2022-04-02首創證券股份有限公司翟煒,戴晨對朗新科技(300682)進行研究并發布了研究報告《公司簡評報告：業績符合預期，堅定看好雙輪驅動戰略下成長性》，本報告對朗新科技給出買入評級，當前股價為27.76元。
朗新科技(300682)
核心觀點
事件： 2022 年 3 月 24 日， 朗新科技公布 2021 年年報，全年公司實現收入 46.39 億元，同比增長 36.98%；歸母凈利潤 8.47 億元，同比增長19.77%；扣非凈利潤 7.23 億元，同比增長 23.83%。
“能源數字化+能源互聯網”雙輪驅動營收高增長。 分業務看， 公司能源數字化業務實現收入 23.71 億元，同比增長 34.99%， 毛利率 43.97%（yoy-3.47pct）； 朗新科技集團能源互聯網業務實現收入 8.48 億元，同比增長 43.58%，毛利率 52.80%（yoy-10.42pct）；互聯網電視業務收入14.20 億元，同比增長 36.60%，毛利率 36.88（yoy+3.57pct）。
銷售和管理費用率略有下降， 較大業務投入導致研發費用率略有上升。2021 年公司銷售費用率、管理費用率、研發費用率分別為 6.76%、 7.63%、12.34%，同比分別-0.16pct、 -1.72pct、 +1.61pct，，研發費用率提升主要系為了保障業務的順利開展，公司加大了研發人員的儲備，能源數字化板塊員工增長超過 25%。 2021 年毛利率為 43.42%，同比下降 2.44pct，凈利率為 18.15%，同比下降 2.94pct。
聚合充電業務實現高速增長。 報告期內，能源互聯網服務平臺累計服務用戶規模超 3.9 億戶，服務行業機構客戶超 7,000 家。 生活繳費業務累計服務用戶數超過 3.5 億戶，日活躍用戶數超過 1,300 萬戶，連接的公共服務繳費機構超過 5,300 家； 聚合充電服務業務完成了和國家電網、南方電網、特來電、星星充電、云快充等頭部運營商的平臺打通，截止2021 年末，平臺已累計接入充電運營商超 400 家，在運營充電樁數量超過 32 萬，服務新能源充電車主數超過 210 萬， 2021 年聚合充電量近 5.6億度，是 2020 年充電量的近 8 倍，聚合充電業務收入模式也從服務費分成拓展至服務費+預購電模式。“新耀光伏云平臺” 新接入分布式光伏容量約 900MW，公司的 BSE 智慧節能系統在醫院、園區等領域建立了標桿客戶項目。
2022 年繼續深化能源行業雙輪驅動戰略，保持業務穩健增長。 2022 年將繼續重點在能源領域極大投入，持續深耕。 能源數字化領域， 公司一方面緊抓電網營銷 2.0 核心業務系統、電力采集核心系統的升級推廣機會， 另一方面持續拓展電力大數據、綜合能源服務、充電樁運營為代表的新業務機會。預計 2022 年度，公司能源數字化業務將保持 25%以上的收入增長。 能源互聯網領域， 公司著力發展“新電途”聚合充電服務場景，通過和充電運營商的全面連接，以及和入口的深度合作，實現充電樁連接數、平臺用戶數和聚合充電量的數倍速增長，光儲充一體化、充電+售電等能源服務模式取得突破，快速提升“新電途”聚合充電平臺的 GMV，力爭在全社會公共充電市占率達到 10%；生活繳費服務將保持繳費規模、增值運營服務和分成收入的持續穩定增長，同時，推動家庭能源量化服務、低碳生活服務，嘗試從用戶支付延展至家庭能源服務領域，探索家庭能源管理場景。
投資建議： 公司持續深耕能源數字化和能源互聯網雙輪驅動戰略， 有望受益于能源革命和數字化轉型。 我們預計 22-24 年營收分別為 57.53、73.64、 94.26 億元， 同比增速為 24.00%、 28.00%、 28.00%； 歸母凈利潤分別為 10.54、 13.77、 17.94 億元，同比增速為 24.43%、 30.70%、 30.27%，EPS 分別為 1.01、 1.32、 1.72 元， 對應 PE 分別為 28、 21、 16， 維持“買入”評級。
風險提示： 行業競爭加劇風險，新業務拓展不及預期
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，海通證券(600837)鄭宏達研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達95.82%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利10.6億，根據現價換算的預測PE為26.95。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有12家機構給出評級，買入評級12家；過去90天內機構目標均價為43.2。證券之星估值分析工具顯示，朗新科技（300682）好公司評級為3星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)
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