2022-04-24國金證券股份有限公司倪文祎對杭鋼股份(600126)進行研究并發布了研究報告《Q1盈利環比改善，IDC業務發展迅速》，本報告對杭鋼股份給出買入評級，當前股價為5.0元。
杭鋼股份(600126)
事件
公司 4 月 22 日發布 2022 年一季報，2022 年一季度實現營收 118.14 億元，同比增長 10.65%；實現歸母凈利潤 3.91 億元，同比增長 10.21%；實現扣非歸母凈利潤 3.82 億元，同比增長 22.53%；實現 EPS 為 0.12 元/股。
評論
Q1 盈利環比改善。21Q4 由于鋼鐵行業限產和原材料價格上漲等因素導致鋼價承壓，Q1 公司歸母凈利潤環比增加 3.7 億元，綜合毛利率 5.41%，環比增加 5.05pcts；凈利率 3.31%，環比增加 3.14pcts，盈利能力提升。Q2 鋼鐵下游基建、地產穩增長，需求有邊際改善空間，支撐鋼價上行，鋼鐵業績有望持續提升。
聯合阿里共建“浙江云”一期項目穩步推進。公司與阿里合作建設浙江云計算數據中心，項目總投資 158 億元，用地面積 310 畝，北區和南區各建設 5棟 DC 樓，可容納 10800 個機柜，共計 20 萬臺服務器。項目一期于 20 年 7月開工，目前 B 棟已完成建設進入第三方測試，A、C 棟已完成 80%設備安裝，D、E 棟進入二次結構施工。21 年公司收購浙江省數據管理有限公司100%股權，將其 1500 個機柜納入杭鋼云統一管理，自營機柜共計 5500個。21 年底，杭鋼云上架機柜 805 個，已簽訂協議尚未上架機柜數 1266個，服務器新增 2590 臺，總數 7176 臺。
“一云多芯”和智慧能源(600869)平臺多領域拓展。21 年 10 月，公司與阿里和信創產業聯盟打造的“一云多芯”平臺已完成安全審查，國資云共部署 13 個國資監管系統，開通資源算力超出規劃量 12.54%達到了 1274c。智慧能源平臺匯集的重點用能單位達到 549 家，簽約 10 家企業，營收同增 68.32%。“雙碳能源云”平臺已完成演示系統開發，后續根據客戶需求定制化開發。
盈利預測&投資建議
考慮到 22 年因疫情影響鋼價承壓，分別下調 22-23 年公司歸母凈利潤15%、14%，預計 22-24 年公司實現歸母凈利潤分別為 16.89 億元、18.06億元、18.59 億元，對應 EPS 分別為 0.50 元、0.54 元、0.55 元，對應 PE分別為 10 倍、9 倍、9 倍，維持“買入”評級。
風險提示
IDC 業務發展不及預期；鋼鐵原材料價格上漲。
該股最近90天內共有1家機構給出評級，增持評級1家。證券之星估值分析工具顯示，杭鋼股份（600126）好公司評級為3.5星，好價格評級為3.5星，估值綜合評級為3.5星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)
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