中銀證券發布行業研究報告稱，國內化妝品市場景氣度不斷向上 ，線上高增同時多樣化運營利好國產品牌。國內化妝品市場終端需求不斷向上，近5年規模增速領先全球，與此同時品牌競爭加劇，線上渠道銷售高速增長，渠道的變化利于國產品牌進行市場的快速拓展，能夠精準把握消費者需求，多樣化營銷帶動品牌效應增強的品牌將更有望不斷做大市場。推薦：具備產品差異化的皮膚學級護膚品賽道龍頭貝泰妮(300957.SZ)（旗下品牌薇諾娜）；主打大單品策略，不斷進行大單品系列拓展的珀萊雅(603605.SH)；自主品牌加品牌代運營雙輪驅動，當前呈現經營拐點向上的水羊股份(300740.SZ)（旗下品牌包括御泥坊）。建議關注：全產業鏈布局，多品牌矩陣的華熙生物(688363.SH)、魯商發展(600223)(600223.SH)；多品牌策略布局，不斷經營改善的上海家化(600315.SH)（旗下品牌玉澤、佰草集）。
醫美市場快速拓展中，政策趨嚴下利好國產龍頭。國內醫美市場處于滲透率快速提升階段，終端需求較為旺盛。同時隨著國內企業的研發、技術不斷提升，國產品牌以更高性價比不斷拓展國內市場。在當下政策監管趨嚴，嚴厲打擊不合規不合法醫美市場的情況下，利好國內龍頭企業。推薦：具備前瞻性差異化產品布局能力的醫美龍頭愛美客(300896.SZ)。
淘系平臺：3月護膚品銷售增長呈現強者恒強，珀萊雅(603605)領先。分品牌看，珀萊雅、海藍之謎、薇諾娜、修麗可、理膚泉、至本、璦爾博士、夸迪較去年同期有所增長。國牌中，珀萊雅、夸迪、薇諾娜3月同比增長位列前三位，分別為133.7%/108.8%/75.5%，珀萊雅、夸迪兩個國產品牌同比增長超100%，呈現強增長態勢。護膚品方面，3月精華類產品仍處于熱銷狀態。美容護膚品牌2022年3月淘系平臺銷售額排名情況看，國際品牌仍處優勢地位，占比80%，雅詩蘭黛、蘭蔻、歐萊雅位列前三。國產品牌珀萊雅和薇諾娜分別位列第5和第10位。
抖音平臺：護膚品方面，國產品牌搶占排行榜席位，珀萊雅強勢領跑。2022年3月在抖音平臺銷售額排名前10的品牌中，海外品牌僅占據4席，對比1+2月份（海外品牌占據7席），國產品牌加速搶占抖音平臺護膚品市場份額，珀萊雅由第6位升至第2位，肌先知品牌憑借1.07億銷售額占據第三位。彩妝方面，國產品牌在抖音平臺的銷售情況優于海外品牌。2022年3月抖音平臺銷售額排名前10的品牌中，國產品牌占據主要地位，合計銷售額超過2億元。其中，花西子領跑抖音平臺彩妝品牌，月銷售額達0.84億元，遠超第二位柏瑞美，優勢地位突出。
