主動型基金的投資收益和基金經(jīng)理的個人因素存在密切的關(guān)系，作為基金產(chǎn)品的直接管理者和投資決策者，基金經(jīng)理直接影響著基金的投資風格和業(yè)績，所以說買基金就是買基金經(jīng)理的管理能力。當挑選基金的時候，我們不僅要考慮這只基金的業(yè)績好不好，還要判斷基金的業(yè)績?yōu)槭裁春茫拷鉀Q“業(yè)績從哪里來”和“業(yè)績有沒有可持續(xù)性”的問題。基金研究組會對基金經(jīng)理的歷史操作分析來進行“業(yè)績歸因”。

檢驗基金經(jīng)理投資的實力的必要條件是能否預測企業(yè)未來數(shù)年乃至十年以上的利潤級別，讓投資收益跟公司的利潤級別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢。貝塔（β）的收益，往往是大盤上漲帶來的，不能體現(xiàn)基金經(jīng)理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來測量基金經(jīng)理投資技術(shù)的重要指標。阿爾法能力越強，基金經(jīng)理的投資實力也就越強。

董辰在擔任華泰柏瑞富利A（004475）基金經(jīng)理的任職期間累計任職回報62.81%，平均年化收益率為33.86%。期間重倉股調(diào)倉次數(shù)共有13次，其中盈利次數(shù)為10次，勝率為76.92%。

以下為董辰所任職基金的部分重倉股調(diào)倉案例：

重倉股調(diào)倉示例詳解：

1、天華超凈(300390)（300390） -- 翻倍案例：

董辰管理的華泰柏瑞景氣優(yōu)選A基金在21年2季度買入天華超凈，在持有1個季度后在21年3季度賣出。持有期間的估算收益率為134.1%，持有期間天華超凈在2020年到2021年的年報歸屬凈利潤增幅達218.44%。

2、贛鋒鋰業(yè)(002460)（002460）調(diào)倉案例：

董辰管理的混合A基金在20年4季度買入贛鋒鋰業(yè)，在持有1個季度后在21年1季度賣出。持有期間的估算收益率為50.84%，持有期間贛鋒鋰業(yè)在2020年到2021年的年報歸屬凈利潤增幅達410.26%。

3、山東黃金(600547)（600547）調(diào)倉案例：

董辰管理的華泰柏瑞富利混合A基金在20年4季度買入山東黃金，已連續(xù)持有1年又1個季度。持有期間的估算收益率為-19.4%，持有期間山東黃金在2020年到2021年的年報營業(yè)總收入降幅為46.7%。

通過分析以上基金經(jīng)理歷史上的重倉股調(diào)倉操作案例，我們可以看出基金經(jīng)理董辰的阿爾法能力很強，我們給予華泰柏瑞恒悅混合A（014577）基金“買入”評級。

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關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 山東黃金 贛鋒鋰業(yè)