最新發布的國內前三季度主要經濟數據穩中向好。數據顯示，初步核算，前三季度國內生產總值（GDP）870269億元，按不變價格計算，同比增長3.0%，比上半年加快0.5個百分點，經濟恢復向好。其中，三季度GDP為307627億元，按不變價格計算，同比增長3.9%，比二季度加快3.5個百分點。

上市公司是中國經濟的“壓艙石”，也是促進金融和實體經濟良性循環的微觀基礎。今年前三季度，A股上市公司業績保持穩健增長。

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分行業看，業績超預期公司主要聚集在電力設備、汽車、機械設備、電子四大行業。新能源賽道相關公司最多，包括寧德時代、比亞迪、通威股份等多只千億市值龍頭。此外，食品飲料等消費龍頭同樣保持強勁增長，

制造業保持強勁增長

今年前三季度，全國規模以上工業增加值同比增長3.9%，高技術制造業和裝備制造業增長較快。新動能產業產量快速增長，新能源汽車產量翻倍。前三季度，我國新能源汽車產量翻倍增長，相比去年同期增長112.5%，太陽能電池則增長33.7%。

截至10月25日，已有近900家A股公司披露三季報，有476家公司披露三季度業績預告。總體來看，制造業中新能源上游的鋰電和光伏材料企業產銷兩旺，業績表現亮眼。

寧德時代為首的鋰電企業首當其沖，三季度業績超市場預期。三季報顯示，寧德時代第三季度實現營業收入973.7億元，同比大增233%；歸母凈利潤94.2億元，同比增長188%。這一業績超過市場預期，且凈利潤已經超過上半年總和，上半年寧德時代共實現81.7億元歸母凈利潤。

受益于碳酸鋰價格上漲，多家鋰電上游上市公司業績預喜。江特電機前三季度公司凈利潤預計為19億元~21億元，同比增長661.73%~741.91%；藏格礦業前三季度凈利潤預計為41.3億元~42.3億元，同比增長400.55%~412.67%。

江特電機表示，報告期內，受益于新能源行業的快速發展，公司鋰鹽業務外部環境持續向好，下游需求持續增長；同時，公司碳酸鋰產品銷售價格同比出現一定幅度上漲；上述因素促使公司報告期內的營業收入和凈利潤出現較大幅度的增長。

全球需求超預期增長，使得光伏產業鏈上下游持續受益，行業企業盈利頗豐。多家涉及硅料、光伏組件、電池片生產的龍頭企業，今年前三季度利潤同比大幅增長。

受益于近年來硅料市場價格上行，光伏龍頭通威股份業績快速增長。根據業績快報，經初步核算，2022年前三季度，通威股份實現營業收入1020.84億元，同比增長118.6%；實現凈利潤217.3億元，同比增長265.54%。

對于業績大增原因，通威股份表示，報告期內公司高純晶硅產品市場需求持續旺盛，價格同比上漲，疊加公司新產能快速爬坡達產，實現量利大幅提升；電池片業務產銷兩旺，產量同比大幅增長，產品結構持續優化，盈利能力同比提升；飼料業務實現量利雙增。

主要從事太陽能光伏組件、電池片、硅片生產的晶科能源披露，2022年前三季度該公司預計實現凈利潤16.5億元~17億元，同比增加128.77%~135.7%。硅料龍頭企業TCL中環預告，2022年前三季度實現營業收入498.45億元，同比增長71.35%；凈利潤54.89億元，同比增長68.94%。

半導體作為先進制造的代表，今年前三季度業績亮眼，多家公司預計前三季度盈利將翻倍。A股半導體龍頭北方華創預計前三季度公司實現凈利潤15.55億~17.95億元，同比增長136.16%~172.62%，其中第三季度凈利潤同比增長129.92%~198.89%。

北方華創表示，公司電子工藝裝備和電子元器件業務下游市場需求旺盛，訂單飽滿。公司積極采取各項措施，實現生產和供應鏈的有效運行，確保了客戶訂單及時交付，公司經營業績保持持續增長。

消費貢獻持續

今年上半年，多城持續發布各類型消費券促進消費增長。穩經濟一攬子政策不斷發力，消費持續恢復。

最新經濟數據顯示，從需求端看，最終消費支出對經濟增長貢獻加大。據統計，三季度，最終消費支出對經濟增長貢獻率為52.4%，拉動GDP增長2.1個百分點。

白酒龍頭貴州茅臺披露三季報顯示，2022年前三季度實現營業收入871.6億元，同比增長16.77%；凈利潤444億元，同比增長19%；基本每股收益35.34元。報告期內，貴州茅臺直銷渠道收入顯著增加，超過300億元。

此外，多家上市酒企近期披露前三季度業績預告，普遍表現亮眼。山西汾酒披露，經初步核算，今年前三季度公司預計實現營業總收入221億元左右，同比增長28%；預計實現凈利潤70億元左右，同比增長42%。水井坊披露，公司預計今年前三季度實現營業收入38億元左右，同比增長10%，預計實現凈利潤11億元左右，同比增長5%。

農業、飲料行業同樣保持與白酒企業相似的穩健發展態勢。

東鵬飲料出爐前三季度業績預告稱，預計前三季度實現凈利潤11.4億元~11.8億元，同比增長14.49%~18.11%。公司稱，隨著公司全國化戰略的推進，持續開拓終端網點，渠道運營能力進一步加強，通過加強在渠道端的冰柜投放和產品冰凍化陳列等舉措，提升產品曝光率，提高消費者的購買頻次與單點產出，從而帶動了收入的增長。

生豬養殖龍頭牧原股份發布三季報顯示，今年前三季度實現營業收入807.74億元，同比增長44%，實現凈利潤15.12億元。其中，牧原股份第三季度凈利潤達81.96億元，同比增長1097%。2022年4月份以來，國內生豬價格呈震蕩上行走勢，進入6月末后，虧損多時的生豬養殖行業開始逐步恢復盈利，盈利空間伴隨豬價上行逐步擴大。

中金公司認為，中長期來看，中國消費市場仍具備持續發展的空間。收入結構的逐步優化將推動大眾消費市場的擴容，中國龐大的多層級市場為消費企業的渠道下沉創造了新的機遇，消費升級、品類普及、國貨崛起成為大勢所趨，人口結構變遷帶來新的需求。在多重因素的共振下，中國消費市場具備持續發展動能，為中國消費企業的進一步成長提供廣闊天地。

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