爾康制藥業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2021年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損6.5億元至8.2億元，主因或?yàn)楦男缘矸奂暗矸勰蚁嚓P(guān)資產(chǎn)、存貨大額計(jì)提減值。
湖南爾康制藥股份有限公司(下稱爾康制藥，300267.SZ)日前發(fā)布2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告。數(shù)據(jù)顯示，該公司歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損6.5億元—8.2億元，而上年同期為2.02億元，此次該指標(biāo)預(yù)計(jì)同比下滑421.8%—505.9%。
爾康制藥稱，公司2021年度減值準(zhǔn)備計(jì)提金額預(yù)計(jì)為8億元至9.5億元，影響業(yè)績(jī)的主要原因就是改性淀粉等項(xiàng)目的資產(chǎn)減值。
隨后，深交所向爾康制藥下發(fā)關(guān)注函，要求公司就資產(chǎn)大幅減值情況做詳細(xì)披露。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，此次面臨大幅減值的改性淀粉及淀粉囊項(xiàng)目，不僅是爾康制藥的升級(jí)綠色藥用輔料的重點(diǎn)項(xiàng)目，更是公司重點(diǎn)布局的轉(zhuǎn)型之作及預(yù)期的第二增長(zhǎng)曲線。
在業(yè)績(jī)預(yù)告中，爾康制藥稱，受市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)政策等客觀因素影響，改性淀粉及淀粉囊系列產(chǎn)品的推廣和銷售遇到較大困難。一方面，受藥品一致性評(píng)價(jià)、集中采購等醫(yī)改政策影響，相關(guān)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)推廣不易。另一方面，全球新冠肺炎疫情短期內(nèi)無法消除，影響了改性淀粉海外市場(chǎng)推廣。
從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來看，自2022年1月14日達(dá)到近一年最高點(diǎn)后，近一個(gè)月來，爾康制藥股價(jià)也有較大回撤。1月17日至2月21日，該公司股價(jià)震蕩下跌，期內(nèi)跌幅達(dá)25%。
改性淀粉相關(guān)資產(chǎn)大幅減值
數(shù)據(jù)顯示，2021年?duì)柨抵扑庮A(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損6.5億元—8.2億元，上年同期盈利2.02億元;扣非凈利潤(rùn)虧損6.87億元—8.57億元，上年同期盈利為0.83億元。
據(jù)披露，該公司2021年非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)金額約為3753萬元左右，較上年同期減少8133萬元。
公司盈利大降的原因，直指其早幾年就開始重點(diǎn)布局的改性淀粉及淀粉囊項(xiàng)目的相關(guān)資產(chǎn)大幅減值。
這也是深交所關(guān)注函要求爾康制藥做進(jìn)一步披露的重點(diǎn)。在關(guān)注函中，深交所要求該公司逐項(xiàng)列示預(yù)計(jì)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的資產(chǎn)名稱，相關(guān)資產(chǎn)發(fā)生減值跡象的時(shí)點(diǎn)，本次大額計(jì)提存貨等相關(guān)資產(chǎn)減值的原因及合理性，計(jì)提存貨等資產(chǎn)減值的依據(jù)，是否已履行信息披露義務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)提示義務(wù)等。
在回復(fù)內(nèi)容中，爾康制藥披露了擬計(jì)提減值的資產(chǎn)項(xiàng)目說明，主要資產(chǎn)分為兩塊，一是固定資產(chǎn)，二是存貨。其中，固定資產(chǎn)又分為改性淀粉資產(chǎn)組和淀粉囊資產(chǎn)組。改性淀粉資產(chǎn)組的固定資產(chǎn)總凈值達(dá)8.77億元，可變現(xiàn)凈值為3.44億元，擬計(jì)提減值金額為5.33億元。淀粉囊資產(chǎn)組的固定資產(chǎn)總凈值達(dá)6.54億元，可變現(xiàn)凈值為5.0億元，擬計(jì)提減值金額為1.59億元。固定資產(chǎn)的總凈值為15.3億元，可變現(xiàn)凈值為8.39億元，擬計(jì)提減值金額為6.91億元。不難看出，固定資產(chǎn)凈值的大幅縮水，近乎腰斬。
該公司擬計(jì)提的資產(chǎn)還有一塊是存貨。其中，發(fā)生減值的產(chǎn)成品凈值為2.24億元，可變現(xiàn)凈值僅為0.30億元，擬計(jì)提減值金額為1.94億元。據(jù)悉，存貨計(jì)提依據(jù)為產(chǎn)品預(yù)計(jì)可變現(xiàn)凈值與產(chǎn)品成本差額計(jì)提。存貨中，本次擬計(jì)提金額最大的部分為有效期在1年以內(nèi)的產(chǎn)成品，賬面價(jià)值為2.0億元，本次擬計(jì)提金額為1.76億元。故而該公司此次的擬計(jì)提減值總金額為8.86億元。
《投資時(shí)報(bào)》研究員發(fā)現(xiàn)，此次改性淀粉及淀粉囊資產(chǎn)計(jì)提大幅減值的主要原因或?yàn)閲?guó)內(nèi)外市場(chǎng)推廣不利，未來銷售進(jìn)展也不及預(yù)期。
從海外市場(chǎng)來看，疫情持續(xù)蔓延影響了爾康制藥“產(chǎn)品+服務(wù)”經(jīng)營(yíng)模式的拓展成效，無法滿足新老客戶技術(shù)和生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)指導(dǎo)的需求，再加上原有客戶需求增速放緩、國(guó)際海運(yùn)緊張等其他不利因素的疊加影響，致使2021年公司改性淀粉及淀粉囊銷售較2020年度下降6.77%，遠(yuǎn)低于增長(zhǎng)預(yù)期。
該公司稱，2021年末，全球疫情形勢(shì)仍然嚴(yán)峻，眾多海外客戶所在國(guó)家和地區(qū)的疫情出現(xiàn)反復(fù)甚至加劇，故判斷未來市場(chǎng)環(huán)境及疫情變化存在不確定性，該產(chǎn)品的推廣銷售亦存在較大的不確定性。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的推廣同樣困難重重。在回復(fù)中，爾康制藥也坦陳了新產(chǎn)品從研發(fā)化為生產(chǎn)力的困難。特別是2018年9月與藥品研制注冊(cè)相關(guān)(包括變更使用的藥用輔料)的許可工作明確為國(guó)家藥品監(jiān)督管理局負(fù)責(zé)后，市場(chǎng)上藥品膠囊的變更需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間及大量的資金進(jìn)行相應(yīng)的實(shí)驗(yàn)，大大增加了淀粉膠囊的推廣成本和時(shí)間。
年度扣非歸母凈利潤(rùn)連降
深交所關(guān)注的另一重點(diǎn)方面是存貨的具體減值的合理性和依據(jù)，以及是否存在利用2021年大額計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等資產(chǎn)減值進(jìn)行跨期利潤(rùn)調(diào)節(jié)的情形。
爾康制藥稱，公司每年都會(huì)進(jìn)行減值測(cè)試并計(jì)提存貨減值準(zhǔn)備，2019年、2020年分別計(jì)提存貨減值準(zhǔn)備2499.71萬元、1924.41萬元。公司以前年度存貨等相關(guān)資產(chǎn)減值計(jì)提充分，不存在利用2021年大額計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等資產(chǎn)減值進(jìn)行跨期利潤(rùn)調(diào)節(jié)的情形。
不難看出，相比2021年擬計(jì)提存貨減值的1.94億元，前兩年該公司的存貨減值數(shù)值較小。2021年公司存貨臨期失效金額的大幅增長(zhǎng)，或從側(cè)面印證了爾康制藥近幾年來在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)重點(diǎn)推廣改性淀粉及淀粉囊項(xiàng)目的失利。
但從營(yíng)收方面來看，改性淀粉及淀粉囊項(xiàng)目對(duì)于爾康制藥的營(yíng)收影響并不大。
據(jù)披露，2021年該公司改性淀粉實(shí)現(xiàn)銷售收入3442.55萬元，淀粉囊實(shí)現(xiàn)銷售收入634.26萬元，改性淀粉及淀粉囊合計(jì)銷售金額較上年度下降6.77%，本年度訂單較上年度未發(fā)生重大變化。
此外，該公司2021年改性淀粉及淀粉囊業(yè)務(wù)的客戶量比去年同期略有增加，其中前五大客戶中有四個(gè)客戶為上年同期客戶，客戶較上年度并未發(fā)生重大變化。可以看出，相比2020年該公司總營(yíng)收的23.82億元，改性淀粉及淀粉囊的營(yíng)收占總營(yíng)收比重很小。
爾康制藥是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模大、品種全的藥用輔料龍頭企業(yè)。
從營(yíng)收結(jié)構(gòu)上來看，該公司現(xiàn)在的三大產(chǎn)品分別是藥用輔料、原料藥和成品藥三大領(lǐng)域。2020年，藥用輔料營(yíng)收為18.94億元，占營(yíng)收比重為79.52%;成品藥營(yíng)收為1.21億元，占營(yíng)收比重為5.07%;原料藥營(yíng)收為3.14億元，占營(yíng)收比重達(dá)13.19%。
2018年—2020年，該公司營(yíng)收分別為23.54億元、27.44億元和23.82億元，同比增長(zhǎng)率為-16.74%、16.56%及-13.19%;歸母凈利潤(rùn)分別為2.17億元、1.62億元和2.02億元，同比增長(zhǎng)率分別為-58.55%、-25.42%及27.38%;扣非歸母凈利潤(rùn)分別為2.63億元、1.45億元和1.19億元，同比增長(zhǎng)-43.20%、-44.93%、-41.38%。
2021年前三季度，該公司營(yíng)收15.81億元，同比下滑11.23%，歸母凈利潤(rùn)為1.56億元，同比下滑13.73%。
從近三、四年的營(yíng)收及盈利數(shù)據(jù)來看，爾康制藥盈利有所收窄趨勢(shì)，這或許是爾康制藥不得不進(jìn)行布局新的產(chǎn)品線，尋找第二增長(zhǎng)曲線的深層原因。
從現(xiàn)金流指標(biāo)來看，截至2021年9月30日，該公司投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為-3.74億元，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為-3.30億元，現(xiàn)金凈增加額為-5.19億元，期末現(xiàn)金余額為3.61億元。(殷玉佳)
關(guān)鍵詞： 爾康制藥 業(yè)績(jī)預(yù)告 資產(chǎn)大幅減值 改性淀粉
