本報記者 劉歡

7月8日，亞太實(shí)業(yè)披露公告稱，公司決定終止非公開發(fā)行A股股票事項(xiàng)。終止定增并非個例，數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日，剔除定增目的為借殼上市、收購資產(chǎn)配套融資以支付對價的公司，年內(nèi)A股市場宣布終止定增計劃的公司共有88家。

對此，透鏡公司創(chuàng)始人況玉清在接受《證券日報》記者采訪時表示：“影響上市公司定增成功與否的因素有兩點(diǎn)，一是企業(yè)自身原因，包括募投項(xiàng)目不清晰、邏輯存疑、項(xiàng)目或行業(yè)不被看好、公司治理有問題等；二是外部原因，包括市場行情不好，投資人比較謹(jǐn)慎等。”

【資料圖】

定增籌劃近20個月終止

從時間來看，亞太實(shí)業(yè)此次定增自發(fā)布預(yù)案到終止，歷時近20個月。

回溯此次定增，2020年11月份，亞太實(shí)業(yè)發(fā)布定增預(yù)案稱，公司擬向控股股東亞太工礦非公開發(fā)行不超過4987.53萬股股票，預(yù)計募資總金額不超過2億元。

但這筆錢并未用于開展新業(yè)務(wù)，而是忙于還債。公司公告稱，募集資金擬用于補(bǔ)充流動資金、部分支付收購臨港亞諾化工51%股權(quán)部分對價以及償還控股股東一致行動人蘭州太華借款。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，亞太實(shí)業(yè)負(fù)債達(dá)4.39億元。

亞太實(shí)業(yè)本是一家從事房地產(chǎn)開發(fā)與銷售的企業(yè)。近年來，亞太實(shí)業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目資源逐漸減少，業(yè)績也逐年走低。2019年11月份，為保證持續(xù)經(jīng)營能力，亞太實(shí)業(yè)開始進(jìn)行重組。并于2020年6月份完成了臨港亞諾51%股權(quán)的購買以及同創(chuàng)嘉業(yè)全部84.156%股權(quán)的出售，從房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型至精細(xì)化工行業(yè)。

彼時，臨港亞諾51%股權(quán)的交易對價為2.91億元，“囊中羞澀”的亞太實(shí)業(yè)與交易對方約定分四期付款。向亞太工礦非公開發(fā)行股票計劃使用5814萬元募集資金就是用于支付收購臨港亞諾化工股權(quán)的第三期對價款。此外，為了支持亞太實(shí)業(yè)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型和發(fā)展，蘭州太華還一直給予資金支持。5723萬元募集資金就是用于償還蘭州太華的負(fù)債，減少控股股東等關(guān)聯(lián)方的資金往來。

2021年7月份，中國證監(jiān)會核準(zhǔn)亞太實(shí)業(yè)非公開發(fā)行不超過4987.53萬股新股。今年6月份，公司發(fā)布公告稱，確定定增數(shù)量為3000萬股，認(rèn)購金額為1.2億元。從募集資金來看，僅用于補(bǔ)充流動資金的金額由修訂前1.43億元變?yōu)?307萬元。不過，7月8日，亞太實(shí)業(yè)終止了非公開發(fā)行A股股票事項(xiàng)。

對于終止此次非公開發(fā)行A股股票事項(xiàng)的原因，亞太實(shí)業(yè)表示：“自籌劃此次非公開發(fā)行股票以來，資本市場環(huán)境、融資時機(jī)、行業(yè)整體狀況等因素發(fā)生了諸多變化，發(fā)行已不能達(dá)到發(fā)行目的；另外此次發(fā)行證監(jiān)會核準(zhǔn)批復(fù)有效期將要到期。”

“證監(jiān)會的批復(fù)文件規(guī)定的有效期為12個月，在12個月內(nèi)未完成非公開發(fā)行股票事宜，批復(fù)到期就會自動失效。亞太實(shí)業(yè)是去年7月份拿到批復(fù)文件的，有效期即將到期，選擇終止定增也是一種無奈之舉。從募集資金的用處來看，亞太實(shí)業(yè)很缺錢，此次定增失敗，其有可能會推出新的再融資方案。”有分析人士向《證券日報》記者表示。

88家A股公司定增流產(chǎn)

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日，剔除定增目的為借殼上市、收購資產(chǎn)配套融資以支付對價的公司，年內(nèi)共有88家上市公司宣布終止定增計劃。跟亞太實(shí)業(yè)一樣，多數(shù)公司也是因市場環(huán)境、融資時機(jī)等因素，主動終止定增。

開源證券研報認(rèn)為，目前新發(fā)定增融資預(yù)案持續(xù)處于高位且以市場化的競價定增為主。但因市場低迷背景下需求下滑，今年以來定增發(fā)行難度進(jìn)一步提升，項(xiàng)目發(fā)行失敗案例占比41%，定增發(fā)行失敗率在2022年4月份再創(chuàng)新高。

“今年以來，受市場調(diào)整影響，多家企業(yè)的定增價格和二級市場‘倒掛’，如果繼續(xù)下去，大概率會導(dǎo)致定向增發(fā)流產(chǎn)。”上述分析人士向記者表示。

除了市場環(huán)境發(fā)生變化，募投項(xiàng)目發(fā)生變化、定增到期失效、發(fā)審委未通過、股東大會未通過等也是上市公司終止定增的主要原因。

此外，記者梳理發(fā)現(xiàn)，在88家終止定增計劃的上市公司中，有15家在終止上個定增事項(xiàng)的同時，推出了新的定增方案。

對此，況玉清認(rèn)為：“多數(shù)公司調(diào)整方案重新再來，說明還是比較缺錢。融資型定向增發(fā)融資時間短，能夠幫助企業(yè)快速融資，實(shí)現(xiàn)上市公司資產(chǎn)擴(kuò)張，改善上市公司的財務(wù)狀況。這種改善是暫時的，靠外部輸血活下來不是長久之計，企業(yè)還是要注重內(nèi)在的造血能力。”

在況玉清看來，要想提高定增的成功率，首先要選好募投項(xiàng)目。優(yōu)質(zhì)募投項(xiàng)目具備較好的盈利預(yù)期、能夠提高上市公司綜合競爭力。其次，公司要在項(xiàng)目靠譜可行的情況下，給定價留出靈活空間。

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