國金證券股份有限公司陳傳紅近期對比亞迪(002594)進行研究并發布了研究報告《比亞迪上演加速度，推進多品牌策略》，本報告對比亞迪給出買入評級，當前股價為257.77元。
比亞迪(002594)
發布會簡評
(資料圖片僅供參考)
11月16日，比亞迪第300萬輛新能源車下線發布，標志著比亞迪成為首個達成該里程碑的中國品牌。
1）從第1輛新能源汽車到第100萬輛新能源汽車用時13年；從第100萬到第200萬輛用時一年；從第200萬輛到第300萬輛僅用時半年。
2）比亞迪將以顛覆性技術與產品構建全新百萬級高端品牌——仰望將于2023年Q1正式發布亮相首款車型，為用戶帶來新體驗；同時2023年也將推出專業個性化全新品牌。
經營分析
2022年10月，公司單月產銷量分別為22.01萬/21.78萬輛，同比分別+169.8%/+168.8%；1-10月，比亞迪產銷量分別達141.2輛和139.8輛，同比分別增長233.5%和233.9%，書寫新能源汽車的“加速度”。
在安全方面，碳酸鐵鋰材料兼顧安全和續航帶來材料安全；穿刺實驗體現單體安全；碾壓實驗證明包體安全；CTB加持扭轉剛度、整車側柱碰說明整車安全，未來“黑科技”技術將帶來用戶極致安全。
未來，比亞迪將形成王朝、海洋、騰勢品牌、仰望品牌、專業個性化全新品牌矩陣，覆蓋從家用到豪華、從大眾到個性化，滿足用戶多樣化需求。第四季度D9開啟交付，同時推出驅逐艦07，騰勢D9目前超3w訂單，高端品牌持續放量帶來均價提升，有助于提高公司品牌力。
公司進一步發力全球市場，推動業務、人才、乘用車、產業國際化。公司今年1-10月新能源乘用車出口3.2萬臺。10月17日，唐、漢、ATTO3三款電動車型亮相巴黎車展。旗下海豹將在22Q4通過歐洲經銷商集團HedinMobility在德國和瑞典上市銷售。預計23年乘用車海外銷量占其10%。
盈利調整和投資建議
我們預計公司2022-2024年歸母凈利潤為164/337/534億元，對應PE分別為46/22/14倍。公司高端車持續放量、海外市場加速拓展，智能化厚積薄發，預計量、價、智有望快速全面提升，維持“買入”評級。
風險提示
電動車銷量不及預期；行業競爭加劇；政策波動風險。
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，天風證券(601162)于特研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為62.28%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利170.89億，根據現價換算的預測PE為44.48。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有40家機構給出評級，買入評級30家，增持評級10家；過去90天內機構目標均價為373.03。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，比亞迪（002594）行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力較差，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3星，好價格指標1.5星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）
以上內容由證券之星根據公開信息整理，與本站立場無關。證券之星力求但不保證該信息（包括但不限于文字、視頻、音頻、數據及圖表）全部或者部分內容的的準確性、完整性、有效性、及時性等，如存在問題請聯系我們。本文為數據整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。
