兩大中藥企業之間的“聯姻”，可以說是一場各取所需的交易。
華潤三九(000999)(000999.SZ)的并購版圖再“攻下”一城。
5月8日晚間，華潤三九發布公告稱，公司擬以支付現金的方式分別向華立醫藥、華立集團購買其所持有的昆藥集團(600422)(600422.SH)2.09億股、333.55萬股。本次交易完成后，華潤三九將持有昆藥集團2.12億股（占昆藥集團已發行股份總數的28%），后者也將成為前者的控股子公司。
本次交易標的股份價格擬定為29.02億元，對應昆藥集團每股轉讓價格為13.67元，這一價格較昆藥集團5月6日收盤價（10.76元/股）溢價了27%左右。
這兩家企業都是A股中的知名中藥上市企業，華潤三九的主營核心業務定位于OTC和中藥處方藥，OTC核心產品在感冒、胃腸、皮膚、兒科、止咳和骨科用藥占據了較高的市場份額；處方藥產品在中藥配方顆粒、心腦血管、抗腫瘤、抗感染等領域，位居國內市場前列。
而昆藥集團現有業務主要分為四大板塊，即以三七總皂苷系列、天麻素系列、青蒿系列為主的植物藥系列產品板塊；以舒肝顆粒、板藍清熱顆粒、參苓健脾胃顆粒等中成藥為主的精品國藥產品板塊；以抗生素、骨和關節健康、婦科、兒科、免疫抑制等領域為主的化學藥板塊；以醫藥分銷業務為主的醫藥流通板塊。
2021年，華潤三九、昆藥集團的營業收入分別是153.20億元、82.44億元，分別同比增長12.34%、6.95%；歸屬于母公司股東的凈利潤分別為20.47億元、5.08億元，分別同比增長28.13%、11.12%。
這兩大中藥企業之間的“聯姻”，可以說是一場各取所需的交易。
對于昆藥集團而言，可以借助華潤三九在零售渠道的優勢，彌補自身在零售渠道上的不足。中藥注射劑曾經是昆藥集團的核心業務之一，該業務的銷售主要集中在醫院市場，但近年來，由于限制中藥注射劑使用政策、重點監控合理用藥藥品目錄等實施，該業務發展受到很大挑戰。2016年、2017年、2018年，昆藥集團連續三年扣非后凈利潤同比出現下滑。試圖摘下中藥注射劑帽子的昆藥集團，從2018年起開始轉型，確定了“針劑-口服”和“處方-零售”的雙輪驅動轉型戰略。
華潤三九則一直以來擅長以外延式并購彌補自身的專業領域短板，從2012年起，相繼并購了順峰藥業、桂林天和、吉林和善堂、浙江眾益、圣火藥業、澳諾制藥、深圳華潤堂等，在鞏固中藥主業的同時，又將業務進一步擴張抗真菌、抗腫瘤、心腦血管、抗感染等細分市場。
目前，華潤三九仍在壯大自身在零售渠道的發展實力。在近期的投資者交流會上，華潤三九方面表示，公司的業務戰略中將自我診療業務（即“CHC”）定位為核心業務，處方藥和國藥業務定位為發展業務，其中，CHC業務涵蓋預防、治療、康復、保健全領域，未來在市場、品牌、產品、并購整合等方面都將重點投入，不斷強化品牌、核心品類和重點品類市場地位，并豐富品類產品線。與此同時，公司也透露了未來并購的重點方向，即會持續關注傳統中醫藥品牌。
