2022-04-26華安證券股份有限公司尹沿技,陳晶,張旭光對朗新科技(300682)進行研究并發布了研究報告《一季度業績超預期，聚合充電業務發展強勁》，本報告對朗新科技給出買入評級，當前股價為19.37元。
朗新科技(300682)
主要觀點：
事件概況
朗新科技于4月25日發布2022年一季報。2022Q1公司實現營業收入8.40億元，同比增長39.87%；實現歸母凈利潤0.51億元，同比增長4.67%，扣非歸母凈利潤0.47億元，同比增長5.53%。
2022Q1業績超預期，數字化業務保持強增長
收入端，公司2022Q1實現營業收入8.40億元，同比增長40%。具體來看，1）公司能源數字化業務保持穩增，新簽訂單量和項目數進一步增長；2）數字化運營服務持續加速，其中“新電途”聚合充電平臺遠超預期，實現收入超6000萬元；3）互聯網電視業務用戶穩步提升，收入持續增長。利潤端，公司2022Q1實現扣非歸母凈利潤0.51億元，同增5%；綜合毛利率35%，同比下降8pct。主要系：1）為進一步開拓公司能源互聯網新業務市場，公司持續加大研發投入及銷售費用；2）公司毛利率較低的智能終端業務增長，拉低公司整體毛利率水平；3）公司B端能源數字化業務持續投入，但營收存在季節性，因此對一季度利潤釋放可能有所影響。
聚合充電業務發力，“新電途”經營數據表現亮眼
2022Q1公司持續加大新電途領域的業務拓展投入，2022Q1公司“新電途”聚合充電業務實現營收超6000萬，與去年整年收入相當。從聚合充電量來看，2022Q1國內充電樁數量同比增長約43%，公司平臺聚合充電量超3.3億度，較上年同期增加約7倍，大幅超過行業增長，其中2021年新增的平臺預購電GMV超1億度；從平臺用戶數來看，2022Q1注冊用戶近300萬，單季度凈增長超過70萬。2022Q1公司“新電途”業務的超高增速再次驗證了我們提出公司C端具備強爆發力的觀點，我們認為，一方面政策持續鼓勵新能源汽車的發展，工信部數據顯示，2022Q1，新能源汽車累計產銷分別完成129萬輛和126萬輛，市場滲透率達19.3%，較2021全年提高5.9pct。另一方面，公司大力投入“新電途”發展，加強平臺建設和用戶服務，同時開拓預購電的新營收模式，公司下游除兩網外，均存在一定量的購電需求。因此公司“新電途”業務有望在近年持續保持具有爆發力的增速。
數字化鑄就高質量發展，BC端雙輪驅動打開新成長空間
《“十四五”現代能源體系規劃》中提出加快能源產業數字化智能化升級。南網也在《南方電網公司“十四五”數字化規劃》中強調數字技術將作為核心生產力推動電網實現數字化轉型。加快推進數字化轉型不僅是數字經濟以及雙碳目標的重要戰略，也是電力體系提質增效以及滿足用電新需求的基礎。公司作為售用電領域信息化的龍頭，一方面，深耕能源行業沉淀中臺能力和平臺產品，助力電網、發電集團等客戶實現數字化升級；另一方面，構建能源互聯網服務平臺，開展需求側的運營服務，為終端用戶提供多種能源服務。我們認為，公司積累深厚，商業模式成熟，因此有能力把握受益于雙碳與數字經濟的電力信息化發展機遇，B端保持穩健增長，C端持續加速發展。
投資建議
在發展數字經濟以及達成雙碳目標等政策背景下，公司作為國內售用電領域信息化的龍頭，始終堅持“能源數字化+能源互聯網“BC端雙輪驅動發展戰略，有望乘著電力信息化的東風順勢而起。我們預計公司2022-2024年分別實現收60/77/98億元，同比增長29%/28%/28%；實現歸母凈利潤11/14/19億元，同比增長26%/33%/34%，維持“買入”評級。
風險提示
1）研發突破不及預期；2）政策支持不及預期；3）項目交付不及預期。
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，海通證券(600837)鄭宏達研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達95.82%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利10.3億，根據現價換算的預測PE為20.79。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有15家機構給出評級，買入評級14家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為32.35。證券之星估值分析工具顯示，朗新科技（300682）好公司評級為3星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)
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