主動型基金的投資收益和基金經(jīng)理的個人因素存在密切的關(guān)系，作為基金產(chǎn)品的直接管理者和投資決策者，基金經(jīng)理直接影響著基金的投資風格和業(yè)績，所以說買基金就是買基金經(jīng)理的管理能力。當挑選基金的時候，我們不僅要考慮這只基金的業(yè)績好不好，還要判斷基金的業(yè)績?yōu)槭裁春茫拷鉀Q“業(yè)績從哪里來”和“業(yè)績有沒有可持續(xù)性”的問題。基金研究組會對基金經(jīng)理的歷史操作分析來進行“業(yè)績歸因”。

檢驗基金經(jīng)理投資的實力的必要條件是能否預測企業(yè)未來數(shù)年乃至十年以上的利潤級別，讓投資收益跟公司的利潤級別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢。貝塔（β）的收益，往往是大盤上漲帶來的，不能體現(xiàn)基金經(jīng)理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來測量基金經(jīng)理投資技術(shù)的重要指標。阿爾法能力越強，基金經(jīng)理的投資實力也就越強。

石雨欣在擔任華安安康靈活配置混合A（002363）基金經(jīng)理的任職期間累計任職回報68.13%，平均年化收益率為8.72%。期間重倉股調(diào)倉次數(shù)共有130次，其中盈利次數(shù)為82次，勝率為63.08%；翻倍級別收益有10次，翻倍率為7.69%。

以下為石雨欣所任職基金的部分重倉股調(diào)倉案例：

重倉股調(diào)倉示例詳解：

1、景嘉微(300474)（300474） -- 翻倍案例：

石雨欣管理的華安安康靈活配置混合A基金在16年1季度買入景嘉微，在持有1個季度后在16年2季度賣出。持有期間的估算收益率為438.95%，持有期間景嘉微在2015年到2016年的年報歸屬凈利潤增幅達18.36%。

2、深物業(yè)A（000011）調(diào)倉案例：

石雨欣管理的華安安康靈活配置混合A基金在20年2季度買入深物業(yè)A，在持有1個季度后在20年3季度賣出。持有期間的估算收益率為94.53%，持有期間深物業(yè)A在2019年到2020年的年報營業(yè)總收入增幅達3.6%。

3、金力泰(300225)（300225） -- 折戟案例：

石雨欣管理的華安安康靈活配置混合A基金在18年1季度買入金力泰，在持有2個季度后在18年3季度賣出。持有期間的估算收益率為-59.8%，持有期間金力泰在2017年到2018年的年報營業(yè)總收入增幅達1.38%。

通過分析以上基金經(jīng)理歷史上的重倉股調(diào)倉操作案例，我們可以看出基金經(jīng)理石雨欣的阿爾法能力普通，華安鼎安優(yōu)選一年持有混合A（015133）基金的盈利能力還有待后續(xù)觀察。

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關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 投資收益 必要條件