主動型基金的投資收益和基金經(jīng)理的個人因素存在密切的關(guān)系，作為基金產(chǎn)品的直接管理者和投資決策者，基金經(jīng)理直接影響著基金的投資風格和業(yè)績，所以說買基金就是買基金經(jīng)理的管理能力。當挑選基金的時候，我們不僅要考慮這只基金的業(yè)績好不好，還要判斷基金的業(yè)績?yōu)槭裁春茫拷鉀Q“業(yè)績從哪里來”和“業(yè)績有沒有可持續(xù)性”的問題。基金研究組會對基金經(jīng)理的歷史操作分析來進行“業(yè)績歸因”。

檢驗基金經(jīng)理投資的實力的必要條件是能否預(yù)測企業(yè)未來數(shù)年乃至十年以上的利潤級別，讓投資收益跟公司的利潤級別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢。貝塔（β）的收益，往往是大盤上漲帶來的，不能體現(xiàn)基金經(jīng)理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來測量基金經(jīng)理投資技術(shù)的重要指標。阿爾法能力越強，基金經(jīng)理的投資實力也就越強。

周紫光在擔任中信建投(601066)智信物聯(lián)網(wǎng)A（001809）基金經(jīng)理的任職期間累計任職回報203.61%，平均年化收益率為23.99%。期間重倉股調(diào)倉次數(shù)共有95次，其中盈利次數(shù)為58次，勝率為61.05%；翻倍級別收益有5次，翻倍率為5.26%。

(資料圖片)

以下為周紫光所任職基金的部分重倉股調(diào)倉案例：

重倉股調(diào)倉示例詳解：

1、億緯鋰能(300014)（300014）翻倍案例：

周紫光管理的中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)A基金在19年1季度買入億緯鋰能，已連續(xù)持有3年又1個季度。持有期間的估算收益率為745.3%，持有期間億緯鋰能在2019年到2021年的年報營業(yè)總收入增幅達163.58%。

2、中國寶安(000009)（000009）調(diào)倉案例：

周紫光管理的中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)A基金在21年2季度買入中國寶安，在持有1個季度后在21年3季度賣出。持有期間的估算收益率為97.82%，持有期間中國寶安在2020年到2021年的年報營業(yè)總收入增幅達65.11%。

3、東山精密(002384)（002384）調(diào)倉案例：

周紫光管理的中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)A基金在17年4季度買入東山精密，在持有1年又1個季度后在19年1季度賣出。持有期間的估算收益率為-32.21%，持有期間東山精密在2017年到2019年的年報營業(yè)總收入增幅達53.04%。

通過分析以上基金經(jīng)理歷史上的重倉股調(diào)倉操作案例，我們可以看出基金經(jīng)理周紫光的阿爾法能力很強，我們給予中信建投北交所精選兩年定開混合A（016303）基金“買入”評級。

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