每經記者 劉明濤 每經編輯 何劍嶺
繼前一個交易日汽車板塊集體大跌后，上周五（3月4日）智能座艙龍頭中科創達(300496)（300496，SZ；前收盤價105.36元）又現閃崩，全天下挫19.07%，整個新能源汽車產業鏈又被撞了一下“腰”。
《每日經濟新聞》記者發現，連續大漲兩年后，市場對該賽道的分歧也在逐步加大。隨著估值泡沫不斷擠壓，樂觀派將后續反彈支撐瞄準了業績增速。
板塊回調有三大因素
盡管2021年全年實現凈利潤同比增長46%，但中科創達依舊遭遇機構砸盤，4家機構凈賣出3.7億元，深股通凈賣出約6000萬元，兩者聯手導致該公司股價下跌19.07%。
值得關注的是，中科創達的下跌僅僅是目前新能源汽車產業鏈處境的縮影。
3月3日，長城汽車、理想汽車、比亞迪(002594)以及廣汽集團(601238)紛紛下挫，而欣旺達(300207)、常熟汽飾、國軒高科(002074)上周跌幅也均超10%。行業龍頭寧德時代(300750)的股價則于3月4日跌破年線，表現低迷。
深圳一位不愿具名的私募經理分析表示：“當前新能源汽車產業鏈集體回調有三大因素。首先，經歷兩年多大漲后，新能源汽車板塊整體估值偏高，在2022年高低切換的市場大背景下，資金畏高情緒明顯，導致資金不斷流出該板塊；其次，2022年前兩個月新能源汽車新車交付環比出現下滑，加之碳酸鋰價格不斷創出新高，動力電池也給整車廠增加了成本壓力，令市場對該新能源汽車零部件板塊的業績增速表現出擔憂；最后就是目前地緣政治因素干擾，給全球新能源汽車供應蒙上陰影。”
《每日經濟新聞》記者了解到，中國汽車工業協會根據13家重點企業上報的周報推算，2022年2月，汽車行業銷量預計完成166.6萬輛，環比下降34.2%，同比增長13.8%；2022年1~2月，累計預計完成419.6萬輛，同比增長5.7%。同樣，據乘聯會數據統計，1月新能源汽車銷量環比下降27%，2月目前未公布最新數據，但據比亞迪、蔚來、理想、小鵬等知名車企發布的企業銷售數據來看，2月新能源汽車銷量恐將繼續下滑。
下游汽車銷量降低，上游磷酸鐵鋰價格近期漲至15萬元/噸，原材料價格上漲猛烈，成為目前中游新能源車零部件板塊最大的困境。
業績表現仍值得期待
雖然近期新能源汽車產業鏈出現了不同程度的回調，但是不少機構對后市表示樂觀。
湘財證券指出，2021年新能源汽車銷量高增長，產業鏈景氣高漲，相關上市公司業績表現值得期待，高估值可以被消化。當前時點已經臨近上市公司年報、一季報密集披露期，隨著相關上市公司2021年度報告發布，業績高增長得以兌現，新能源汽車板塊估值有望進一步下探。
而上述私募經理也表示：“烏俄局勢導致萊尼的兩家烏克蘭工廠無限期關閉。萊尼作為全球數一數二的汽車線束、通訊網絡供應商，在烏克蘭西南地區擁有兩家共超過7000人的分工廠，并供應幾乎東歐所有國家的汽車工廠。萊尼同時也是幾乎所有歐洲整車企業的供應商。供應鏈問題已經影響到龐大的汽車產業，全球多家汽車制造商因此宣布暫時停工，其中包括大眾、寶馬、三菱、雷諾。”
“由于海外線束大廠無限期停工，國內線束廠商有望受益，快速導入海外車廠；國內線束廠經過較長時間的蟄伏與發展，已經逐步在自動化、智能化生產上超越海外大廠。目前部分國內線束廠商已直接供應國內大眾、通用、奧迪、奔馳等品牌。此外，部分線纜廠商批量供應高壓線纜與普通線纜。看好國內線束廠商受益海外線束大廠停工帶來的缺貨導入機會。”該私募經理補充道。
對于汽車零部件板塊，民生證券指出，10年輪回，智能電動車滲透率快速提升并正在開啟行業新一輪朱格拉周期。電動化的“前半場”造就了寧德時代等一批全球龍頭公司；智能化的“后半場”有望在未來10年造就新一批全球汽車零部件龍頭企業。汽車零部件板塊為未來10年產能周期主要的投資方向。
