2023中國（北京）國際服務(wù)貿(mào)易交易會(huì)之全球PE論壇于9月4日正式亮相。會(huì)上，凱聯(lián)資本創(chuàng)始合伙人、CEO李哂時(shí)受邀參加S基金專場論壇，與在場嘉賓共同探討新格局下S基金的現(xiàn)狀和展望。
在場嘉賓經(jīng)過討論認(rèn)為，對于投資機(jī)構(gòu)而言，過去12個(gè)月是S基金市場入局最好的時(shí)機(jī)，中國的S基金還處在較早的發(fā)展階段，未來有著很大的潛力。S基金在底層資產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)性、投資回報(bào)的確定性以及現(xiàn)金回流的速度有著很大的優(yōu)勢。但與此同時(shí)，市場供給端的不足、公允定價(jià)機(jī)制的缺失、市場中的信息匱乏等因素也在制約著S基金市場的發(fā)展。李哂時(shí)談到，近年來，凱聯(lián)資本在新能源和汽車、半導(dǎo)體、智能制造、消費(fèi)電子、生物技術(shù)、消費(fèi)和農(nóng)業(yè)科技等領(lǐng)域加大了投資布局。S基金是凱聯(lián)資本在2018年拓展的方向，S基金的業(yè)務(wù)布局為凱聯(lián)資本增加了資產(chǎn)配置的方向的同時(shí)，加大了凱聯(lián)與CVC、地方政府、優(yōu)秀產(chǎn)業(yè)方之間的聯(lián)動(dòng)。
回顧歷史，S基金的三次活躍的交易機(jī)會(huì)分別發(fā)生在2018年、2020年、2022年，這幾次S基金的爆發(fā)都伴隨著標(biāo)志性的金融事件。當(dāng)下，中國大量的私募基金到了退出期，會(huì)有越來越多的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目會(huì)流入股權(quán)的“二級市場”，讓S基金成為股權(quán)市場中活躍的力量。
任何一個(gè)投資品類都存在募、投、管、退等問題，目前S基金主要存在募、投兩方面。在S基金交易時(shí)，買方需要評估資產(chǎn)包中項(xiàng)目的運(yùn)營狀況、價(jià)格是否合理、預(yù)計(jì)DPI能否滿足投資要求等標(biāo)準(zhǔn)。凱聯(lián)資本作為綜合性基金，憑借直投團(tuán)隊(duì)多年以來積累的經(jīng)驗(yàn)，能夠快速判別資產(chǎn)包的價(jià)值，把握住市場機(jī)會(huì)。當(dāng)然，如何公允地判斷資產(chǎn)包的價(jià)值，以及如何在合規(guī)的前提下進(jìn)行S基金的交易，還需要監(jiān)管層和賣方、買方以及評估機(jī)構(gòu)共同思考的問題。
S基金是中國資本市場重要的一環(huán)，當(dāng)前尚處在起步階段，所有的參與方需要有共贏的心態(tài)，才能活躍市場，加大S基金對中國資本市場的貢獻(xiàn)，幫助實(shí)業(yè)發(fā)展的更快更好。
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