華西證券發布研究報告稱，整個新能源車企產業所有企業共同的計劃和目標，都將在Q3-Q4趕工去完成2022年產銷量，因此Q2碳酸鋰下游需求減弱的情況將在下半年得到扭轉，碳酸鋰價格屆時大概率回升。建議關注上下游一體化的企業，推薦關注正在建設李家溝鋰輝石礦采選項目，未來將攜手大股東川能投整合開發甘孜、阿壩州鋰礦資源的川能動力(000155)(000155.SZ)，受益標的包括格林布什礦山未來5年一直在增產且可以通過代工實現產量放量的天齊鋰業(002466)(002466.SZ)，正在推進鴛鴦壩250萬噸/年鋰礦精選項目的融捷股份(002192)(002192.SZ)，鋰云母資源儲量豐富，正在辦理茜坑鋰云母礦探轉采的江特電機(002176)(002196.SZ)。
報告稱，根據中國海關總署數據，3月，我國碳酸鋰進口量11051.27噸，同比增長70.51%，環比增長84.93%，進口量環比大幅提升，且為歷史單月最高進口量。一季度，我國碳酸鋰合計進口量27497.34噸，同比增長43.65%，環比2021Q4增長26.17%。主要是1月份和3月份單月進口量處于歷史高位，大幅提升了一季度國內碳酸鋰進口量。一季度，中國碳酸鋰進口量99.23%來自智利和阿根廷，其中智利為最大進口國家，合計從智利進口碳酸鋰24733.97噸，占比89.95%。3月份，中國共進口碳酸鋰11051.271噸，其中從智利進口10281.77噸，占比93.04%，環比增加10.13pct;從阿根廷進口738.96噸，占比6.69%，環比減少9.75pct;從東亞國家共進口29.334噸，占比0.27%，環比減少0.37pct;從歐洲國家進口1.2噸，占比0.01%，環比減少0.01pct。
報告提到，3月份，中國氫氧化鋰出口量為5796.77噸，同比增長21.55%，環比增長27.46%，扭轉1月、2月連續環比下滑的趨勢，主要系1月、2月國內氫氧化鋰加工廠因為原料緊缺、停產檢修和春節假期等原因造成的產量下滑，進入3月份廠家檢修相繼完成，且產能逐步從恢復至假期前水平。一季度氫氧化鋰出口量17,558.86噸，同比增長56.65%，環比2021Q4減少11.47%。一季度，中國出口的氫氧化鋰主要供應給亞洲地區，以東亞各國為主，合計17278.86噸，占比98.41%。其中，韓國和日本出口量分別為10348.9噸和6724.56噸，分別占總出口量的58.94%和38.30%。3月份，中國共出口氫氧化鋰5796.77噸，亞洲各國合計5614.77噸，占比96.86%，環比減少1.51pct;出口給歐洲182噸，占比3.14%，環比增加1.56pct;3月份占比最大的日本和韓國分別出口3314.07噸和2268噸，分別占總出口量的57.17%和39.13%，分別變動+9.82%和-11.68%。
據悉，根據澳洲黑德蘭港官方數據，2022Q1，黑德蘭港共發運鋰精礦86232噸，同比增長36.55%，環比2021Q4增加1.20%。其中3月份，共發運鋰精礦42547噸，同比增長55.85%，環比增加84.51%，精礦全部發運給中國。2月份，共發運鋰精礦23059噸，同比增長113.51%，環比增加11.80%，精礦全部發運給中國。1月份鋰精礦發運量為20626噸，同比減少17.66%，環比2021年12月減少67.06%，且精礦全部發往韓國。從數據中可以看出，1月份由于疫情和航運緊張等原因，黑德蘭港并沒有發往中國的鋰精礦，隨著疫情好轉，且運力緊張逐步緩解，2月開始黑德蘭港對中國的鋰精礦出口逐步恢復，從單月出口量來看，黑德蘭港最高單月發運超過6萬噸鋰精礦，隨著皮爾巴拉擴建項目逐步實現產能爬坡，海運壓力緩解和疫情影響消退，單月精礦出口量仍有上升空間。
華西證券提到，3月，我國碳酸鋰進口量環比增加85%，同比增長71%，緩解了國內部分供應壓力，同時疊加疫情影響，下游需求環比減弱，導致近期鋰鹽價格出現明顯下滑。但是考慮到2022Q2鋰精礦長協價環比增長至5000美元/噸，利用鋰輝石為原料加工鋰鹽的成本抬升至32萬元/噸，并且Q3鋰精礦大概率仍將繼續漲價，該行判斷鋰鹽價格后續下跌空間有限。特斯拉在4月21日的季報電話交流會上表示，疫情導致上海工廠缺少幾周的生產時間，可能Q2產量略低于Q1，但Q3-Q4將大幅提升，全年產量預計達到150萬輛(全球)。
