海昌新材（300885）2023年半年度董事會經營評述內容如下：

(資料圖)

一、報告期內公司從事的主要業務報告期內公司面對復雜嚴峻的國際環境，全球經濟需求不振，通脹高企；國內經濟發展面臨超預期變化和下行壓力，在公司管理層的帶領下，公司遵循制定的2023年度經營計劃以及公司發展戰略，并堅持以市場為導向、以核心客戶為龍頭、全面進行管理創新賦能。

報告期內，公司實現營業收入101,062,293.81元，較上年同期減少27.86%；營業利潤19,072,955.15元，較上年同期減少60%；利潤總額18,962,955.15元，較上年同期減少60.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤16,426,989.47元，較上年同期減少59.73%。報告期內公司上述經營業績指標下降的主要原因系國內外宏觀經濟環境變動影響，全球消費疲軟，歐美經濟通脹、居民需求下滑，導致公司主要客戶訂單下滑等原因導致。

報告期內具體經營情況如下：

（一）公司主要業務及產品海昌新材是一家專注于粉末冶金制品的研發、生產和銷售的高新技術企業，主要向電動工具、齒輪箱、家電、汽車(含新能源汽車）、MIM(金屬注射成型)等領域的客戶批量生產銷售定制化的粉末冶金零部件。目前可生產包括齒輪、軸承、結構件、齒輪箱、鏈輪、轉子、偏心凸輪、擺臂、新能源汽車油箱蓋系統等1,500余種粉末冶金零部件。

憑借完善的質量管理體系和快速響應優勢，海昌新材已發展成為國內重要的粉末冶金零部件生產企業之一。在電動工具粉末冶金零部件領域，公司主要面向中高端市場，已進入全球一流企業供應體系，與史丹利（002588）百得集團（StanleyBlack＆Decker）、博世集團（BOSCH）、創科實業（TTI）、牧田（Makita）等國際知名企業建立了長期穩定的業務合作關系；同時，經過多年積累，公司產品進一步擴展至汽車、辦公設備、家電等應用領域，已為京西重工、宜賓天工、上海拓紳、塞夫華蘭德、華凌星馬、吉利汽車、華德控股、凱迪拉克、理想汽車、極氪汽車等企業開發配套多個車型的產品，已為艾默生（Emerson）、西門子、美的等提供辦公及家電用粉末冶金零部件。報告期內，公司產品67.87%以上用于出口，產品遠銷至墨西哥、匈牙利、巴西、美國、捷克、英國、德國等歐美國家和印度、日本、菲律賓、馬來西亞等亞洲國家。

公司產品主要包括齒輪、軸承、齒輪箱、結構件等粉末冶金零部件，在電動工具、汽車、辦公設備、家電等領域有著豐富的應用領域。

以電動工具中的雙速電鉆為例，公司生產的電動工具粉末冶金零部件在其中的應用示意如下：

其中，示意圖中粉末冶金零部件如下：

8-軸鎖圈、13-支架、14-三級內齒圈、15-三級行星齒、19-三級行星架、20-二級行星齒、21-換擋齒圈、22-二級行星架、23-固定齒圈、24-一級行星齒、31-電機+馬達齒。

以汽車發動機中的氣門為例，公司生產的汽車粉末冶金零部件應用示意如下：

汽車中應用粉末冶金的零部件圖示：

（二）公司主要經營模式1.盈利模式公司自成立以來始終專注于粉末冶金零部件行業，憑借自身的技術研發實力和良好的信譽，與包括多家國際知名電動工具企業在內的諸多客戶保持著長期穩定的合作關系，依靠公司完善的質量控制體系，按照客戶需求向客戶批量提供性能穩定、品質可靠的定制化粉末冶金零部件，從而獲得收入并實現盈利。

2.采購模式公司外部采購主要包括生產所需物料及外協加工服務。生產所需物料主要包括原輔材料、模具及配件等兩大類，外協加工服務主要為非核心工序的加工服務。公司根據生產需求自主采購，并由物料統管部負責對采購的全過程進行控制與管理。

（1）原輔材料采購原輔材料包括金屬粉末、輔料、油料、燃料等。金屬粉末為公司產品的主要原材料，主要包括用于PM產品的各類鐵粉、不銹鋼粉、銅粉以及用于MIM產品的喂料；輔料包括包裝材料、用于產品組裝的滾針（PIN）等，油料包括潤滑油、淬火油、清洗劑等，生產所需要的燃料主要為丙烷等。

公司對原輔材料主要采用“以產定購”的采購模式，即根據客戶訂單需求量安排采購；同時綜合考慮生產必備的安全庫存、供應商到貨時間等因素。

原輔材料采購流程如下：①公司營業部收到客戶的采購計劃或需求訂單后，生產計劃部綜合產品需求訂單、當月生產計劃、安全庫存量及供應商送貨時間，編制當期采購需求計劃，經分管副總經理批準，由物料統管部執行；②物料統管部按計劃向合作供應商發送采購訂單（一般簽訂年度或長期框架合作合同、日常下發具體采購訂單），并對采購物資動態追蹤和監控；③采購物資到貨后，由物料統管部、品管部等部門按照檢驗規程對采購產品進行數量點收、質量檢測、入庫等工作。

（2）模具采購公司每次批量生產的均為定制化產品，為生產新產品均需開發產品專用模具，包括成形、加工、后處理各道工序所需要的鋼模、硬質合金模具等，所以模具采購為“以產定購”的采購模式。公司收到客戶訂單后，工程部開發設計模具圖紙，提出設計參數、需求數量、交貨時間等要求，物料統管部向模具生產商詢價，根據價格、質量、生產制造工藝復雜程度及前期合作經歷等因素，由物料統管部、工程部及公司負責人遴選確定模具生產商。公司與各家供應商己經形成多年的合作關系，報告期內模具供應穩定。

（3）外協加工服務采購公司的粉末冶金制品生產流程長，工藝環節多。其中，產品及模具設計、成形、燒結、脫脂等環節技術含量高、工藝難度大，屬于公司產品的核心工序，公司的生產設備及人力資源主要集中于前述核心工序及環節。

公司產品生產的輔助工序主要為后處理工序中部分工藝簡單、附加值不高、勞動力密集型的機械加工工序（如切削加工、鏜孔、鉆孔、表面磨削等）。此類機械加工等加工業服務市場門檻不高，不需要特定的審批資質，揚州市此類服務供應充足、市場競爭充分，公司可持續從揚州當地市場獲得穩定的外協加工服務。

為將更多資源投入到上述核心工序方面，減少不必要的固定資產投入，提高資金使用效率，公司充分利用社會分工降低制造成本，在輔助工序生產環節利用外協供應商發揮配套作用。

外協供應商根據公司提供的技術圖紙對公司產品進行生產作業。公司對外協加工完成的產品實行嚴格的檢驗制度以保證產品質量。公司在多年的生產經營中，逐步與多家外協供應商建立了穩定的合作關系。

（三）公司業績驅動因素報告期內，公司牢牢緊扣主業發展，以積極響應客戶訂單需求為第一要務，深度參與、配合客戶進行新產品、新工藝、新材料研發，憑借自身積累的技術優勢和快速響應體系，為客戶提供滿意的產品解決方案，使產品應用到更多的場景和領域。

1.優質的客戶資源優勢，為業績穩定和持續發展提供重要支撐公司作為史丹利百得集團、博世集團、TTI（創科實業）重要供應商，一直緊緊伴隨著他們在不斷發展壯大。前述知名客戶對供應商的質量服務要求高、前期考核周期長、評審認證體系復雜，客戶的轉換成本相對較高，公司難以被其他競爭對手替代；其次，隨著粉末冶金技術的進步，標桿性企業在產品中不斷提升粉末冶金零部件的使用量為公司提供了穩定及持續增長的業務來源；第三，與知名企業長期的業務合作關系提高了公司品牌的知名度與美譽度，為公司開拓其他客戶或業務領域提供了必要的支持。公司敏銳洞悉市場需求，積極與客戶進行深度項目合作，同時通過引進大批自動化機器設備積極提升公司生產制造及出貨能力，以滿足客戶及市場需求，實現公司業務規模的擴張。

2.行業領先的技術研發實力，為公司業績奠定堅實基礎報告期內公司發生研發費用5,959,018.53元，有力地保障了公司研發創新；公司先后被評為“江蘇省專精特新小巨人企業”及“國家級專精特新小巨人企業”，體現了公司在技術、產品、服務及未來發展前景上得到了有關政府部門和客戶的充分認可及高度肯定。在為客戶提供定制化零部件的服務過程中，憑借粉末冶金零部件領域多年積累的研發實力，公司已深度參與部分客戶前端產品設計，進一步加深了雙方的戰略合作關系，提高了客戶黏度。

3.經營者管理及內部控制加強，提升經營業績報告期內，公司優化治理結構、加強內部控制，完善并強化投資決策程序，合理控制資金成本，提升資金使用效率，在保證滿足公司業務快速發展對流動資金需求的前期下，節省公司的各項費用支出，全面有效地控制了公司經營和資金管控風險。特別是以公司董事長為核心的公司管理團隊，非常重視穩健的企業經營管理，公司以市場分析作為根據，錨定公司定經營愿景、經營目標、經營策略，扎實擴展產業版圖，公司具有良好的財務指標與現金流水平，健康的財務狀況和良好的抗風險能力為公司不斷擴張與穩定發展保駕護航。

4.積極響應優勢海昌新材經過多年發展，依靠多年積累的豐富的設計和制造經驗、民營企業靈活的管理機制、扁平化的管理體系、完善的質量控制體系，在內部決策、模具開發及快速生產等方面均形成較為明顯的快速響應優勢，能對下游客戶尤其是國際知名公司嚴苛的供貨需求進行快速回應、快速解決和快速反饋，高標準滿足客戶精益生產的需求，進一步強化了公司與客戶之間長期穩定的業務合作關系。

二、核心競爭力分析（一）客戶資源優勢，深度綁定核心大客戶公司聚焦于電動工具粉末冶金零部件領域，面向中高端市場，已與史丹利百得集團（StanleyBlack＆Decker）、博世集團（BOSCH）、創科實業（TTI）、牧田（Makita）等國際著名電動工具制造企業建立了長期穩定的業務合作關系，公司深度綁定行業核心大客戶。公司積極參與其全球化戰略，不斷深化與上述核心大客戶的合作和融合。

公司和上述知名客戶形成了穩定的深度合作關系，構成了公司的核心競爭力。

首先，前述知名客戶對供應商的質量服務要求高、前期考核周期長、評審認證體系復雜，客戶的轉換成本相對較高，公司難以被其他競爭對手替代；

其次，隨著粉末冶金技術的進步，標桿性企業在產品中不斷提升粉末冶金零部件的使用量為公司提供了穩定及持續增長的業務來源；

第三，與知名企業長期的業務合作關系提高了公司品牌的知名度與美譽度，尤其是公司2020年9月10日成功登陸深交所，上市的成功極大的提升了公司的影響力，為公司開拓其他客戶或業務領域提供了重要的支持。

公司積累的豐富的優質客戶資源將是保證未來業績穩定和持續發展的重要支撐，是公司的核心競爭力。

（二）快速響應優勢公司經過多年發展，依靠多年積累的豐富的設計和制造經驗、民營企業靈活的管理機制、扁平化的管理體系、完善的質量控制體系，在內部決策、模具開發及快速生產等方面均形成較為明顯的快速響應優勢，能對下游客戶尤其是國際知名公司嚴苛的供貨需求進行快速回應、快速解決和快速反饋，高標準滿足客戶精益生產的需求，進一步強化了公司與客戶之間長期穩定的業務合作關系。

（三）完善的質量控制體系公司嚴格貫徹質量控制體系，不斷優化質量控制流程，提高質量控制能力。公司按照ISO9001:2015、IATF16949:2016標準要求建立了質量管理體系并通過認證。公司產品的誕生過程和交付過程嚴格執行質量管理體系標準的要求，成為公司進入史丹利百得集團（StanleyBlack＆Decker）、博世集團（BOSCH）等國際知名公司供應鏈體系并長期保持穩定關系的關鍵原因之一。

在與前述國際知名客戶合作的過程中，為了滿足客戶對產品質量及穩定性的嚴苛要求，公司持續不斷地完善自身的質量控制體系。完善的質量控制體系也逐漸成為公司開拓新老客戶業務的核心競爭力之一。

（四）管理優勢經過多年與史丹利百得集團（StanleyBlack＆Decker）、博世集團（BOSCH）等國際知名公司的合作，在適應客戶嚴苛的交貨及時性、品質穩定性的過程中，公司已在新品開發管理、項目管理、精益生產管理、質量持續改進等方面建立了一整套科學合理并行之有效的管理體系，確保了公司各部門高效有序的運作，可滿足跨國公司嚴苛的響應需求，并保證生產過程中成本、質量、效率等因素有機結合，提高產品的市場競爭力，并為未來業務擴張打下了堅實的管理基礎。

報告期內公司繼續加大高級人才的引進力度，公司引進一大批具有生產管理經驗的行業精英充實到公司各個層級管理崗位，極大地提升了公司生產經營管理水平。

（五）技術研發優勢公司專注于粉末冶金制品領域數十年，通過多年積累在細分領域內形成了完善的技術體系，已自主開發并擁有多項核心技術專利，是江蘇省認證的高新技術企業。報告期內，公司新增發明專利件1件，截止目前公司累計獲得各種專利、實用新型等共計61件，公司的壓制成形產品技術水平在國內同行業中領先。報告期內公司發生研發費用共計5,959,018.53元，有力地保障了公司研發創新。公司先后被評為“江蘇省專精特新小巨人企業”及“國家級專精特新小巨人企業”，體現了公司在技術、產品、服務及未來發展前景上得到了有關政府部門和客戶的充分認可及高度肯定。

在為客戶提供定制化零部件的服務過程中，憑借粉末冶金零部件領域多年積累的研發實力，公司已深度參與部分客戶前端產品設計，進一步加深了雙方的戰略合作關系，提高了客戶黏度。

為適應行業的發展并保持行業內的領先地位，公司十分注重“產、學、研”合作，以市場需求為導向，不斷加強對新領域、新技術、新材料、新產品、新工藝的探索和創新，同時不斷健全和完善技術創新體制，招引行業內的專業技術人才并引進先進的研發設備，會同高等院校、科研院所等機構，通過自主研發創新與和合作研發的方式，提升公司新產品的開發能力、技術成果轉化能力和產品開發效率，最終目標是將研發創新轉化為生產力，提高生產效率，進而增強公司的市場競爭力。

（六）生產成本比較優勢與美國、德國、日本等發達國家粉末冶金制品企業相比，公司具有低成本的比較優勢；公司工程技術部門在多年的研發基礎上，不斷改善工藝，逐步嘗試實現原材料的進口替代，有效降低了生產成本。

同時，公司嚴格的質量控制體系又能保證生產產品的質量要求。因此，公司憑借成本及價格比較優勢能夠持續從國際市場取得產品訂單，保證了公司海外產品銷售收入的持續增長。

三、公司面臨的風險和應對措施（一）主要客戶集中風險報告期公司第一大客戶是史丹利百得集團（StanleyBlack＆Decker），公司對其銷售收入總額為44,525,636.20元，占主營業務收入總額的44.14%。公司對史丹利百得依然存在重大依賴。今后公司將緊密聯系現有客戶，持續提升產品品質和技術開發能力，快速響應并滿足現有客戶需求；同時不斷開發新客戶和新業務板塊，優化客戶結構和產品結構，從而降低客戶相對集中的風險。

（二）應用市場集中風險粉末冶金零部件應用廣泛，主要用于汽車、辦公、家電、電動工具等領域。報告期內公司主營業務收入中電動工具零部件的收入總額為89,777,181.62元，占營業收入總額的88.83%。盡管公司正在積極拓展其他領域市場，但如下游電動工具行業的景氣度下滑，將會直接影響到公司主要產品的市場需求，從而影響公司的經營業績。公司正在積極開拓新能源汽車用軟磁產品領域，同時公司正在加緊布局MIM類產品市場的開拓，力爭2023年相關市場份額有一定的突破。

（三）宏觀經濟波動風險當前全球宏觀環境存在較多不確定性，貿易摩擦、地緣政治持續惡化和擴大化等。宏觀環境的不利因素將可能使得全球經濟增速放緩，居民收入、購買力及消費意愿將受到影響。若宏觀環境的不確定性長時間無法得到有效控制，其相關影響將給行業帶來一定沖擊和挑戰。

面對可能的宏觀經濟波動風險，公司將以創新為驅動力，不斷提升產品核心競爭力，積極發展新品類新業務，培育新的增長點；通過積極開拓全球市場，努力降低海外市場的運營風險。

（四）匯率變動風險當前全球面臨復雜的政治經濟局勢，特別是俄烏沖突使全球外匯市場發生了巨大波動，匯率的波動有可能帶來收益，但也有可能給出口帶來不利影響。報告期內公司因美元匯率變動帶來987,711.21元匯兌收益。若未來美元匯率產生較大波動，將使公司面臨財務費用波動的風險，對公司利潤水平造成影響；同時，若未來人民幣持續保持升值趨勢，將影響到公司出口產品的銷售價格，從而對公司產品的市場競爭力產生一定的影響。公司已經采取多種措施來防范和對沖美元匯率波動帶來的損失，公司財務部門已經和銀行就匯率管理展開專業的合作，同時進一步加大結匯頻率，盡可能降低因美元匯率波動造成的匯兌損失的風險。

（五）人工成本上升的風險國內人力資源雖較為豐富，但是隨著人口紅利的逐步消失，公司勞動力成本不斷呈現上升趨勢，員工工資不斷提高，這有利于公司長期穩定發展，也是社會責任的體現。如果國內勞動力成本持續上升，將在一定程度上影響公司未來盈利能力。針對上述風險，公司將持續加大智能制造系統及自動化設備的投入，從而降低人工成本的上升帶來的風險。

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