（文/觀察者網(wǎng) 李鵬濤 編輯/馬媛媛）借新冠檢測(cè)需求暴增的東風(fēng)，市值不及百億的熱景生物一躍成為A股的“業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)王”。
4月27日晚間，熱景生物披露了2021年年報(bào)及2022年第一季度業(yè)績(jī)。該公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收53.69億元，同比增加945.54%；歸母凈利潤(rùn)為21.86億元，同比增長(zhǎng)1850.41%。
業(yè)績(jī)大增本是好事，然而熱景生物股價(jià)于4月28日直接跌停20個(gè)點(diǎn)，報(bào)收于146.4元/股，總市值為91.05億元。
這似乎與熱景生物今年一季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化有關(guān)，熱景生物業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，在2022年一季度業(yè)績(jī)中已經(jīng)“消散”。該季度熱景生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.64億元，同比增長(zhǎng)11.14%；歸母凈利潤(rùn)為6.06億元，僅同比增長(zhǎng)了0.77%。
隨著新冠檢測(cè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，熱景生物受益于疫情的高盈利還能維持多久？
疫情催生業(yè)績(jī)暴增
熱景生物是一家規(guī)模較小的體外診斷（IVD）企業(yè)，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的IVD行業(yè)中并不具備優(yōu)勢(shì)。新冠肺炎疫情發(fā)生前的2019年，公司營(yíng)收僅2.10億元，凈利潤(rùn)只有3388萬(wàn)元。
隨著2020年新冠疫情的爆發(fā)，熱景生物在該年?duì)I收5.14億元，同比增長(zhǎng)144.06%，凈利潤(rùn)1.12億元，同比增長(zhǎng)230.8%；但與國(guó)內(nèi)多家IVD企業(yè)相比，熱景生物當(dāng)年的業(yè)績(jī)?cè)鏊俨⒉凰闾摺?/p>
直到熱景生物抓住新冠疫情在歐洲持續(xù)蔓延的機(jī)遇，該公司新冠檢測(cè)產(chǎn)品外貿(mào)訂單激增，促使其2021年?duì)I收同比增長(zhǎng)945.54%，凈利潤(rùn)同比暴增1850.41%。
從產(chǎn)品上看，診斷試劑產(chǎn)品為熱景生物貢獻(xiàn)了98.34%的收入。2021年該公司診斷試劑產(chǎn)品營(yíng)收52.8億元，同比增長(zhǎng)1100.7%；診斷儀器產(chǎn)品營(yíng)收1841.11萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)9.5%；生物原料營(yíng)收776.48萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)17.42%。
在毛利率上，2021年熱景生物綜合毛利為59.54%，較2020年度下降了3.47個(gè)百分點(diǎn)。該公司對(duì)此解釋稱，主要系報(bào)告期內(nèi)該公司主要產(chǎn)品新冠抗原快速檢測(cè)試劑毛利相比常規(guī)臨床產(chǎn)品毛利較低，且新冠產(chǎn)品的銷售占比較高所致。
2021年熱景生物94%的營(yíng)收都來(lái)自于境外，同期該公司在境外實(shí)現(xiàn)營(yíng)收50.63億元，同比增長(zhǎng)1481.18%，而在境內(nèi)，該公司僅營(yíng)收2.43億元，較上年增長(zhǎng)23.93%。
需要注意的是，由于新冠檢測(cè)產(chǎn)品市場(chǎng)門(mén)檻并不高，國(guó)內(nèi)外多家企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入新冠抗原檢測(cè)試劑產(chǎn)品市場(chǎng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐漸加劇。目前，國(guó)家藥監(jiān)局已批準(zhǔn)30個(gè)新冠病毒抗原檢測(cè)試劑產(chǎn)品。
另外，隨著國(guó)內(nèi)新冠檢測(cè)試劑集采及全球新冠核酸試劑和檢測(cè)單價(jià)下降等因素的影響，曾經(jīng)因新冠檢測(cè)產(chǎn)品需求激增而業(yè)績(jī)大漲的IVD企業(yè)，在2021年凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)下滑，例如圣湘生物2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)22.22億元，同比下降15.07%。
新冠檢測(cè)產(chǎn)品銷售集中于海外市場(chǎng)的IVD企業(yè)，雖然在2021年業(yè)績(jī)?nèi)员３指咚僭鲩L(zhǎng)，但在新冠抗原檢測(cè)試劑價(jià)格下降、盈利逐漸惡化將成為必然趨勢(shì)的情形下，依賴新冠紅利的企業(yè)業(yè)績(jī)高光或?qū)㈦y以維持。
熱景生物也在年報(bào)中提示道，“新冠抗原快速檢測(cè)試劑海外銷售收入和疫情的發(fā)展密切相關(guān)，因疫情發(fā)展的不可預(yù)見(jiàn)性、競(jìng)爭(zhēng)加劇以及客觀條件對(duì)公司產(chǎn)能的限制等因素，公司新冠抗原快速檢測(cè)試劑海外銷售收入是否可持續(xù)，存在很大的不確定性，對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)的影響也具有較大的不確定性。”
用9億買(mǎi)銀行理財(cái)
值得一提的是，在新冠紅利的催生下，熱景生物現(xiàn)金流表現(xiàn)更為靚麗。2021年該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為26.44億元，同比增長(zhǎng)1506.38%。
與現(xiàn)金流同樣大增的還有各項(xiàng)費(fèi)用支出。2021年熱景生物的銷售費(fèi)用為2.34億元，同比增長(zhǎng)106.74，同期，該公司管理費(fèi)用同比大增252.56%至1.7億元。
研發(fā)方面，2021年熱景生物研發(fā)投入1.32億元，同比增長(zhǎng)177.07%，相當(dāng)于此前三年研發(fā)費(fèi)用的總和；2018年到2020年分別為1838.34萬(wàn)元、2899.07萬(wàn)元、4761.2萬(wàn)元。不過(guò)，該公司去年的研發(fā)投入占總營(yíng)收的比例較2020年減少了6.81個(gè)百分點(diǎn)至2.46%。
然而手握大筆鈔票的熱景生物，在2021年也開(kāi)始熱衷于投資了。
截至2021年年底，熱景生物的總資產(chǎn)為39.22億元，其中流動(dòng)總資產(chǎn)為23.39億元。具體來(lái)看，該公司貨幣資金11.61億元，占期末總資產(chǎn)的31.85%；交易性金融資產(chǎn)高達(dá)9.27億元，占期末總資產(chǎn)的25.44%，該公司對(duì)此解釋稱，該筆資產(chǎn)是拿去購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品及結(jié)構(gòu)性存款。
除了買(mǎi)銀行理財(cái)外，2021年12月熱景生物還通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、認(rèn)繳新增注冊(cè)資本的方式，以1.53億元的價(jià)格取得翱銳生物38.1%的股權(quán)，相較翱銳生物2021年10月末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)2873萬(wàn)元，溢價(jià)率高達(dá)13.99倍。
資料顯示，翱銳生物專注于癌癥的無(wú)創(chuàng)早篩早診和精準(zhǔn)診斷，目前已經(jīng)成功研發(fā)出基于新一代測(cè)序技術(shù)（NGS）和PCR多組學(xué)技術(shù)的肝癌早篩早診產(chǎn)品；同時(shí)正在進(jìn)行其他高發(fā)癌癥的早篩、早診產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，包括胃癌、腸癌、胰腺癌、肺癌等，以及多癌種聯(lián)合檢測(cè)，目前翱銳生物現(xiàn)有在售伴隨診斷產(chǎn)品14項(xiàng)。
對(duì)于上述高溢價(jià)收購(gòu)，熱景生物表示，“標(biāo)的公司所從事的早篩領(lǐng)域是國(guó)家政策大力支持的領(lǐng)域，具有廣闊的市場(chǎng)前景，和公司的戰(zhàn)略發(fā)展方向一致；另外，標(biāo)的公司在技術(shù)方面、人才方面具有明顯的優(yōu)勢(shì)，和公司業(yè)務(wù)上也有明顯的協(xié)同效應(yīng)。”
此外，熱景生物于今年1月21日公告稱，為配合公司在醫(yī)療健康等領(lǐng)域的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)布局，擬使用自有資金與珠海惠每及其他有限合伙人出資發(fā)起設(shè)立長(zhǎng)沙惠每創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)，重點(diǎn)投資具有良好發(fā)展前景的早期醫(yī)療健康行業(yè)企業(yè)。
本次擬投資設(shè)立的基金目標(biāo)募集規(guī)模上限15億元，首輪募集資金擬認(rèn)繳總額7.1億元，熱景生物擬以自有資金認(rèn)繳出資5000萬(wàn)元，出資比例約7.04%。
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