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1月15日晚間，石頭科技（688169）公告，順為、金米、丁迪等三名股東計劃減持公司股份，其中具有小米公司背景的順為、金米合計減持比例不超8%。2022年，以上三方股東也曾披露減持計劃，不過最終僅有順為實際實施減持公司0.09%股份。

根據石頭科技公告，順為、金米、丁迪三名股東目前均為公司持股5%以上股東，在未來6個月內均計劃擬通過集中競價、大宗交易或詢價的方式減持公司股份。

具體來看，持股比例8.73%的順為擬減持公司股份合計不超過562.15萬股，即不超過公司總股本的6%；其中，以集中競價、大宗交易方式減持比例分別不超過2%、4%。持股比例6.86%的金米擬減持股份數量不超過187.38萬股，即不超過公司總股本的2%；持股比例5.55%的丁迪計劃減持股份數量不超過140.54萬股，即不超過公司總股本的1.5%。

如三方股東按上限實施減持計劃，將合計涉及石頭科技9.5%的股份。按1月13日石頭科技297.82元/股的收盤價估算，涉及資金總額將達到26.5億元。值得一提的是，石頭科技1月13日久違地放量大漲11.44%。

不過，從歷史經驗來看，以上三方股東按上限實施減持計劃的概率并不高。2022年，以上三方股東也曾披露過減持計劃，其中僅有順為在去年6月減持石頭科技0.09%股份，順為當時同樣計劃減持石頭科技不超過6%股份。金米和丁迪雖然在2022年2月宣布擬各自減持公司不超2%、1.5%股份，不過在減持期間未實施減持。

石頭科技表示，本次減持計劃系公司股東根據自身需要進行的減持，不會對公司治理結構及持續經營情況產生重大影響。減持期間內，股東將根據市場情況、公司股價等因素選擇是否實施及如何實施減持計劃，減持的數量和價格存在不確定性。減持計劃的實施不存在可能導致上市公司控制權發生變更的風險。

除了最高減持比例較高之外，本次減持還值得關注的是順為、金米的小米公司背景，兩股東本輪計劃最高減持比例為8%。作為傳統的“小米概念股”，在石頭科技上市前金米、順為分別持有公司11.85%、12.85%股份。

根據石頭科技招股書，金米在2015年3月即以約4380萬元的投后估值入股石頭科技；2016年4月，順為入股石頭科技，投后估值約14.82億元。如以石頭科技當前279億元的總市值估算，順為、金米對石頭科技的投資增值倍數分別為19倍、637倍。作為曾經的科創板第一高價股，石頭科技的市值最高曾近千億元，彼時兩家小米企業浮盈接近現在的四倍。

與小米方面近兩年頻繁出現的減持同步，石頭科技的業務也在逐步地“去小米化”。2019年至2021年，石頭科技向小米通訊技術有限公司的銷售商品金額分別為14.41億元、4.2億元、6913.08萬元，呈大幅下滑態勢。在這三年間，石頭科技在年報中提及“小米”的次數，也從53次降至35次及27次。

石頭科技與小米的合作，是根據小米通訊訂單組織生產，并在指定時間按訂單要求將商品發往小米通訊指定倉庫。石頭科技曾在招股書中歷數10項與小米合作模式的風險，包括：小米定制產品毛利率較低、與米家產品存在競爭關系、自有品牌銷售渠道部分依賴小米等。

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