業經過十多年發展，曾出現階段性和結構性產能過剩的情況，行業在經歷2011-2012年以及2018年等多輪深度調整后，大量無效、落后產能逐步得到淘汰，但產能總體過剩的局面并未得到徹底改變。近年來，隨著全球光伏需求持續向好，行業內龍頭企業為提升市場份額，保持競爭地位，紛紛加快產能擴張步伐，導致市場新增及潛在新增產能大幅增加。若未來下游應用市場增速低于擴產預期甚至出現下降，上述產能擴張將進一步加劇行業內的無序競爭，從而導致產品價格不合理下跌、企業盈利下降，因此，光伏行業可能面臨競爭性擴產所帶來的產能過剩風險。

（五）宏觀環境風險

公司所從事的太陽能光伏行業與國家宏觀經濟形勢、全球光伏國家產業政策關聯度較高，政策支持力度在一定程度上會影響行業的景氣程度。國際市場中，歐盟、美國、印度等國家和地區曾對中國光伏電池類產品采取貿易調查，例如美國“雙反”調查、美國201調查、印度保障措施調查、印度反傾銷調查等，這類國際貿易政策給我國光伏企業的經營環境及海外市場拓展帶來了一定的負面影響。在國內，隨著可再生能源產業鏈的發展，自2018年“5·31政策”開始，國家相關產業政策也不斷調整，光伏電價政策多次調整且總體呈下降趨勢，平價上網成為既定趨勢，光伏逐步進入無補貼時代。

在全球能源消費結構升級的背景下，各個國家正大力支持光伏電站的建設，若未來主要市場的宏觀經濟或相關的政府補貼、扶持政策發生重大變化，可能在一定程度上影響行業的發展和公司的經營狀況及盈利水平。

（六）其他風險

1、公司與間接控股股東晶科能源控股分別在科創板和紐約股票市場上市的相關風險

晶科能源控股為公司控股股東晶科能源投資的控股股東。公司與晶科能源控股分別在上海證券交易所科創板和美國紐約股票市場掛牌上市。公司與晶科能源控股需要同時遵循兩地法律法規和監管部門的上市監管要求，對于需要依法公開披露的信息，應當在兩地同步披露。

由于中美兩國存在法律法規和監管理念差異，公司和晶科能源控股因適用不同的會計準則并受不同監管要求，會在具體會計處理及財務信息披露方面存在一定差異。同時，由于證券監管部門對上市公司信息披露要求的差異及語言、文化、表述習慣差異，以及中美兩地投資者的構成和投資理念不同、資本市場具體情況不同，公司在科創板上市的股票價格與晶科能源控股在紐約股票市場的股票價格可能差異。

2、國際貿易保護政策風險

出于保護本土產業的目的，美國、歐盟、印度等國家和地區均對中國光伏產品發起過“雙反”調查、保障措施或關稅壁壘。自2011年以來，美國商務部對來自于中國大陸的晶硅光伏電池及組件發起雙反調查，開始對相關光伏產品征收保證金，公司不排除未來發生雙反保證金補繳或者退稅減少的風險。2022年2月，印度政府決定從2022年4月1日起對進口光伏組件征收40%的關稅，對進口太陽能電池征收25%的關稅，以此保護本地制造業發展。2022年3月，美國商務部決定對所有使用中國物料在越南、泰國、馬來西亞及柬埔寨完成組裝并出口美國的晶體硅光伏電池及組件發起反規避調查立案；2022年6月，美國總統公告宣告美國國內電力供應進入緊急狀態，在公告后的24個月內或在緊急狀態解除前（以較早發生者為準），對上述東南亞四國免征新的雙反稅；隨后，美國商務部表示反規避調查程序仍將繼續，反規避調查結果將在前述美國總統公告所述24個月屆滿或電力供應緊急狀態解除后實施。2022年12月，美國商務部發布初步裁決認定包括晶科馬來科技和晶科馬來西亞在內的數家企業不存在規避雙反稅令的行為。2023年5月，美國有關執法機構持搜查令對晶科美國工廠等場所進行了搜查，搜查未對晶科美國以及晶科美國工廠的運營造成影響。截至報告日，上述反規避調查最終裁決尚未發布、公司尚未得知搜查調查原因，公司業已聘請專業律師應對相關程序。上述調查最終結果可能導致公司在越南、馬來西亞生產并出口到美國的產品被征收雙反稅或遭受其他貿易保護政策，也可能導致公司子公司受到相關機關處罰或面臨其他訴訟程序。

除通過上述“雙反”調查、保障措施或關稅壁壘及調查程序外，公司還可能遭遇以其他爭議問題為借口對中國企業設置的貿易壁壘。2021年6月至今，美國政府以所謂“強迫勞動”為由對國內某企業發布暫扣令（Withhold Release Order），且以執行所謂的《強迫勞動預防法案》（Uyghur Forced Labor Prevention Act）以及相關執行策略為借口，暫停為公司出口至美國的部分光伏產品辦理清關手續。公司已通過提交貨物追溯性說明文件的方式獲得了美國海關和邊境保護局批準，以使到港貨物持續進口至美國境內。但美國海關和邊境保護局未來仍可能暫停公司發運至美國的光伏產品清關手續的辦理，屆時公司將需要持續提交相關貨物的追溯性說明文件以證實其產品不適用相關規則；或將相關貨物運離美國，出口至其他國家或地區。上述情況可能影響公司產品在美國市場的銷售，進而對公司的經營業績造成影響。

近年來，全球主要經濟體之間貿易摩擦加劇，公司無法排除未來在境外市場遭遇新的貿易摩擦，導致地區銷售收入下降，從而給公司的經營業績造成影響的可能。

3、信息安全的風險

公司擁有“自動化、信息化”的一體化制造能力，通過多種信息系統對工藝設計、生產調度、物料供應、設備管理、質量管控、庫存管理、運輸管理、環境監控等核心環節實現全流程信息化管理。公司的研發、財務和經營信息也高度依賴多種信息系統和軟件記性運作和存儲。

公司重視并采取合理措施防范網絡安全風險，但公司核心信息系統或網絡可能因多種原因暫停工作、發生故障或造成信息外泄，這些原因包括系統自身缺陷、公司外部針對公司的黑客攻擊、不可抗力等原因造成對硬件設備的損壞以及公司內部工作人員的不當操作等。公司核心信息系統或網絡的暫停工作或故障可能導致公司重要文件損壞、丟失或泄露，對公司生產經營產生不利影響。

四、報告期內核心競爭力分析

(一)核心競爭力分析

報告期內，公司緊抓光伏行業技術升級的戰略機遇期，確立面向未來的差異化競爭優勢。截至報告期末，公司已投產N型TOPCon電池產能約55GW，N型TOPCon電池大規模量產效率已達25.5%，良率與PERC電池基本持平，182mm72版型N型TOPCon組件主流出貨功率已達575-580w。公司上半年出貨量中N型組件占比一半以上，助力公司組件出貨量與盈利水平穩步提升。

報告期內，公司與山西轉型綜合改革示范區管理委員會簽訂項目投資協議，規劃建設年產56GW垂直一體化大基地項目,這將是全球首個包含硅片、電池、組件的“超級一體化”太陽能工廠，也是目前已規劃行業最大的N型一體化生產基地，有利于公司更好把握光伏全球市場發展機遇，進一步提升公司先進產能規模和垂直一體化的能力，不斷提高產品市場競爭力，并有效支持公司的長遠發展規劃。

關鍵詞：