主動型基金的投資收益和基金經(jīng)理的個人因素存在密切的關(guān)系，作為基金產(chǎn)品的直接管理者和投資決策者，基金經(jīng)理直接影響著基金的投資風(fēng)格和業(yè)績，所以說買基金就是買基金經(jīng)理的管理能力。當(dāng)挑選基金的時候，我們不僅要考慮這只基金的業(yè)績好不好，還要判斷基金的業(yè)績?yōu)槭裁春茫拷鉀Q“業(yè)績從哪里來”和“業(yè)績有沒有可持續(xù)性”的問題。基金研究組會對基金經(jīng)理的歷史操作分析來進(jìn)行“業(yè)績歸因”。

檢驗基金經(jīng)理投資的實力的必要條件是能否預(yù)測企業(yè)未來數(shù)年乃至十年以上的利潤級別，讓投資收益跟公司的利潤級別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢。貝塔（β）的收益，往往是大盤上漲帶來的，不能體現(xiàn)基金經(jīng)理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來測量基金經(jīng)理投資技術(shù)的重要指標(biāo)。阿爾法能力越強(qiáng)，基金經(jīng)理的投資實力也就越強(qiáng)。

雷俊在擔(dān)任長城中證500指數(shù)增強(qiáng)A（006048）基金經(jīng)理的任職期間累計任職回報78.41%，平均年化收益率為18.66%。期間重倉股調(diào)倉次數(shù)共有87次，其中盈利次數(shù)為57次，勝率為65.52%；翻倍級別收益有1次，翻倍率為1.15%。

以下為雷俊所任職基金的部分重倉股調(diào)倉案例：

重倉股調(diào)倉示例詳解：

1、寧德時代(300750)（300750） -- 翻倍案例：

雷俊管理的長城創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)A基金在19年3季度買入寧德時代，已連續(xù)持有2年又2個季度。持有期間的估算收益率為745.73%，持有期間寧德時代在2019年到2021年的中報營業(yè)總收入增幅達(dá)117.5%。

2、高德紅外(002414)（002414）調(diào)倉案例：

雷俊管理的長城中證500指數(shù)增強(qiáng)A基金在19年4季度買入高德紅外，在持有2個季度后在20年2季度賣出。持有期間的估算收益率為99.46%，持有期間高德紅外在2019年到2020年的年報歸屬凈利潤增幅達(dá)353.59%。

3、中國重工(601989)（601989）調(diào)倉案例：

雷俊管理的南方中證國有企業(yè)改革指數(shù)(LOF)A基金在15年3季度買入中國重工，在持有3個季度后在16年2季度賣出。持有期間的估算收益率為-46.36%，持有期間中國重工在2015年到2016年的年報歸屬凈利潤增幅達(dá)126.63%。

通過分析以上基金經(jīng)理歷史上的重倉股調(diào)倉操作案例，我們可以看出基金經(jīng)理雷俊的阿爾法能力很強(qiáng)，我們給予長城中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)增強(qiáng)A（014205）基金“買入”評級。

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關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 中國重工 高德紅外