中銀證券發(fā)布行業(yè)研究報(bào)告稱，國(guó)內(nèi)化妝品市場(chǎng)景氣度不斷向上 ，線上高增同時(shí)多樣化運(yùn)營(yíng)利好國(guó)產(chǎn)品牌。國(guó)內(nèi)化妝品市場(chǎng)終端需求不斷向上，近5年規(guī)模增速領(lǐng)先全球，與此同時(shí)品牌競(jìng)爭(zhēng)加劇，線上渠道銷售高速增長(zhǎng)，渠道的變化利于國(guó)產(chǎn)品牌進(jìn)行市場(chǎng)的快速拓展，能夠精準(zhǔn)把握消費(fèi)者需求，多樣化營(yíng)銷帶動(dòng)品牌效應(yīng)增強(qiáng)的品牌將更有望不斷做大市場(chǎng)。推薦：具備產(chǎn)品差異化的皮膚學(xué)級(jí)護(hù)膚品賽道龍頭貝泰妮(300957.SZ)（旗下品牌薇諾娜）；主打大單品策略，不斷進(jìn)行大單品系列拓展的珀萊雅(603605.SH)；自主品牌加品牌代運(yùn)營(yíng)雙輪驅(qū)動(dòng)，當(dāng)前呈現(xiàn)經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)向上的水羊股份(300740.SZ)（旗下品牌包括御泥坊）。建議關(guān)注：全產(chǎn)業(yè)鏈布局，多品牌矩陣的華熙生物(688363.SH)、魯商發(fā)展(600223)(600223.SH)；多品牌策略布局，不斷經(jīng)營(yíng)改善的上海家化(600315.SH)（旗下品牌玉澤、佰草集）。

醫(yī)美市場(chǎng)快速拓展中，政策趨嚴(yán)下利好國(guó)產(chǎn)龍頭。國(guó)內(nèi)醫(yī)美市場(chǎng)處于滲透率快速提升階段，終端需求較為旺盛。同時(shí)隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)的研發(fā)、技術(shù)不斷提升，國(guó)產(chǎn)品牌以更高性價(jià)比不斷拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。在當(dāng)下政策監(jiān)管趨嚴(yán)，嚴(yán)厲打擊不合規(guī)不合法醫(yī)美市場(chǎng)的情況下，利好國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)。推薦：具備前瞻性差異化產(chǎn)品布局能力的醫(yī)美龍頭愛美客(300896.SZ)。

淘系平臺(tái)：3月護(hù)膚品銷售增長(zhǎng)呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)，珀萊雅(603605)領(lǐng)先。分品牌看，珀萊雅、海藍(lán)之謎、薇諾娜、修麗可、理膚泉、至本、璦爾博士、夸迪較去年同期有所增長(zhǎng)。國(guó)牌中，珀萊雅、夸迪、薇諾娜3月同比增長(zhǎng)位列前三位，分別為133.7%/108.8%/75.5%，珀萊雅、夸迪兩個(gè)國(guó)產(chǎn)品牌同比增長(zhǎng)超100%，呈現(xiàn)強(qiáng)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。護(hù)膚品方面，3月精華類產(chǎn)品仍處于熱銷狀態(tài)。美容護(hù)膚品牌2022年3月淘系平臺(tái)銷售額排名情況看，國(guó)際品牌仍處優(yōu)勢(shì)地位，占比80%，雅詩(shī)蘭黛、蘭蔻、歐萊雅位列前三。國(guó)產(chǎn)品牌珀萊雅和薇諾娜分別位列第5和第10位。

抖音平臺(tái)：護(hù)膚品方面，國(guó)產(chǎn)品牌搶占排行榜席位，珀萊雅強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)跑。2022年3月在抖音平臺(tái)銷售額排名前10的品牌中，海外品牌僅占據(jù)4席，對(duì)比1+2月份（海外品牌占據(jù)7席），國(guó)產(chǎn)品牌加速搶占抖音平臺(tái)護(hù)膚品市場(chǎng)份額，珀萊雅由第6位升至第2位，肌先知品牌憑借1.07億銷售額占據(jù)第三位。彩妝方面，國(guó)產(chǎn)品牌在抖音平臺(tái)的銷售情況優(yōu)于海外品牌。2022年3月抖音平臺(tái)銷售額排名前10的品牌中，國(guó)產(chǎn)品牌占據(jù)主要地位，合計(jì)銷售額超過2億元。其中，花西子領(lǐng)跑抖音平臺(tái)彩妝品牌，月銷售額達(dá)0.84億元，遠(yuǎn)超第二位柏瑞美，優(yōu)勢(shì)地位突出。

關(guān)鍵詞： 國(guó)產(chǎn)品牌 中銀證券 優(yōu)勢(shì)地位