封面新聞?dòng)浾?孟梅 歐陽宏宇

近日，生物科技平臺(tái)企業(yè)華熙生物發(fā)布2021年年報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，公司營業(yè)收入升87.93%至49.48億元；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)7.82億元，同比增長(zhǎng)21.13%。

華熙生物營收途徑主要包括原料業(yè)務(wù)、醫(yī)療終端業(yè)務(wù)、功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)以及功能性食品業(yè)務(wù)，其中，功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)為拉動(dòng)收入的主引擎，約占總營收的67%。具體到各業(yè)務(wù)線，原料產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入9.04億元，同比增長(zhǎng)28.62%；醫(yī)療終端業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入7億元，同比增長(zhǎng)21.54%；功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入33.19億元，同比增長(zhǎng)146.57%。

相較于營收，華熙生物凈利潤(rùn)的增速顯得有些乏力。對(duì)此，華熙生物董事長(zhǎng)兼CEO趙燕表示，華熙一直堅(jiān)持基礎(chǔ)研究和應(yīng)用，戰(zhàn)略性、研發(fā)投入比較大，如2021年重點(diǎn)布局前沿生物技術(shù)“合成生物學(xué)”領(lǐng)域，暫未轉(zhuǎn)換成生產(chǎn)力，仍處于儲(chǔ)備階段。此外，產(chǎn)能建設(shè)方面也有大量投入，包括天津工廠、華熙生物（海口）科技產(chǎn)業(yè)園、東營無菌車間、人才儲(chǔ)備等。“沒有長(zhǎng)期不斷地投入建設(shè)基礎(chǔ)能力，筑高競(jìng)爭(zhēng)壁壘和加寬護(hù)城河，后期很難有持續(xù)的經(jīng)營盈利能力。”

同時(shí)，華熙生物的費(fèi)用率也受到關(guān)注。2021年，華熙生物銷售費(fèi)用24.36億元，同比增長(zhǎng)121.72%。趙燕解釋稱，布局C端后，在品牌初期建設(shè)投入較大，隨著品牌逐步成熟，費(fèi)用率會(huì)逐步下降。

華熙生物對(duì)于單一業(yè)務(wù)板塊的依賴程度明顯增加，使得投資者更多的將其看作為一家醫(yī)美護(hù)膚品公司，而非生物科技企業(yè)。其中一個(gè)重要的方面是，收入支柱的毛利率下降，拖累了公司整體毛利率水平，其2021年整體毛利率下降3.34個(gè)百分點(diǎn)至78.1%，為近4年來最低。

對(duì)于發(fā)展預(yù)期，華熙生物在年報(bào)中表示，四大品牌矩陣成型，均具備一定規(guī)模，未來成長(zhǎng)天花板進(jìn)一步打開，公司推出3-5個(gè)國民級(jí)品牌的戰(zhàn)略成功可能性增加。

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