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華泰證券(601688)發布研究報告稱，LG新能源預計23年北美和歐洲電池出貨量分別為150GWh/yoy+60%和160GWh/yoy+40%。國產設備出海之路更為清晰，疊加海外電池廠集中在24/25年開始投產并持續擴產，海外鋰電設備訂單提升空間較大。海外客戶對鋰電設備的要求更為嚴苛，隨著電動化與產線智能化要求的持續提升，該行認為擁有大規模供應能力以及整線設計交付經驗的國產鋰電設備龍頭公司有望更加受益。
華泰證券主要觀點如下：
海外電池產能加速落地，北美與歐洲本地電池生產箭在弦上
據媒體報道，寧德時代(300750)德國工廠1月26日投產，該工廠預計年產量將達到3000萬枚電芯，用以裝配18.5-35萬輛電動汽車。特斯拉官網公布在內華達工廠將投入36億美元擴產，包括100GWh的4680圓柱電池產能。日韓電池企業擴產也在加速，據韓國Elec1月27日報道，SKI計劃將韓國瑞山現有的5GWh電池產能提升至10GWh，以供應現代位于蔚山的電動車生產。據LG新能源1月27日業績說明，公司預計2023年全球電池出貨量將達到890GWh/yoy+33%，動力電池出貨量同比增長38%;電池產能規劃方面，公司規劃2023年產能300Gwh，同比22年增長100Gwh。
國內新能源車出口優勢明顯，多元化趨勢下國內需求不悲觀
據中汽協，2022年汽車出口屢創月度歷史新高，自8月份以來月均出口量超過30萬輛，22年全年汽車出口311.1萬輛/yoy+54.4%。22年新能源汽車出口優勢更加明顯，全年新能源車出口67.9萬輛，同比增長1.2倍。汽車電動化已無回頭箭，疊加電池供應多元化趨勢，該行預計國內電池產能擴張仍將保持擴張。1月18日，億緯鋰能(300014)公告擬與四川成都簡陽簽訂20GWh動力儲能電池生產基地項目，總投資約100億元，同時擬將云南曲靖10GWh動力儲能電池項目調整為23GWh圓柱磷酸鐵鋰儲能動力電池項目。
國產設備公司海外業務不斷突破，本土化雙重服務更加重要
1月20日，杭可科技(688006)公告將向BOSK提供在美國肯塔基州、田納西州擴產所需的1.46億美元(不含稅)充放電機、夾具機等鋰電后道設備。22年12月27日，先導智能(300450)官網公布獲得歐洲頂級品牌跑車的新能源電池PACK產線訂單，項目將直接交付其德國工廠，由國內研發團隊和先導德國技術中心同步參與產線研發與交付。海外合作客戶對產線的智能化、數字化以及產線效率要求較高，對最終產品品質要求也很嚴苛。該行認為，國產設備龍頭憑借在動力電池智能制造上的技術積累，與大量成功交付經驗，以及快速建設中的海外本土保障能力，有望持續在與國外供應商的競爭中脫穎而出。
風險提示：國際貿易摩擦加劇，產業技術進步速度慢于預期，原材料價格大幅波動，下游儲能等新興產業需求不及預期;電池廠擴產不及預期，行業競爭加劇。
