2022年6月18日，世華科技最新的和訊SGI指數評分解讀出爐，公司獲得了75分。
世華科技SGI指數曲線總體上變化微小，偶有起伏，大部分時間盤踞在80分周邊，和指數“風平浪靜”不同的是，在二級市場，世華科技短短數月股價便翻倍上漲，在資本大鱷的操縱下“風云變幻”。
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圖：世華科技和訊SGI指數綜合評分，數據來自各季度財報
需要一提的是，世華科技躋身新材料TOP10榜單，雖然排次居末，市值最低，但是在新材料TOP10榜單的后5名中，世華科技毛利率在這些后起之秀的均衡水平上忽然拔地而起，幾乎可以同前三甲共論長短，一爭高下。
世華科技是復合功能性材料平臺型廠商，長期專注于功能性材料設計、開發和制造，具備差異化材料定制能力。產品覆蓋精密制程應用材料、電子復合功能材料和光電顯示模組材料，在消費電子、智能穿戴設備、新能源汽車、醫療電子等領域應用廣泛。
一、政府補助定“盈虧”：盈利能力究竟如何？
和一般的復合功能性材料平臺型廠商不同的是，世華科技躋身蘋果鏈條，，成為蘋果功能材料供應商，業務和蘋果深度綁定，產品應用于iPhone、iPad、智能穿戴設備等產品中。
根據此前發布的財報，世華科技2021年年度實現營業收入4.25億元，同比增長29.32%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.84億元，同比增長42.94%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤1.47億元，同比增長19.11%。
業績的增長可以歸因為三大方面的拉動，一個是新產品導入份額提升，其次是客戶拓展，最后是向上游原材料端延伸帶來的業績彈性。具體來看，一方面是新產品市場份額提升， 客戶在產品生產中使用到的功能性材料規模大、料號多，另外，現階段世華科技業績深度綁定蘋果，光電顯示模組材料已經成功導入三星，背靠蘋果、三星等優質客戶打開品牌影響力，最后一點，世華科技投資 2.6 億元，設立全資子公司用于丙烯酸系列功能高分子材料開發和產業化項目，向上游產業鏈延伸有助于公司優化原材料采購結構和提升盈利能力。
值得一提的是，受益手機銷量復蘇，5G手機滲透提升拓寬電子復合材料市場空間，世華科技實現營業收入8076.71萬元，同比增長23.79%，凈利潤卻崩塌不少，原因是政府補助導致前值虛高，剔除政府補助的影響，歸母凈利潤環比增速為 27.4%。21H1 公司產品毛利率為 62.48% ，凈利率為 43.71% ，扣非凈利率為32.47%。
世華科技毛利率的提升主要受益于銷售規模效應及公司對于生產成本的有效管控。所以在新材料TOP10榜單的后5名中，毛利率在這些后起之秀的均衡水平上忽然拔地而起，幾乎可以同前三甲共論長短，一爭高下。
二、私募操縱背后：淪為玩家的“獵物”？
南土資產資本動作頻頻，曾“秘密”舉牌星云股份(300648)被罰，無獨有偶，南土資產同樣的操作也在A股另外一家公司得以體現，而這只“獵物”便是次新股世華科技。
首先，需要對這家私募的“前世今生”簡單概述，這家在資本市場動作頻頻的私募成立于2015年，從團隊陣容來看，野稱得上豪華，據悉，南土資產投研人員均來自中金公司、易方達基金、農銀匯理等知名公募機構。目前規模在20億至50億元。
其中核心人物吳剛是業內知名大佬。據悉，其擁有16年證券從業經驗，公轉私背景，在成立南土之前，曾在中海基金擔任投資經理。從投資偏好來看，該私募鐘情成長型企業。
根據媒體報道，2020年9月，世華科技登陸資本市場，就在同年四季度，南土資產旗下的誠品一號以45萬股新晉成為其第十大流通股東，此后的幾個季度，世華科技被連續加倉。
在2021年第一季度，誠品一號拋售3萬股，與此同時其旗下的十五號、五號分別以172萬股、49萬股新晉成為上市公司的第四、九大流通股東，南土資產合計持有世華科技218.7萬股。
在2021年二季度，南土資產依舊是有4只私募基金出現在上市公司的十大流通股東之列，其中十五號減持1.4萬股，一號加倉12萬股。另外七號以及三號分別以74萬股、54萬股新晉成為第六、八大流通股東之位。截至該季度末，南土資產持股數量合計為352.2萬股。
2021年第三季度，南土資產旗下有3只私募基金，即十五號、七號、五號出現在上市公司十大股東之列。持股數量繼續增加，合計持有374.2萬股。而在該階段，世華科技的股價暴漲。Choice數據顯示，5月份到8月10日，該上市公司的股價漲幅在94%。
隨后南土資產持續通過各種方式和渠道增持世華科技股票，然而其并未披露，而是選擇了繼續增持。因為達到舉牌線未及時披露持倉，南土資產被上交所警示。
從持倉不足百萬到達到舉牌線，南土資產步步為營，股價也扶搖直上，從2月份的最低點22.5元/股上漲至8月份的最高點53.01元/股，期間漲幅超120%。而蟄伏已久的危機也逐步襲來，資本的血盆大口伺機以待，股價在8月份達到峰值后，驟然隕落，此后長期開啟滑坡模式，截至2022年6月17日，和最高點相比，股價已經完全腰斬，而且毫無回升跡象。
為何南土資產會選擇世華科技作為操縱標的，因為世華科技作為次新股，流通盤較小，只要有足夠多的流通股在手上，便對股價漲跌有足夠的影響力，在資本大鱷的布局下，一步步淪為玩家的“獵物”。
