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浙商證券研報指出，農業(yè)銀行(601288)(601288.SH)上半年歸母凈利潤增速同比+3.5%，利潤增速回升。展望全年，受益于其他非息、息差的低基數支撐，農行盈利增速有望保持平穩(wěn)。給予買入評級，目標價位4.1元。

23Q2末農行不良率、關注率、逾期率環(huán)比分別-1bp、持平、-1bp。從生成水平來看，農行23Q2測算不良TTM生成率環(huán)比微降1bp至0.47%，整體資產質量表現平穩(wěn)。撥備方面，23Q2末撥備覆蓋率環(huán)比+2pc至305%，撥備水平穩(wěn)中略升。

受LPR降息影響，該行預計農行息差仍面臨下行壓力。考慮到2022年息差的低基數影響，預計農行息差對盈利的拖累有望逐步企穩(wěn)。

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