本報記者 李勇

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“買、買、買，賣、賣、賣。”如果對冰山冷熱近年的歷史公告進行梳理，買和賣絕對是一對“熱詞”。

8月3日晚間，冰山冷熱披露公告，稱公司擬以支付現(xiàn)金的方式向三洋電機株式會社（以下簡稱：三洋電機）購買松下壓縮機（大連）有限公司（以下簡稱：松下壓縮機）60%股權(quán)和松下制冷（大連）有限公司（以下簡稱：松下制冷）60%股權(quán)，向松下電器（中國）有限公司（以下簡稱：松下中國）購買松下制冷40%股權(quán)和松下冷機系統(tǒng)（大連）有限公司（以下簡稱：松下冷機）30%股權(quán)，向松下冷鏈（大連）有限公司（以下簡稱：松下冷鏈）購買松下冷機25%股權(quán)。

對于冰山冷熱此次的大手筆出手，有消息人士向《證券日報》記者透露，冰山冷熱近年來股權(quán)買賣較為頻繁，不斷有資產(chǎn)置入或置出，背后其實是公司在加速進行股權(quán)整合和資產(chǎn)梳理，旨在進一步聚焦和強化公司核心的冷熱產(chǎn)業(yè)。

一次納入三家核心企業(yè)

冰山冷熱此次擬受讓股權(quán)的三家公司中，有兩家目前系公司的參股企業(yè)，有一家曾是公司的參股企業(yè)。截至目前，冰山冷熱持有松下壓縮機40%股權(quán)，持有松下冷機20%股權(quán)。松下制冷曾是公司持股40%的參股企業(yè)。

據(jù)公告，冰山冷熱此次將一次性從三洋電機、松下中國和松下冷鏈三家公司手中受讓松下壓縮機60%股權(quán)、松下制冷100%股權(quán)和松下冷機55%股權(quán)，加上公司之前已經(jīng)持有的松下壓縮機40%股權(quán)和松下冷機20%股權(quán)，交易完成后，松下壓縮機和松下制冷將成為公司的全資子公司，對松下冷機的直接持股比例也將上升到75%。

值得關(guān)注的是，松下冷機目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)為松下中國持股30%，松下冷鏈持股25%，冰山冷熱持股20%，松下壓縮機持股25%，這也意味著，在此次交易全部完成后，雖然松下壓縮機仍持有松下冷機25%股權(quán)，但由于松下壓縮機將成為冰山冷熱的全資子公司，冰山冷熱最終對冰山冷機的權(quán)益占比也將達到100%。

據(jù)初步測算，此次交易將構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，由于尚處于籌劃初期，公告中，冰山冷熱尚未披露此次重組的背景、目的以及對公司的影響。公司相關(guān)人士在接受《證券日報》記者采訪時也表示，前期的盡職調(diào)查和審計評估等工作還都沒有展開，目前還只是處于初步的籌劃階段。

記者注意到，此次擬購入的三家企業(yè)作為關(guān)聯(lián)方，冰山冷熱在日常經(jīng)營中與其往來頻繁，合作密切。據(jù)冰山冷熱披露的2021年報，2021年公司向松下壓縮機、松下制冷和松下冷機三家公司分別采購商品23.62萬元、594.27萬元和821.28萬元，分別銷售商品2833.87萬元、4383.95萬和元3559.01萬元。

據(jù)三家公司官網(wǎng)上的公開信息，松下壓縮機產(chǎn)品包含渦旋壓縮機和雙轉(zhuǎn)子壓縮機兩大類別共九大系列，產(chǎn)品適用電制齊全，適配冷媒豐富，公司已成為全場景應(yīng)用的綜合壓縮機制造商。松下制冷主要從事環(huán)保及能源綜合利用的制冷制熱設(shè)備、空調(diào)機械、環(huán)保機械及相關(guān)聯(lián)的設(shè)備等的設(shè)計、生產(chǎn)、制造、銷售及售后服務(wù)業(yè)務(wù)，公司產(chǎn)品主要有吸收式中央空調(diào)（ABS）、燃氣熱泵空調(diào)（GHP）和樓宇用多聯(lián)機空調(diào)（VRF），所擁有的產(chǎn)品領(lǐng)域均處于世界領(lǐng)先地位。而松下冷機主要從事壓縮機、制冷機組、熱泵等全系列產(chǎn)品的制造。三家公司均處于制冷空調(diào)產(chǎn)業(yè)的核心鏈條上。

聚焦冷熱強化主業(yè)

拋開此次擬一次性對三家參股或曾經(jīng)參股企業(yè)其他股權(quán)的收購，冰山冷熱近年來其實一直在推進股權(quán)整合，有的旗下資產(chǎn)或股權(quán)被賣出，也有股權(quán)或資產(chǎn)被買入。

今年5月28日，冰山冷熱公告將轉(zhuǎn)讓其所持有的冷王集裝箱溫度控制（蘇州）有限公司（以下簡稱：蘇州冷王）17.8%股權(quán)。再早些，今年一季度，公司對外轉(zhuǎn)讓了全資子公司冰山技術(shù)服務(wù)（大連）有限公司100%股權(quán)。2021年的11月末，冰山冷熱向松下中國出售了其所持有的松下制冷40%股權(quán)。2021年3月份，公司受讓華慧達融資租賃有限公司20%股權(quán)。2020年11月末，公司向控股股東大連冰山集團有限公司出售了其所持有的大連冰山集團管理咨詢有限公司49%股權(quán)。

值得關(guān)注的一點是，冰山冷熱此次擬從松下中國手中購回的松下制冷40%股權(quán)，正是半年多前，即2021年11月末公司才出售給松下中國的那一筆交易。當(dāng)時，對松下制冷的整體估值為4.37億元，增值率26.17%，40%股權(quán)對應(yīng)約1.75億元。不過，由于此次交易的相關(guān)工作還沒有開展，該部分股權(quán)最終價格目前也未確定。

“半年左右賣出又買回的情況的確較少見，但可以看到的是，此前，公司對松下制冷只是參股，并不能占據(jù)主導(dǎo)地位，此次買回后，除了上次賣出的40%股權(quán)，還將買回三洋電機所持有的另外60%股權(quán)，由此松下制冷將成為冰山冷熱的全資子公司，對公司的意義也將不同。”對于半年多時間內(nèi)對松下制冷股權(quán)賣出又買回，有不愿具名的市場人士認(rèn)為，可能是公司從產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)劃、未來發(fā)展和盈利情況等多方面因素綜合考慮所做出的決定。

“此次擬購入的三家公司都處于制冷產(chǎn)業(yè)的核心鏈條，與公司業(yè)務(wù)的聯(lián)系和協(xié)同度也比較高。”新熱點財富創(chuàng)始人李鵬巖認(rèn)為，冰山冷熱近年一系列的股權(quán)運作，一方面是回籠資金，聚焦主業(yè)，一方面也是進一步完善和強化公司的冷熱產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

上半年業(yè)績有望實現(xiàn)扭虧

上市近三十年的冰山冷熱其實歷史悠久，公司前身可追溯到1930年成立的大連冷凍機廠，早在1993年，公司就已在深圳證券交易所掛牌上市。目前冰山冷熱圍繞冷熱產(chǎn)業(yè)，已覆蓋冷熱產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵領(lǐng)域，并擁有完整的冷熱產(chǎn)業(yè)鏈條，可以為客戶提供包括設(shè)計、制造、安裝、維保等在內(nèi)的一攬子綜合解決方案服務(wù)。

公開披露數(shù)據(jù)顯示，近年來，冰山冷熱業(yè)績波動一直較大。2017年至2020年，公司的收入和凈利潤連連下降。2021年，雖然營業(yè)收入實現(xiàn)增長，但因原材料價格大幅上漲及計提減值等多方面原因，還曾出現(xiàn)大額虧損。不過，冰山冷熱日前發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計今年上半年將實現(xiàn)扭虧，預(yù)計實現(xiàn)凈利潤2400萬元至2800萬元，預(yù)計實現(xiàn)扣非后凈利潤1200萬元至1600萬元。

對于業(yè)績變動原因，冰山冷熱在公告中稱，一方面公司轉(zhuǎn)讓蘇州冷王股權(quán)獲得凈收益，一方面，公司聚焦冷熱產(chǎn)業(yè)，持續(xù)深耕優(yōu)勢細分市場，扎實提升核心競爭力，主營業(yè)務(wù)持續(xù)改善。

“隨著人們生活水平及消費的提升，制冷空調(diào)行業(yè)在消費升級、食品安全、民生改善中的地位越來越突出，制冷空調(diào)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間也越來越廣闊。”李鵬巖認(rèn)為，冰山冷熱作為一直在行業(yè)里深耕、擁有較厚技術(shù)底蘊的公司，隨著公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的進一步完善和優(yōu)化，也有望更好地把握發(fā)展機遇，帶來業(yè)績的改善。

（編輯 喬川川）

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