近期，勝宏科技(300476)公告稱，將終止于2021年11月所實(shí)施定增中的募投項(xiàng)目，該募投項(xiàng)目當(dāng)初計(jì)劃投入14.85億元，用于“高端多層、高階HDI印制線路板及IC封裝基板建設(shè)項(xiàng)目”。
有意思的是，這筆資金大部分正“躺在”理財(cái)賬戶之中。截止至2022年6月30日，該公司尚未使用的募集資金14.75億元，其中11.87億元被用于購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品，相當(dāng)于其2021年凈利潤(rùn)的2倍。
前腳巨額募資剛剛到帳，后腳就拿出一半以上的錢去理財(cái)。有網(wǎng)友表示，“所以為啥要增發(fā)呢？缺錢么？”；甚至有網(wǎng)友嘲諷其“一邊圈錢，一邊理財(cái)”。那勝宏科技用過半募集資金買理財(cái)合理嗎？此次募投項(xiàng)目的終止又會(huì)對(duì)公司有何影響？
【資料圖】
募投資金買理財(cái)，合理嗎？
事實(shí)上，作為一種“進(jìn)可攻退可守”的資金處理方式，用閑置募集資金買理財(cái)產(chǎn)品已然成為上市公司盤活資金的常規(guī)操作。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，A股上市公司共有362家上市公司認(rèn)購(gòu)了理財(cái)產(chǎn)品。
上市公司通過定向增發(fā)等募集資金之后，由于募投項(xiàng)目建設(shè)周期長(zhǎng)，資金又是專款專用，因此存在暫時(shí)閑置的募集資金。本著股東利益最大化原則，為提高募集資金使用效率和存儲(chǔ)效益，增加資金收益，購(gòu)買一些低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，是合理而科學(xué)的理財(cái)。
勝宏科技這次理財(cái)?shù)腻X，源于2021年11月完成的一次定增。彼時(shí)，勝宏科技向特定投資者募集資金約20億元，其中15億元投入高端多層、高階HDI及IC封裝基板建設(shè)項(xiàng)目，原計(jì)劃建設(shè)期為24個(gè)月。
可令投資者大跌眼鏡的是，距離定增落地至今，已過一年有余，該公司僅對(duì)項(xiàng)目實(shí)際投入募集資金1976.40萬(wàn)元，投資進(jìn)度僅為1.33%。
表 1 . 募集資金使用情況(截至2023年1月31日)
同時(shí)其2022年半年報(bào)中顯示，對(duì)該項(xiàng)目的投入金額為6.19萬(wàn)元，累計(jì)投入金額為1976.4萬(wàn)元。這意味著，從去年下半年至今年1月底，公司對(duì)該募投項(xiàng)目的投資為0元。
可在2022年投資者曾多次問及該募投項(xiàng)目進(jìn)展，但勝宏科技方面并未明確披露風(fēng)險(xiǎn)。去年12月中旬投資者追問“南通項(xiàng)目停滯不前”時(shí)，該公司僅表示，公司適度調(diào)整投資項(xiàng)目進(jìn)度安排。
此舉不免有“忽悠”投資者之嫌疑，這才是投資者最“質(zhì)疑”的點(diǎn)。說(shuō)白了，就是你發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目前景不好，你早點(diǎn)說(shuō)啊，不要等項(xiàng)目快要到交付期了，才告知投資者實(shí)情，讓投資者被蒙在鼓里。
對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，投資者的投資是基于對(duì)企業(yè)的信任，是市場(chǎng)對(duì)自己的認(rèn)可。企業(yè)不要濫用規(guī)則，搬起石頭砸自己的腳，最終吃虧的還是自己。
項(xiàng)目終止有何影響？
而對(duì)募投項(xiàng)目突然終止，勝宏科技給出的解釋是，由于宏觀經(jīng)濟(jì)增速、疫情、國(guó)際環(huán)境等多方面影響，公司所處PCB行業(yè)的短期需求暫時(shí)放緩。因此選擇終止該項(xiàng)目，未來(lái)將科學(xué)、審慎地選擇新的投資項(xiàng)目。
此說(shuō)法也并非空穴來(lái)風(fēng)。勝宏科技是一家以PCB制造為主業(yè)的公司，而PCB在整個(gè)電子產(chǎn)品中具有不可替代性，有“電子產(chǎn)品之母”之稱。近年來(lái)，消費(fèi)電子整體下滑。2022年的中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量，也是時(shí)隔10年后再次回落至3億部以下。
在這種環(huán)境下，作為“電子產(chǎn)品之母”的PCB自然也難逃需求下降，勝宏科技不得不終止此項(xiàng)目，也是說(shuō)的過去的。可投資者似乎并不買賬，選擇用“腳”投票。截止2月14日收盤，該股跌超6%。
遙想當(dāng)初，這一項(xiàng)目也曾被勝宏科技寄予厚望。勝宏科技此前曾表示，上述項(xiàng)目是為“未來(lái)8—10年中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略而準(zhǔn)備”；更是樂觀預(yù)測(cè)，若項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，年均實(shí)現(xiàn)銷售收入43.65億元，年均實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.58億元。
而現(xiàn)如今項(xiàng)目終止，剩余募集資金的使用計(jì)劃有成為外界關(guān)注的重點(diǎn)，畢竟一家上市公司不可能將投資理財(cái)當(dāng)成自己的“主業(yè)”，既非上市公司發(fā)展最優(yōu)解，也違背了投資者意愿，更不利于資本市場(chǎng)資源配置功能的發(fā)揮。
這主要是因?yàn)榇蟛糠謱?shí)業(yè)上市公司缺乏專業(yè)的金融投資能力和風(fēng)控能力，將巨額資金用于理財(cái)有較大不穩(wěn)定性和風(fēng)險(xiǎn)。有的上市公司或能從投資理財(cái)中小賺一筆，為年底業(yè)績(jī)添彩；有的卻一不留神“踩雷”理財(cái)產(chǎn)品遭遇大額虧損。
對(duì)于項(xiàng)目終止后，勝宏科技表示，將順應(yīng)行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)以及客戶需求，擬使用剩余募集資金在東南亞地區(qū)投資建廠，但目前擬終止項(xiàng)目的剩余募集資金將繼續(xù)存放于募集資金專戶中。
話說(shuō)回來(lái)，盡快找到新方向，或許才是勝宏科技應(yīng)該考慮的關(guān)鍵性問題。因?yàn)槟纪俄?xiàng)目一般被視為公司未來(lái)業(yè)績(jī)的“增長(zhǎng)點(diǎn)”，隨意變更或終止，也反映出公司戰(zhàn)略規(guī)劃不清晰、經(jīng)營(yíng)不確定。
