本報(bào)記者 王麗新 見(jiàn)習(xí)記者 張安

4月28日，邁越科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱：邁越科技）向港交所遞交招股書(shū)。公開(kāi)資料顯示，邁越科技曾于2021年4月末向港交所遞交招股書(shū)，此次已是公司二度沖刺港股上市。

招股書(shū)顯示，邁越科技主要專注于向廣西省教育領(lǐng)域客戶提供定制綜合IT解決方案服務(wù)。

弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)指出，教育信息化市場(chǎng)高度分散，全國(guó)市場(chǎng)共有1萬(wàn)多家企業(yè)，廣西市場(chǎng)有1千余家。按照2020年的收入計(jì)，邁越科技在廣西教育信息化市場(chǎng)中排名第一，市場(chǎng)份額為1.4%。在綜合IT解決方案服務(wù)領(lǐng)域，邁越科技的市場(chǎng)份額為4.6%。

受業(yè)務(wù)模式影響

資產(chǎn)負(fù)債率居高不下

招股書(shū)顯示，2019年至2021年間，邁越科技的主要收入來(lái)自綜合IT解決方案，分別為1．65億元、1．89億元，1.69億元，占總營(yíng)收比例分別為95．5%、91．5%以及83.9%。

值得關(guān)注的是，近三年間，邁越科技的資產(chǎn)負(fù)債率一直居高不下，2019年至2021年間，其資產(chǎn)負(fù)債率分別為120．1%、114．2%、92.4%。

造成這一現(xiàn)象的直接原因在于，邁越科技的業(yè)務(wù)特點(diǎn)是預(yù)付款業(yè)務(wù)。招股書(shū)指出，邁越科技作為IT解決方案服務(wù)提供商，其在采購(gòu)硬件、設(shè)備及軟件的整個(gè)項(xiàng)目執(zhí)行過(guò)程中，通常需要預(yù)先支付相關(guān)費(fèi)用，而后由客戶在項(xiàng)目完工后驗(yàn)收付款。

由于需要大量的預(yù)付款，所以邁越科技在開(kāi)展后續(xù)業(yè)務(wù)時(shí)只得加大貸款力度，通過(guò)債務(wù)融資解決營(yíng)運(yùn)資金壓力。招股書(shū)顯示，2019年至2021年間，邁越科技的銀行貸款分別為5150萬(wàn)元、8610萬(wàn)元以及1.2億元。也因此，造成邁越科技的資產(chǎn)負(fù)債率一直居高不下。

業(yè)績(jī)嚴(yán)重依賴大客戶

招股書(shū)指出，公司的部分收入來(lái)自非經(jīng)常性中標(biāo)合約，2019年至2021年，邁越科技通過(guò)競(jìng)標(biāo)獲得的服務(wù)收入分別為1.25億元、1.25億元、1.44億元，分別占相關(guān)年度總收入的72.3%、60.5%、71.4%。公司能否中標(biāo)，取決于公司財(cái)務(wù)狀況、資格以及提交的投標(biāo)價(jià)格等多重影響。業(yè)績(jī)期內(nèi)，公司的整體中標(biāo)率分別為74.1%、77.2%、77.9%。

一位教育行業(yè)資深投資人向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，教育信息化領(lǐng)域公司沖擊上市時(shí)主要的問(wèn)題在于相關(guān)企業(yè)往往會(huì)存在單一大客戶占比過(guò)高的情況，對(duì)于這種風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)很有可能會(huì)被監(jiān)管部門(mén)質(zhì)詢。

而縱觀招股書(shū)來(lái)看，邁越科技也沒(méi)有避開(kāi)依賴單一大客戶的問(wèn)題。

招股書(shū)顯示，2019年至2021年，邁越科技前五大客戶合計(jì)占公司收入分別為40.4%、53.2%及47.3%；其中，第一大客戶分別占相應(yīng)年度總收入的11%、24.4%、23.2%。

而從業(yè)務(wù)分布來(lái)看，邁越科技的業(yè)務(wù)一直在廣西一地，對(duì)此，教育信息化百家講壇社群創(chuàng)始人馬永紀(jì)向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，教育信息化領(lǐng)域中有一些企業(yè)依靠當(dāng)?shù)氐囊恍┵Y源支持，就能維持公司的營(yíng)收生存。但具備這樣特質(zhì)的公司，在有資源支持的情況下看起來(lái)風(fēng)光無(wú)限，但一旦遇到一些資源周期性的變化時(shí)，企業(yè)的生存能力、承壓能力就會(huì)受到很大的挑戰(zhàn)和考驗(yàn)。

另一方面，邁越科技的應(yīng)收賬款也在逐年增長(zhǎng)，根據(jù)招股書(shū)顯示，2019年至2021年，邁越科技的應(yīng)收款項(xiàng)總額分別為8230萬(wàn)元、1.34億元以及2.11億元。

而且，應(yīng)收賬款的周期還在不斷增長(zhǎng)，招股書(shū)顯示，公司的應(yīng)收款項(xiàng)平均周轉(zhuǎn)天數(shù)分別約為92天、177天、295天。應(yīng)收款項(xiàng)虧損撥備分別為640萬(wàn)元、920萬(wàn)元以及1020萬(wàn)元。受此影響，邁越科技的現(xiàn)金流狀況表現(xiàn)也并不好。2019年至2021年間，邁越科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4384.7萬(wàn)元、549.7萬(wàn)元、667.5萬(wàn)元。

（編輯 孫倩）

關(guān)鍵詞： 居高不下