本報記者 王麗新 見習(xí)記者 武琪
2月18日早間，安能物流發(fā)布公告稱，擬用不超過1億港元（注：本文以下未標(biāo)注幣種之金額皆為人民幣）回購股份。據(jù)了解，安能物流擬以自有資金實(shí)施此次回購計(jì)劃。
同日，安能物流也發(fā)布了港股上市后的首份業(yè)績預(yù)告：2021年，貨運(yùn)量增加不少于20%，收入增加不少于30%，但毛利增加少于10%，經(jīng)營利潤減少約50%，經(jīng)調(diào)整凈利潤減少30%至40%。
安能物流預(yù)期2021年度將錄得凈虧損不少于20億元。對于此，安能的解釋是：“主要是由于估計(jì)以公允價值計(jì)量且變動計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債公允價值會出現(xiàn)大額虧損所致。”
增持與回購之外
還需加速快跑
“虧損在預(yù)期內(nèi)，快運(yùn)領(lǐng)域目前處于格局尚未明朗的階段，但企業(yè)規(guī)模是關(guān)鍵，規(guī)模背后與競爭對手的不同更是行業(yè)競爭的關(guān)鍵。”快遞物流專家、貫鑠資本CEO趙小敏向《證券日報》記者表示。
在此公告發(fā)布前一周，安能物流股價屢創(chuàng)新低，引發(fā)市場關(guān)注。對于股價連日下跌的原因，趙小敏表示：“安能上市后和上市前變化并不大，原來存在的問題依然存在，市場會認(rèn)為企業(yè)沒有新的方向，便用實(shí)際行動來投票?！?/p>
作為“港股快運(yùn)第一股”，安能物流于2021年11月11日港股上市。彼時，公司股票發(fā)行價為13.88港元/股，市值約161.4億港元。而以昨日5.4港元/股的收盤價來看，市值為62.78億港元。從“161.4”到“62.78”，意味著上市至今，安能物流的市值縮水近100億港元，折合人民幣近80億元。
值得一提的是，物流上市公司2022年開年市值就面臨承壓局面：1月，包括安能物流在內(nèi)的25家物流公司市值構(gòu)成的物流產(chǎn)業(yè)總市值整體跌去566.28億元，總市值為8880.08億元。2月前半個月，物流板塊整體表現(xiàn)也較為一般。
2月9日至15日，安能物流董事長王擁軍亦5次增持自家股票。從市場表現(xiàn)來看，2月10日至16日的5個交易日，安能物流股價依舊屢創(chuàng)新低。在此之前，王擁軍也于2021年12月9日至15日通過DoubleBrighten（以王擁軍設(shè)立的信托持有股份的投資工具）增持安能物流33.2萬普通股股份，總計(jì)斥資295.8萬港元。總體來看，增持對股價下行的趨勢改觀并不大。
對此，趙小敏表示，“在行業(yè)公司股價整體低迷的時候，企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人增持，但增持額度較低、增持人也僅限于一個人，企業(yè)在諸如戰(zhàn)略布局、業(yè)務(wù)方向等其他方面沒有新的動作，所以市場沒有看到新的希望?！?/p>
“蛋糕”很大
但行業(yè)尚未分層
有投資人向《證券日報》記者表示：“目前看，安能股價確實(shí)不太好，但安能是有市場份額的，借助加盟模式深耕了快運(yùn)市場，繼而帶動了整個快運(yùn)市場的風(fēng)向，本身有著相對完善的制度體系，畢竟是老牌快運(yùn)企業(yè)?！?/p>
根據(jù)安能物流發(fā)布的招股書，其2018年、2019年和2020年的營業(yè)收入分別為53.32億元、53.38億元和70.82億元，凈利潤分別為-21.13億元、2.14億元和2.18億元。在非香港財(cái)務(wù)報告準(zhǔn)則下，調(diào)整后的凈利潤為-16.12億元、2.1億元和6.54億元，2021年前4個月的凈利潤為1.83億元。對于安能物流上市后發(fā)布的首份財(cái)報，外界相應(yīng)還是較為關(guān)注的。
今年1月份，摩根大通發(fā)表研究報告，首次給予安能物流“增持”評級，目標(biāo)價15港元。鑒于安能物流的規(guī)模、成本水平等，摩根大通認(rèn)為其最能從中國零擔(dān)運(yùn)輸市場的結(jié)構(gòu)趨勢中受益，其自我強(qiáng)化的平臺將使其比同行更快地獲得市場份額，可能會追隨中通快遞過往的增長軌跡。
華創(chuàng)交運(yùn)也在相關(guān)研報中指出，“參考海外經(jīng)驗(yàn)，快運(yùn)這門生意實(shí)質(zhì)上可以實(shí)現(xiàn)一定的凈利率水平，我國差距存在可彌補(bǔ)可能，具備全網(wǎng)運(yùn)營、品質(zhì)經(jīng)營、靈活運(yùn)行、科技支撐、文化賦能的公司有望享受行業(yè)變革紅利。彈性看：對于1000萬噸年貨量，若每公斤提升1分錢，即可帶來約1億元利潤貢獻(xiàn)?！?/p>
對于資本市場而言，看賽道的同時，也要看增長潛力。而這種潛力，尤其要能將企業(yè)的貨量規(guī)模反映到財(cái)務(wù)報表上。
“快運(yùn)這個市場‘蛋糕’很大，但目前現(xiàn)有的快遞企業(yè)也沒有開展全國性的并購整合行動，很多業(yè)務(wù)還是以區(qū)域性的公司占主流的局面，因此市場對快運(yùn)公司企業(yè)的估值分歧也比較大，但隨著資本加持、競爭加劇、行業(yè)洗牌，會有一些頭部公司跑出來?！壁w小敏表示。
（編輯 張明富 白寶玉）
