在注冊(cè)制改革背景下，大批企業(yè)IPO上市需求猛增，也有一部分IPO申請(qǐng)材料卻出現(xiàn)了快速的撤回的動(dòng)作。今年以來(lái)，IPO申請(qǐng)更是出現(xiàn)了明顯的“撤回潮”。羊城晚報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，已有76家企業(yè)因撤回IPO申請(qǐng)而終止審核，其中創(chuàng)業(yè)板48家、科創(chuàng)板28家。
今年已有76家企業(yè)終止審核
在注冊(cè)制改革逐步深化的背景下，一大批企業(yè)加緊把握上市融資通道、積極籌備IPO上市申請(qǐng)，但也有不少企業(yè)卻在正常審核期間，出現(xiàn)了頻頻撤回的動(dòng)作。截至3月22日，今年以來(lái)已有76家企業(yè)因撤回IPO申請(qǐng)而終止審核，其中創(chuàng)業(yè)板48家、科創(chuàng)板28家。
從科創(chuàng)板看，據(jù)上交所網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，截至3月21日18時(shí)，科創(chuàng)板共接收547家企業(yè)申報(bào)。其中，267家企業(yè)注冊(cè)生效，1家企業(yè)不予注冊(cè)，6家企業(yè)終止注冊(cè);92家企業(yè)終止IPO進(jìn)程。其中，83家企業(yè)為在受理問(wèn)詢(xún)過(guò)程中主動(dòng)撤回材料，1家企業(yè)在上市委審議通過(guò)后主動(dòng)撤回材料，1家企業(yè)在上市委暫緩審議后主動(dòng)撤回材料，7家企業(yè)在上市委審議時(shí)未能通過(guò)。
從創(chuàng)業(yè)板看，自2020年6月22日創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制開(kāi)始受理首批企業(yè)至今，據(jù)深交所網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，截至3月21日18時(shí)，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下共受理555家企業(yè)IPO申請(qǐng)，115家企業(yè)注冊(cè)生效，1家企業(yè)終止注冊(cè);71家企業(yè)終止IPO申請(qǐng)進(jìn)程。其中，66家企業(yè)為在受理問(wèn)詢(xún)過(guò)程中主動(dòng)撤回材料，5家企業(yè)為上市委審議不通過(guò)。
從上述終止項(xiàng)目的時(shí)間分布看，自從2020年11月以來(lái)，注冊(cè)制下IPO申請(qǐng)終止項(xiàng)目數(shù)量大增，2020年11月、2020年12月、2021年1月、2021年2月、2021年3月至今，終止項(xiàng)目數(shù)量分別為10家、29家、17家、36家、23家。
但從2021年看，今年以來(lái)就有76家終止，其中科創(chuàng)板28家、創(chuàng)業(yè)板48家。3月份至今，科創(chuàng)板終止審核企業(yè)數(shù)量達(dá)9家，創(chuàng)業(yè)板達(dá)14家，終止項(xiàng)目數(shù)量的節(jié)奏有所加快。
從行業(yè)來(lái)看，科創(chuàng)板終止審核企業(yè)主要分布在計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域;創(chuàng)業(yè)板終止審核企業(yè)主要分布在計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)等領(lǐng)域。
值得注意的是，不少企業(yè)是在監(jiān)管現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)或現(xiàn)場(chǎng)檢查之前就主動(dòng)撤回申請(qǐng)材料，過(guò)多的反轉(zhuǎn)動(dòng)作引發(fā)了市場(chǎng)的關(guān)注。從已有的數(shù)據(jù)來(lái)看，很多IPO撤回的企業(yè)都是被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查或現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)前就采取了撤回的動(dòng)作。
今年1月，證監(jiān)會(huì)組織開(kāi)展了首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量的現(xiàn)場(chǎng)檢查隨機(jī)抽查。其中涉及的9家科創(chuàng)板申報(bào)項(xiàng)目，有7家項(xiàng)目在收到現(xiàn)場(chǎng)檢查書(shū)面通知后10個(gè)工作日內(nèi)撤回。
而根據(jù)最新一期《創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》，2月深交所決定對(duì)9家IPO項(xiàng)目的保薦人開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)。其中，已有7家發(fā)行人在督導(dǎo)組進(jìn)場(chǎng)前撤回了申請(qǐng)。撤回率高達(dá)78%。
龍頭券商保薦企業(yè)撤回率高企
這波撤回潮背后，作為保薦機(jī)構(gòu)的券商也“壓力山大”。
從目前已經(jīng)撤回企業(yè)的情況來(lái)看，76家申請(qǐng)終止上市的企業(yè)中，負(fù)責(zé)保薦的機(jī)構(gòu)既包括中信證券、中信建投證券、華泰證券、海通證券等龍頭大券商，也有申萬(wàn)宏源證券承銷(xiāo)保薦、長(zhǎng)城證券、東海證券、國(guó)金證券、安信證券、中銀證券等借助IPO業(yè)務(wù)快速發(fā)展的中型機(jī)構(gòu)。此外，渤海證券、東莞證券、光大證券等13家券商均出現(xiàn)IPO項(xiàng)目終止的情況。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，這一波密集的企業(yè)撤單潮可能也和IPO嚴(yán)查有關(guān)。“部分企業(yè)的資質(zhì)和質(zhì)量并不完全符合IPO條件，加上可能存在部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)紕漏、信披瑕疵等多方面問(wèn)題，在監(jiān)管多輪排查下，這些企業(yè)可能難以過(guò)關(guān)，不如抓緊時(shí)間把材料撤回。”
有中型券商投行相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，去年11月以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)很多擬上市公司采取了多輪問(wèn)詢(xún)及現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)或檢查的動(dòng)作，幾乎全部企業(yè)都存在一些問(wèn)題并被要求整改。“多數(shù)企業(yè)還是會(huì)被檢查出問(wèn)題，保薦機(jī)構(gòu)為了免責(zé)，往往會(huì)選擇回避或者重新就部分問(wèn)題進(jìn)行整改，并重新評(píng)估一下需要保薦的企業(yè)是否達(dá)到IPO標(biāo)準(zhǔn)，因此終止上市的申請(qǐng)就會(huì)增加。”
據(jù)上述投行人士分析，實(shí)際上對(duì)于監(jiān)管進(jìn)場(chǎng)前主動(dòng)撤回的企業(yè)，監(jiān)管部門(mén)一般并不會(huì)有任何處罰，而如果經(jīng)過(guò)現(xiàn)場(chǎng)檢查后，若指出的問(wèn)題太嚴(yán)重可能會(huì)被移交稽查部門(mén)。很多企業(yè)不敢承擔(dān)這樣的風(fēng)險(xiǎn)，所以不如快速撤回，中介機(jī)構(gòu)也能免于責(zé)罰。
與保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高有關(guān)
隨著IPO企業(yè)高比例撤單的問(wèn)題引發(fā)熱議，監(jiān)管層對(duì)此事的關(guān)注度也愈來(lái)愈高。
日前，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿(mǎn)曾在中國(guó)發(fā)展高層論壇圓桌會(huì)上表示，對(duì)于IPO高比例撤回現(xiàn)象，據(jù)初步掌握的情況看，并不是說(shuō)這些企業(yè)問(wèn)題有多大，更不是因?yàn)樽黾儋~撤回，其中一個(gè)重要原因是不少保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高。
易會(huì)滿(mǎn)表示，從核準(zhǔn)制到注冊(cè)制，保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的角色發(fā)生了很大變化，以前的首要目標(biāo)是提高發(fā)行人上市的“可批性”，也就是要獲得審核通過(guò);現(xiàn)在應(yīng)該是要保證發(fā)行人的“可投性”，也就是能為投資者提供更有價(jià)值的標(biāo)的，這對(duì)“看門(mén)人”的要求實(shí)際上更高了。(孫綺曼)
