2022-03-04中銀國際證券股份有限公司林媛媛,林穎穎對南京銀行(601009)進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報告《股東增持彰顯信心，關(guān)注轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股進(jìn)程》，本報告對南京銀行給出增持評級，當(dāng)前股價為10.35元。證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，該研報作者對此股的盈利預(yù)測準(zhǔn)確度為75.77%，對該股盈利預(yù)測較準(zhǔn)的分析師團(tuán)隊為浙商證券的邱冠華。

南京銀行(601009)

南京銀行3月3日發(fā)布《關(guān)于5%以上股東增持超過1%的提示性公告》，南京紫金投資集團(tuán)有限責(zé)任公司及其控股子公司紫金信托有限責(zé)任公司、南京高科(600064)股份有限公司，一致行動人南京市國有資產(chǎn)投資管理控股（集團(tuán)）有限責(zé)任公司股份比例從22.82%增加至23.87%，增持比例超過1%。紫金集團(tuán)及其子公司增持公司股份比例超過1%，主要通過二級交易增持，反映股東和本地政府對公司發(fā)展的信心和支持。公司對公資源豐富，資產(chǎn)端規(guī)模擴張較快，投行和交易銀行積極拓展，同時在零售2.0轉(zhuǎn)型背景下，零售貸款和個人條線營收占比提升，存量資源仍貢獻(xiàn)增長，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型扎實推進(jìn)，預(yù)計公司業(yè)績較快增長可持續(xù)。穩(wěn)增長行情下，預(yù)計公司市場表現(xiàn)在城商行同業(yè)中或處較好水平。

支撐評級的要點

紫金集團(tuán)主要通過二級市場增持，反映對南京銀行信心和支持。

本次增持南京紫金投資集團(tuán)有限責(zé)任公司、紫金信托有限責(zé)任公司和南京高科股份有限公司持股比例分別增加0.152%、0.092%和0.821%。其中，約0.98%股份通過交易所集中競價買入，0.083%股份通過可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股實現(xiàn)。南京紫金投資分別通過可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股增持0.083%、通過集中競價增持0.069%，其他兩家均通過集中競價增持。

南銀轉(zhuǎn)債進(jìn)入轉(zhuǎn)股期，關(guān)注轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股進(jìn)程。

南京銀行轉(zhuǎn)債已經(jīng)在2021年12月21日進(jìn)入轉(zhuǎn)股期，2022年3月3日公司股價10.26元/每股，公司最新轉(zhuǎn)股價10.10元/每股，最近20個交易日均價10.06%，最近20個交易日，8次超過轉(zhuǎn)股價。目前公司核心一級資本充足率10.09%，居于城商行中上，按3季度靜態(tài)測算，如公司轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，可提高核心資本1.7個百分點，資本優(yōu)勢將更為突出。

估值

公司2021/2022年EPS為1.56/1.80元，目前股價對應(yīng)2021/2022年市凈率為0.95x/0.85x，增持評級。

評級面臨的主要風(fēng)險

經(jīng)濟下行導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期、監(jiān)管管控超預(yù)期。

該股最近90天內(nèi)共有8家機構(gòu)給出評級，買入評級7家，增持評級1家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標(biāo)均價為14.19。證券之星估值分析工具顯示，南京銀行（601009）好公司評級為4星，好價格評級為4星，估值綜合評級為4星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)

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