8月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)多家半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)披露了2023年半年報(bào)。盡管過(guò)去一年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)步入下行周期，多家企業(yè)受消費(fèi)需求疲軟拖累，導(dǎo)致上半年整體業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)表現(xiàn)不佳，不過(guò)，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)在上半年取得較好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙大幅增長(zhǎng)。
盛美上海、中微公司和萬(wàn)業(yè)企業(yè)等均在上半年情況總結(jié)中提到，公司在客戶拓展、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)等方面均取得一定成效和新產(chǎn)品得到客戶認(rèn)可，取得穩(wěn)步增長(zhǎng)。
多位分析人士認(rèn)為，在地緣政治等因素影響下，國(guó)內(nèi)下游用戶擔(dān)心未來(lái)斷供等風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步推動(dòng)了國(guó)產(chǎn)設(shè)備發(fā)展。據(jù)中國(guó)電子專用設(shè)備工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2023年國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備銷售收入增長(zhǎng)38%左右，將達(dá)到817億元。國(guó)產(chǎn)化依然將是投資主線，但相較于前兩年，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備投融資熱度以及估值正在發(fā)生微妙變化。
【資料圖】
在手訂單充足
今年上半年，在國(guó)外市場(chǎng)環(huán)境變幻疊加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)推動(dòng)影響下，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)加速前行。從已經(jīng)公布的A股半導(dǎo)體設(shè)備公司訂單和業(yè)績(jī)來(lái)看，不少企業(yè)逆勢(shì)增長(zhǎng)。
8月24日晚間，中微公司2023年半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為25.27億元，同比增長(zhǎng)28.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為10.03億元，同比增長(zhǎng)約114.4%。
值得一提的是，報(bào)告期內(nèi)，得益于在國(guó)內(nèi)外持續(xù)獲得更多客戶的認(rèn)可，公司的刻蝕設(shè)備市場(chǎng)占有率不斷提高，實(shí)現(xiàn)收入為17.22億元，同比約32.53%；公司的另一主打產(chǎn)品MOCVD設(shè)備實(shí)現(xiàn)收入2.99億元，較上年同期增長(zhǎng)約24.11%。
中微公司稱，在國(guó)際最先進(jìn)的5納米芯片生產(chǎn)線及下一代更先進(jìn)的生產(chǎn)線上，公司的CCP刻蝕設(shè)備實(shí)現(xiàn)了多次批量銷售，已有超過(guò)200臺(tái)反應(yīng)臺(tái)在生產(chǎn)線合格運(yùn)轉(zhuǎn)。公司的ICP刻蝕設(shè)備不斷地核準(zhǔn)更多刻蝕應(yīng)用，迅速擴(kuò)大市場(chǎng)并不斷收到領(lǐng)先客戶的批量訂單。MOCVD設(shè)備在新一代Mini-LED產(chǎn)業(yè)化中，在藍(lán)綠光LED生產(chǎn)線上繼續(xù)保持絕對(duì)領(lǐng)先的地位。
同日，萬(wàn)業(yè)企業(yè)中報(bào)也顯示，因公司旗下凱世通和嘉芯半導(dǎo)體在晶圓廠客戶的設(shè)備國(guó)產(chǎn)化項(xiàng)目中均取得顯著成果，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.89億元，同比增長(zhǎng)134.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.19億元，同比增長(zhǎng)318.10%。其中，自2023年以來(lái)，凱世通已生產(chǎn)、交付多款高端離子注入機(jī)系列產(chǎn)品，并新增了兩家12吋芯片晶圓制造廠客戶，新增的訂單金額超1.6億元，涵蓋了邏輯、存儲(chǔ)、功率等多個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域方向。
除中微公司和萬(wàn)業(yè)企業(yè)外，盛美上海也因半導(dǎo)體清洗設(shè)備以及其他半導(dǎo)體設(shè)備有較大增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.10億元，同比增長(zhǎng)46.94%；凈利潤(rùn)4.39億元，同比增長(zhǎng)85.74%。
對(duì)此，德聯(lián)資本董事總經(jīng)理方宏向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，受國(guó)內(nèi)外環(huán)境影響，一方面國(guó)內(nèi)制造廠會(huì)重點(diǎn)考慮國(guó)內(nèi)設(shè)備公司，包括試用機(jī)會(huì)。另一方面，確實(shí)這幾年國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備廠商能力提升得非常快。
“還有一部分原因在于本土化設(shè)備企業(yè)的服務(wù)確實(shí)更好，一旦設(shè)備賣進(jìn)去，有任何問(wèn)題或者軟件需要升級(jí)，基本隨時(shí)響應(yīng)。”方宏稱。
估值出現(xiàn)回調(diào)
從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，A股半導(dǎo)體設(shè)備板塊呈現(xiàn)回調(diào)態(tài)勢(shì)。相較于前兩年，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)的估值也正在發(fā)生微妙變化。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備公司的估值確實(shí)相比較兩年前變得合理，甚至有的企業(yè)出現(xiàn)估值倒掛。
方宏稱，半導(dǎo)體設(shè)備估值倒掛這個(gè)問(wèn)題不是從2023年才開(kāi)始，其實(shí)從2022年甚至是2021年下半年就已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)了。此前，因?yàn)橐恍┛涨暗臋C(jī)遇，大量的投資機(jī)構(gòu)涌入設(shè)備，乃至再上游的零部件，所以催高了估值，但到今年估值已經(jīng)有所緩和，甚至有所回調(diào)。
方宏同時(shí)指出，這種回調(diào)是有區(qū)別的。對(duì)于有一些真正有技術(shù)能力且得到大廠認(rèn)可的設(shè)備公司，很可能會(huì)快速進(jìn)入一個(gè)業(yè)務(wù)爆發(fā)期。那么另外一類就是一些主攻細(xì)分設(shè)備的初創(chuàng)公司，面臨的機(jī)會(huì)越來(lái)越小，不排除還是有機(jī)會(huì)。
瑞銀證券中國(guó)科技硬件行業(yè)分析師俞佳向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，跟海外主流公司20多倍到30倍的估值相比，也不能說(shuō)國(guó)內(nèi)的估值非常便宜。估值說(shuō)到底最后反映的還是對(duì)增長(zhǎng)的預(yù)期。國(guó)內(nèi)刻蝕機(jī)市場(chǎng)的國(guó)產(chǎn)份額已經(jīng)超20%，清洗也已經(jīng)達(dá)到30%至40%，比較合理的假設(shè)是60%左右。有一些企業(yè)估值變得相對(duì)正常，但這不代表沒(méi)有機(jī)會(huì)。
平安證券近期發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，半導(dǎo)體周期有望呈現(xiàn)U型反轉(zhuǎn)。從國(guó)產(chǎn)化率來(lái)看，材料和設(shè)備等領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)化率最低。AI半導(dǎo)體持續(xù)催化下，半導(dǎo)體周期拐點(diǎn)已現(xiàn)，下游行情待復(fù)蘇，將推動(dòng)半導(dǎo)體新一輪周期開(kāi)始。
（編輯 袁元）
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