卡塔爾世界杯激戰正酣，賽場上，參賽球隊奮力“拼殺”。賽場外，手拿啤酒大屏幕前觀賽是很多球迷的選擇。然而作為投影儀行業龍頭的極米科技近來的日子卻不太好過。
極米科技2022年三季報和訊SGI評分為80與半年報評分持平。自2019年第四季度開始，極米科技的SGI評分整體處于上升的狀態。然而從單季度來看，極米科技的業績并不理想。
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圖：和訊SGI指數綜合評分
整體消費需求較為疲軟，盈利能力短期承壓
2022年前三季度，極米科技實現營業收入28.82億元，同比增長9.02%；實現歸母凈利潤3.3 億元，同比增長9.77%；實現扣非后歸母凈利潤2.75億元，同比增長4.79%。其中，第三季度營業收入為8.46億元，同比下降11.59%；歸母凈利潤為0.6億元，同比下降44.21%。
營收和凈利雙降，極米科技董秘薛曉良表示，“第三季度凈利潤下降，主要受研發投入增加、收入下滑影響。LCD投影儀作為價格較低的新品份額增長，對公司業績可能有影響，但主要還是消費需求的問題。”
極米科技盈利能力承壓，股價更是自2021年下半年進入一輪漫長的波動下滑。 2021年3月3日，極米科技以133.73元的發行價登陸科創板上市。此后公司股價一路上漲，在不到4個月后的6月28日，公司盤中股價一度觸及629.13元/股，相較發行價漲幅達370.45%。
不過從那之后，極米科技的股價便開始了長達一年有余的震蕩下滑。2012年12月1日收盤，極米科技股價為192.47元/股，相較歷史最高點已跌去69.4%。
存貨持續走高，經營性現金流凈流出問題
作為連續多年中國投影設備市場出貨量第一的極米科技，目前存貨量出現了明顯的增長。極米科技2022年三季度報顯示，公司的存貨的賬面價值達到了13.28億，是近五年以來的新高，同比增長了31.77%。
極米科技的產品主要通過線上電商平臺進行銷售，受到線上銷售模式的影響，年中促銷、“雙十一”、“雙十二”等線上促銷活動時期公司產品的銷售規模會大幅增加，導致公司的主營業務收入和利潤在年內存在一定的波動。
極米科技董事長表示，存貨持續走高主要為四季度銷售旺季的備貨及部分原材料策略性備貨導致。從數據上來看，極米科技近年來存貨一直在增長。2018-2021年，極米科技的存貨賬面價值分別為4.88億元、4.52億元、7.17億元、9.65億元。
另外，2022年極米科技雙十一銷量的增長出現大幅下降現象。2022年雙十一極米科技全網GMV數據破8億，但并無同比增長數據；而在2021年雙十一，極米科技公布全網GMV數據同樣顯示為破8億，但公布了同比增長為90%。
在存貨增長的情況下，極米科技的經營性現金流凈流也出現了一定的問題。2022 年前三季度，極米科技的經營活動產生的現金流量凈額為-2.82億元，同比下降516.54%。
極米科技經營性現金流凈流出現問題的另一個重要原因是研發投入的持續增加。2017-2021年，極米科技研發投入分別為3305.08萬元、6300.17萬元、8106.09萬元、2.63億元；研發投入占營業收入的比重分別為3.31%、3.8%、3.83%、4.92%、6.51%。2022年前三季度，極米科技的研發投入為2.85億元，研發投入占營業收入的比重為9.9%。
投影儀行業競爭將變得更加激烈，極米科技未來能否通過自研等方式提高技術護城河、降低成本，從而穩固其行業地位，眼下并不確定。
