星輝環(huán)材（300834）2021年年度董事會經(jīng)營評述內(nèi)容如下：

一、報告期內(nèi)公司所處行業(yè)情況

公司需遵守《深圳證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第3號——行業(yè)信息披露》中的“化工行業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)”的披露要求

（一）公司所處行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r

聚苯乙烯廣泛應(yīng)用于電子電器、玩具、日用塑料制品、塑料包裝、建材、醫(yī)療器械等領(lǐng)域，行業(yè)市場化程度較高。目前，我國聚苯乙烯行業(yè)仍處于發(fā)展階段。隨著國民經(jīng)濟的快速發(fā)展以及居民消費水平的快速提升，加之聚苯乙烯因其具有輕量化特征，在替代鋼材方面具有天然的優(yōu)越性，聚苯乙烯的產(chǎn)量及需求量快速增長。與此同時，與國外的聚苯乙烯生產(chǎn)商，如巴斯夫、陶氏化學(xué)等相比，我國的聚苯乙烯無論是生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量、品種的多樣性與豐富性、生產(chǎn)管理、研發(fā)體系等諸多方面還存在一定的差距。我國聚苯乙烯的發(fā)展現(xiàn)狀呈現(xiàn)以下特點：

1、產(chǎn)需持續(xù)增長，但尚不能完全自足

近年來，我國聚苯乙烯的產(chǎn)量、需求量總體呈增長趨勢，但國內(nèi)的供需尚不平衡，每年依然需要大量進口。根據(jù)金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年至2021年，我國聚苯乙烯的進口量分別為106.09萬噸、124.58萬噸、132.28萬噸和116.87萬噸。尤其是近年來伴隨著“廢塑料”的禁止進口以及下游產(chǎn)業(yè)的自然需求增長，國產(chǎn)PS的缺口不斷擴大，至2021年，國內(nèi)PS產(chǎn)能、產(chǎn)量均大幅低于PS表觀消費量。

2、低端產(chǎn)品競爭激烈、高端產(chǎn)品不足，存在結(jié)構(gòu)性問題

總體而言，由于國內(nèi) PS生產(chǎn)裝置主要通過引進國外生產(chǎn)工藝進行消化吸收并優(yōu)化，但是由于起步較晚，盡管近年來國產(chǎn)廠家在產(chǎn)品研發(fā)投入方面不斷加強，生產(chǎn)工藝也不斷改進，管理經(jīng)驗不斷豐富，但在產(chǎn)品性能、質(zhì)量檔次、生產(chǎn)成本管理方面較國外企業(yè)還存在一定的差距，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出低端產(chǎn)品供給充分、競爭激烈，高端產(chǎn)品不足的局面。尤其是近年來，隨著終端消費者生活水平的提升，對產(chǎn)品質(zhì)量、環(huán)保性能要求更高，行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性問題愈加凸顯。

3、技術(shù)研發(fā)投入不足

世界級 PS生產(chǎn)廠商相繼在國內(nèi)投資建廠帶來了目前世界上先進的生產(chǎn)工藝，對國內(nèi)的生產(chǎn)和技術(shù)發(fā)展起到了較大的推動作用，國內(nèi)的生產(chǎn)和技術(shù)水平由此上升到了一個新臺階，但總體而言還存在一定的差距。從技術(shù)開發(fā)能力方面來說，陶氏化學(xué)、巴斯夫和雪佛龍等國外化工巨頭，其在吸引技術(shù)人才和研發(fā)投入方面優(yōu)勢明顯，研發(fā)體系更加完善，且建立了完整的塑料工業(yè)鏈，而國內(nèi)這方面投入較為薄弱，鮮有建立起從通用合成樹脂到改性合成樹脂再到特種塑料的完整研發(fā)體系與生產(chǎn)體系。

（二）公司所處行業(yè)發(fā)展趨勢

1、加大研發(fā)投入，尤其是聚苯乙烯的改性研究及工藝創(chuàng)新，提升產(chǎn)品檔次、質(zhì)量穩(wěn)定性并降低生產(chǎn)成本

聚苯乙烯的主要成分為苯乙烯單體，總體生產(chǎn)工藝成熟，一般為自動化的連續(xù)生產(chǎn)。為了提升產(chǎn)品的競爭力，國內(nèi)生產(chǎn)廠家針對下游細分市場的需求，對聚苯乙烯的性能不斷加強改性，如增強韌性、增加抗沖性、增加光澤度等，同時亦根據(jù)自身生產(chǎn)特點不斷優(yōu)化并創(chuàng)新生產(chǎn)工藝，以提升質(zhì)量并降低成本。相較于通用級聚苯乙烯，高抗沖聚苯乙烯能更好地滿足下游工廠對高端產(chǎn)品的需求，具有更高的獲利空間，但在工藝流程、參數(shù)、配方、工藝經(jīng)驗以及對下游客戶的需求理解等方面都有更高的要求和技術(shù)門檻。

未來，國內(nèi)聚苯乙烯生產(chǎn)企業(yè)將不斷加強對聚苯乙烯的改性研發(fā)投入，并投入工藝流程優(yōu)化與創(chuàng)新，提升產(chǎn)品質(zhì)量及穩(wěn)定性，同時拓寬應(yīng)用領(lǐng)域，滿足下游細分市場客戶的多樣化需求，實現(xiàn)進口替代。

2、不斷拓展產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域及場景

聚苯乙烯作為基礎(chǔ)化工材料，已有數(shù)十年的發(fā)展歷史，最初主要應(yīng)用于塑料包裝、日用塑料制品。隨著電子電器行業(yè)的快速發(fā)展，聚苯乙烯的應(yīng)用范圍也快速拓展至電子電器領(lǐng)域。從歷史經(jīng)驗來看，隨著科技的日益發(fā)展，聚苯乙烯的工藝亦在不斷改進，產(chǎn)品的性能也在逐步提升，改性研發(fā)不斷深化。憑借其穩(wěn)定的性能、較強的適用性、輕量化以及價格等優(yōu)勢，聚苯乙烯在越來越多的領(lǐng)域展示其優(yōu)越性能并發(fā)揮作用，未來應(yīng)用范圍還將不斷擴大，如以聚苯乙烯為基材的改性材料可作為3D打印的材質(zhì)。

3、向下游產(chǎn)業(yè)的延伸與拓展將成為行業(yè)新的利潤增長點

通過向聚苯乙烯生產(chǎn)脫揮工序后添加擠出裝置可以實現(xiàn)向下游行業(yè)拓展，生產(chǎn)以聚苯乙烯為主要原材料的擠出塑料片材、塑料板材等材料。該類材料主要是通過對聚苯乙烯進行物理性加工生產(chǎn)而成，但相較于聚苯乙烯具有更高的毛利空間。也可以添加雙螺桿擠出設(shè)備，添加改性劑、光擴劑或染料，對聚苯乙烯進行改性生產(chǎn)聚苯乙烯的塑料改性新材料及PS色母粒等。聚苯乙烯改性新材料包括阻燃、抗靜、導(dǎo)電，增強增韌的高性能聚苯乙烯新材料等。上述領(lǐng)域拓展與延伸具有天然的成本優(yōu)勢且在技術(shù)上無實質(zhì)性障礙，同時，由于該類材料更加貼近終端市場，更易于掌握終端市場的需求動態(tài)。生產(chǎn)廠家向下游塑料片材、塑料板材、塑料注塑品、改性新材料、PS色母粒等領(lǐng)域拓展延伸，可實現(xiàn)一體化競爭優(yōu)勢，增加新的利潤增長點。

4、向其他合成樹脂領(lǐng)域拓展，實現(xiàn)多品類經(jīng)營

PS作為五大合成樹脂之一，與其他合成樹脂在生產(chǎn)管理、技術(shù)工藝、產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域等方面具有一定的共性，尤其是下游客戶存在一定的重疊。通過PS生產(chǎn)積累的生產(chǎn)技術(shù)、管理經(jīng)驗以及客戶群體，再向其他合成樹脂領(lǐng)域拓展，可滿足下游客戶對合成樹脂產(chǎn)品的多品類需求，實現(xiàn)多品類生產(chǎn)經(jīng)營。

（三）公司市場地位

目前公司具備年產(chǎn)超過18萬噸聚苯乙烯系列產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，2021年度公司產(chǎn)量達到19.67萬噸，系技術(shù)水平較為領(lǐng)先的聚苯乙烯生產(chǎn)企業(yè)，在華南區(qū)域聚苯乙烯產(chǎn)能規(guī)模排名第二。從產(chǎn)能占比和市場占有率看，公司在國內(nèi)聚苯乙烯行業(yè)具有一定的規(guī)模優(yōu)勢，隨著募集資金投資項目的實施，公司產(chǎn)能將達到30萬噸以上，按照同行業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)能情況預(yù)測，將在華南區(qū)域排名第一，屆時公司的規(guī)模效應(yīng)將更加明顯、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更加豐富，在行業(yè)中的競爭力將進一步增強。

未來，公司將圍繞行業(yè)的替代需求和新增需求積極拓展下游客戶，充分發(fā)揮公司品牌、產(chǎn)品品種及質(zhì)量優(yōu)勢，努力提升產(chǎn)品的性價比，搶占進口產(chǎn)品的市場份額，并把握國內(nèi)消費升級的機會，在行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變過程中獲取更多的新增市場份額。

二、報告期內(nèi)公司從事的主要業(yè)務(wù)

公司需遵守《深圳證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第3號——行業(yè)信息披露》中的“化工行業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)”的披露要求

（一）公司主要產(chǎn)品及用途

公司是一家專門從事高分子新材料聚苯乙烯研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品包括“高抗沖聚苯乙烯”和“通用級聚苯乙烯”兩大類，均為廣東省高新技術(shù)產(chǎn)品。聚苯乙烯廣泛應(yīng)用于電子電器、玩具、日用塑料制品、塑料包裝、建材、醫(yī)療器械等國民經(jīng)濟多個領(lǐng)域，與日常生活息息相關(guān)。

公司生產(chǎn)的主要產(chǎn)品“高抗沖聚苯乙烯”具有優(yōu)越的抗沖性及韌性，產(chǎn)品檔次較高，是高附加值的環(huán)保型新材料，屬于國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點產(chǎn)品，具有較高的市場知名度和市場認可度，也是公司的主要利潤來源。“高抗沖聚苯乙烯”廣泛的應(yīng)用場景如下圖所示：

（二）主要產(chǎn)品工藝流程

公司的生產(chǎn)技術(shù)采用先進、環(huán)保的連續(xù)本體聚合工藝，通過DCS集散系統(tǒng)實現(xiàn)自動化控制。具體如下圖所示：

公司開創(chuàng)了獨有的生產(chǎn)HIPS的核心技術(shù)——類納米原位聚合改性一步法。公司核心技術(shù)采用的是在聚苯乙烯行業(yè)自創(chuàng)的類納米材料原位本體聚合工藝，將經(jīng)過充分分散和改性的復(fù)合類納米材料，在聚苯乙烯連續(xù)本體聚合生產(chǎn)線上連續(xù)添加進行原位聚合，將傳統(tǒng)的聚苯乙烯二步法改性工藝改造為先進節(jié)能的一步法聚合改性工藝，同步實現(xiàn)了新材料在產(chǎn)品配方的應(yīng)用及工藝的創(chuàng)新，具有改性效率高、節(jié)能環(huán)保并降低成本的優(yōu)勢，實現(xiàn)了有機物和無機物的包裹聚合，該技術(shù)已經(jīng)獲得國家專利，經(jīng)鑒定達到國際先進水平。

（三）主要產(chǎn)品的上下游產(chǎn)業(yè)鏈

1、上游行業(yè)狀況

公司生產(chǎn)的聚苯乙烯主要原材料是苯乙烯，報告期占采購總額的比重為85.90%。公司原材料的供應(yīng)商主要是國內(nèi)大型石化企業(yè)以及橡膠生產(chǎn)企業(yè)，原材料供應(yīng)整體較為穩(wěn)定。

2、下游行業(yè)狀況

高抗沖聚苯乙烯（HIPS）屬于國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點產(chǎn)品。從下游需求方面來看，隨著國內(nèi)消費升級以及綠色環(huán)保理念的不斷深入，高抗沖聚苯乙烯（HIPS）替代傳統(tǒng)材料的需求日益迫切、趨勢逐漸明朗，市場前景較為廣闊。HIPS主要用于電子電器的外殼制造、高端玩具制造、高端日用塑料制品等，GPPS主要用于對強度要求一般的玩具、文具、日用品、包裝以及光學(xué)材料等。下游市場的持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展為聚苯乙烯行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展提供了保障。

公司所處行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈如下圖所示：

（四）主要經(jīng)營模式

1、銷售模式

公司建立了完善且穩(wěn)定的銷售渠道，實行每日自主定價策略，對所有客戶一直均采取先款后貨的銷售政策，不存在應(yīng)收賬款。公司采取工廠直銷與貿(mào)易商銷售相結(jié)合的營銷方式，均為買斷式出售，由下游客戶獨立承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險。

2、采購模式

公司的供應(yīng)商主要為大型石油化工企業(yè)，包括中海殼牌、中海油集團以及北方戴納索橡膠等。公司生產(chǎn)所需的原材料主要為苯乙烯、橡膠、礦物油等，市場供應(yīng)充足，公司可按需采購。報告期苯乙烯采購額占采購總額的比例為85.90%，公司對苯乙烯的采購采取長期合約與現(xiàn)貨采購相結(jié)合的模式，降低苯乙烯價格波動對公司經(jīng)營的影響。

3、生產(chǎn)模式

公司聚苯乙烯產(chǎn)品采用規(guī)模化、自動化、連續(xù)化的生產(chǎn)方式，產(chǎn)品生產(chǎn)均按照嚴格的生產(chǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)進行。公司采用以銷定產(chǎn)的生產(chǎn)模式，以保證生產(chǎn)計劃與銷售情況匹配，報告期內(nèi)公司產(chǎn)品出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。

4、研發(fā)模式

公司設(shè)置專門的技術(shù)研發(fā)中心及配套了先進的研發(fā)試驗設(shè)施，并配備了具有豐富經(jīng)驗的研發(fā)人員，根據(jù)市場需求進行產(chǎn)品開發(fā)、升級，并負責(zé)工藝的優(yōu)化、改進。除自主研發(fā)外，公司亦通過對外合作的模式開展新產(chǎn)品、新工藝的研發(fā)工作，并與中科院廣州化學(xué)有限公司、中山大學(xué)、汕頭大學(xué)建立了良好的研發(fā)合作關(guān)系。

原材料價格較上一報告期（2020年度）發(fā)生重大變化的原因

報告期內(nèi)公司主要原材料苯乙烯平均采購價格為7,811.90元/噸，較上一報告期平均采購價格5,419.49元/噸，上漲2,392.41元，漲幅44.14%。原材料價格較上一報告期漲幅較大，主要系報告期內(nèi)原油價格整體處于較高水平，從而帶動苯乙烯市場價格也整體保持在較高價位，高于上年同期原材料苯乙烯市場價格。

主要能源類型發(fā)生重大變化的原因

本報告期主要能源類型未發(fā)生重大變化。

相關(guān)批復(fù)、許可、資質(zhì)及有效期的情況

公司的主營業(yè)務(wù)為聚苯乙烯的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

從事塑料、橡膠行業(yè)

本報告期，公司銷售模式、產(chǎn)品品種及應(yīng)用領(lǐng)域、進出口貿(mào)易規(guī)模及稅收政策較2020年未有重大變化。

三、核心競爭力分析

公司系國內(nèi)較早進入聚苯乙烯行業(yè)的企業(yè)，多年深耕聚苯乙烯的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，在發(fā)展中不斷積累、形成自己的核心競爭力，并在競爭中不斷打造和強化核心競爭力，使得公司能夠在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。公司核心競爭力優(yōu)勢體現(xiàn)在如下幾個方面：

（一）領(lǐng)先的市場地位，顯著的規(guī)模優(yōu)勢

作為業(yè)內(nèi)較早從事聚苯乙烯生產(chǎn)的企業(yè)，公司在產(chǎn)能規(guī)模、資本實力、客戶資源和品牌知名度等方面均具有領(lǐng)先優(yōu)勢。公司目前產(chǎn)能超過18萬噸/年，2021年度公司產(chǎn)量達到19.67萬噸，在華南區(qū)域中排名第二，具有明顯規(guī)模優(yōu)勢。伴隨年產(chǎn)30萬噸聚苯新材料生產(chǎn)項目的二期工程逐步落地，公司2022年產(chǎn)能瓶頸有望逐步突破，項目達產(chǎn)后，產(chǎn)能將提升至30萬噸以上，按照同行業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)能情況預(yù)測，將在華南區(qū)域排名第一。

公司顯著的規(guī)模優(yōu)勢確保公司在供應(yīng)鏈管理、成本控制、技術(shù)持續(xù)迭代等多方面擁有較強的競爭力，并持續(xù)保持市場領(lǐng)先地位。

（二）完善的研發(fā)體系，前瞻性的技術(shù)布局

公司高度重視產(chǎn)品和技術(shù)工藝的研發(fā)，建立了完善的研發(fā)體系，并取得良好的研發(fā)成果。公司研發(fā)中心已被認定為廣東省工程中心，研發(fā)中心配套了先進的研發(fā)試驗設(shè)施，擁有專業(yè)和經(jīng)驗豐富的研發(fā)團隊，可以根據(jù)市場需求進行產(chǎn)品開發(fā)、升級，并負責(zé)工藝的優(yōu)化、改進。除自主研發(fā)外，公司亦通過對外合作的模式開展新產(chǎn)品、新工藝的研發(fā)工作，并與中科院廣州化學(xué)有限公司、中山大學(xué)、汕頭大學(xué)等研究機構(gòu)建立了良好的研發(fā)合作關(guān)系。

完善的研發(fā)體系、強大的研發(fā)團隊推動公司研發(fā)技術(shù)水平持續(xù)提升。目前公司掌握了多項具有自主知識產(chǎn)權(quán)的聚苯乙烯生產(chǎn)核心技術(shù)。其中，公司開創(chuàng)了獨有的生產(chǎn)HIPS的核心技術(shù)——類納米原位聚合改性一步法。該技術(shù)采用的是在聚苯乙烯行業(yè)自創(chuàng)的類納米材料原位本體聚合工藝，將經(jīng)過充分分散和改性的復(fù)合類納米材料，在聚苯乙烯連續(xù)本體聚合生產(chǎn)線上連續(xù)添加進行原位聚合，將傳統(tǒng)的聚苯乙烯二步法改性工藝改造為先進節(jié)能的一步法聚合改性工藝，同步實現(xiàn)了新材料在產(chǎn)品配方的應(yīng)用及工藝的創(chuàng)新，具有改性效率高、節(jié)能環(huán)保并降低成本的優(yōu)勢，實現(xiàn)了有機物和無機物的包裹聚合，該技術(shù)已經(jīng)獲得了國家專利，經(jīng)鑒定達到國際先進水平。

（三）先發(fā)優(yōu)勢與區(qū)位優(yōu)勢

公司所處華南地區(qū)為我國塑料行業(yè)產(chǎn)業(yè)集群中心之一，系我國重要的玩具、日用塑料制品、電子電器、塑料包裝等生產(chǎn)基地，對聚苯乙烯的需求量較大。公司位于聚苯乙烯消費集群區(qū)，物流便捷，運輸成本優(yōu)勢明顯且產(chǎn)品貼近市場，對下游客戶的需求變化響應(yīng)及時。作為國內(nèi)從事聚苯乙烯生產(chǎn)較早的企業(yè)，公司充分利用區(qū)位優(yōu)勢，深度參與了區(qū)域內(nèi)玩具、電子電器、日用塑料制品等產(chǎn)業(yè)鏈的建設(shè)，并成為上述產(chǎn)業(yè)鏈中重要的聚苯乙烯供應(yīng)商，與客戶間形成了較強的粘性，具有明顯的先發(fā)優(yōu)勢。

報告期內(nèi)，公司與中海殼牌以及中海油集團下屬東方石化、中海油寧波大榭、中海油深圳等供應(yīng)商建立了良好的合作關(guān)系，充分保證了公司苯乙烯的穩(wěn)定供應(yīng)。此外，海南中海油東方石化、惠州中海殼牌、泉州中石化、漳州古雷石化、揭陽中委廣東石化項目，與公司同位于華南沿海區(qū)域，保證了公司原材料采購的便捷與高效，進一步優(yōu)化供應(yīng)商結(jié)構(gòu)，縮短運輸距離，降低運輸成本。

（四）品牌、渠道及產(chǎn)品性能優(yōu)勢

公司定位中高端聚苯乙烯市場，品牌、渠道積淀深厚。公司生產(chǎn)的HIPS、GPPS具有較高的品牌認知度。基于多年沉淀的品牌和渠道優(yōu)勢，公司實行每日自主定價，對所有客戶均采取嚴格的先款后貨銷售政策。

同時，公司多年來持續(xù)跟蹤下游市場需求變動情況，針對不同類型客戶對產(chǎn)品流動性、抗沖性、韌性、光澤度的不同需求，公司自主開發(fā)了完善的產(chǎn)品系列，可滿足下游客戶對PS產(chǎn)品多品類、不同層次的需求。多層次的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及優(yōu)異的產(chǎn)品質(zhì)量使公司在下游客戶中獲得了很大的認可度并建立了很強的粘性，構(gòu)筑了公司長遠、持續(xù)發(fā)展的基石。

（五）高素質(zhì)的管理團隊，完善的人才激勵機制

自公司建廠以來，公司的主要經(jīng)營團隊保持穩(wěn)定，擁有超過二十五年聚苯乙烯行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，積累了豐富的生產(chǎn)、研發(fā)與運營管理經(jīng)驗，為公司穩(wěn)定生產(chǎn)、規(guī)范運作、技術(shù)研發(fā)奠定了可靠的人力資源基礎(chǔ)。穩(wěn)定、高素質(zhì)的管理團隊構(gòu)成了公司突出的管理經(jīng)驗優(yōu)勢，為公司的長期發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。同時，公司建立了良好的人才激勵機制，通過制定合理的薪酬方案和績效考核制度以及股權(quán)激勵，營造良好的企業(yè)文化，增強團隊凝聚力和企業(yè)歸屬感。公司核心管理團隊均直接或間接持有公司股份，通過管理層持股等制度安排，鼓勵經(jīng)營管理團隊努力提升經(jīng)營業(yè)績，為公司持續(xù)快速發(fā)展保駕護航。

四、主營業(yè)務(wù)分析

1、概述

2021年，董事會圍繞既定各項工作部署，積極應(yīng)對包括節(jié)能限電、原材料價格波動等市場變化，在確保經(jīng)營穩(wěn)健、靈活安全且產(chǎn)銷平衡的前提下，生產(chǎn)經(jīng)營始終保持高負荷、高效率、產(chǎn)銷順暢的運行態(tài)勢。2021年公司產(chǎn)量在原有基礎(chǔ)上實現(xiàn)穩(wěn)步提升，并推動營收規(guī)模增長和盈利能力顯著改善。2021年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入197,578.98萬元，同比增長50.69%，歸屬于上市公司股東的凈利潤29,206.44萬元，同比增長32.08%。近三年來凈利潤復(fù)合增長率為69.15%，凈資產(chǎn)收益率均高于30%。2021年度盈利水平創(chuàng)下公司歷史新高，實現(xiàn)了經(jīng)營規(guī)模的快速增長與盈利能力的大幅提升。

報告期內(nèi)，公司主要經(jīng)營管理工作具體如下：

（1）產(chǎn)品研發(fā)與銷售聯(lián)動，鞏固領(lǐng)先競爭地位

報告期內(nèi)，公司積極推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，促進形成多品類、專業(yè)化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。在積極拓展產(chǎn)能的同時，促進研發(fā)與銷售聯(lián)動，提高響應(yīng)市場的客戶服務(wù)能力，不斷改進設(shè)備生產(chǎn)工藝，提升產(chǎn)品質(zhì)量性能；同時我們積極開發(fā)中高端客戶，強化新品研發(fā)強度，公司已研發(fā)并推出多個牌號的新產(chǎn)品，包括

SKH-150G，其制品抗沖性能要求較高，是ABS的較好替代品；適用于擠出片材、板材等的SKG-138；適用于板材、擴散板、導(dǎo)光板等SKG-139。這些新產(chǎn)品將豐富公司產(chǎn)品線，不斷為公司創(chuàng)造新的利潤增長點，同時滿足下游客戶國產(chǎn)替代、產(chǎn)品升級需求。在實現(xiàn)技術(shù)不斷突破的同時，公司高端產(chǎn)品HIPS業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升。本報告期，公司HIPS產(chǎn)品營業(yè)收入占營業(yè)總收入比重達62.53%，HIPS對毛利貢獻占主營業(yè)務(wù)毛利比例達76.56%。通過上述舉措，公司進一步鞏固差異化競爭優(yōu)勢，使產(chǎn)品市場占有率、知名度、顧客滿意度得到逐步提升。

（2）確保一期高效運行，推進二期全面投產(chǎn)

一方面，報告期內(nèi)年產(chǎn)30萬噸聚苯新材料生產(chǎn)項目一期工程實現(xiàn)了第二個整年的滿負荷運行，并始終保持低庫存、經(jīng)營靈活、產(chǎn)銷順暢的運行態(tài)勢。一期工程自2019年11月份全面投產(chǎn)至今，公司不斷優(yōu)化工藝流程，提升運營效率。截止目前，一期工程保持連續(xù)、穩(wěn)定的高效率、高負荷運行狀態(tài)，在確保經(jīng)營穩(wěn)健、靈活安全且產(chǎn)銷平衡的前提下，2021年公司產(chǎn)量在原有基礎(chǔ)上實現(xiàn)穩(wěn)步提升。一期工程的順利運行，成為2021年度公司營收規(guī)模增長和盈利能力顯著改善的主要驅(qū)動力，推動了公司經(jīng)營質(zhì)和量的飛躍，增強持續(xù)盈利水平與經(jīng)營抗風(fēng)險能力。

另一方面，我們也加快推動年產(chǎn)30萬噸聚苯新材料生產(chǎn)項目二期工程項目投產(chǎn)進程，目前二期工程的主生產(chǎn)線設(shè)備陸續(xù)安裝就位，原料罐區(qū)儲罐制作完成，配料罐及料倉制作完成，二期工程建設(shè)工作進展順利，正朝著全面投產(chǎn)的目標(biāo)加速推進。我們將力爭在2022年中期實現(xiàn)二期工程全面達產(chǎn)。屆時，公司年產(chǎn)能將超過30萬噸，達到華南區(qū)域排名第一。

（3）強化全程安全生產(chǎn)，推進全面降本增效

公司在實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)的同時，狠抓生產(chǎn)安全管控不放松。通過制度建設(shè)、預(yù)防機制、例行檢查、設(shè)施維護保養(yǎng)等各種措施，緊抓安全生產(chǎn)，堅持全員安全管理的理念，宣傳普及安全知識，確保項目生產(chǎn)運營安全。未來公司將持續(xù)加強隱患排查整改，強化落實提升安全風(fēng)險管理科學(xué)化水平，防患于未然。同時，公司深入做實內(nèi)部挖潛增效，堅持生產(chǎn)全過程的降本增效，優(yōu)化生產(chǎn)工藝，增加企業(yè)效益。通過增強全員成本節(jié)約意識，降低成本開支，全年裝置保持高負荷運轉(zhuǎn)，有效降低折舊、能耗、人工等分攤。公司以生產(chǎn)工藝、配方、產(chǎn)品為主要方向，不斷優(yōu)化聚合生產(chǎn)工藝，提升產(chǎn)品質(zhì)量并降低成本；通過工藝升級、自動化建設(shè)、流程優(yōu)化、加大對關(guān)鍵設(shè)備的巡檢和維護工作等措施，實現(xiàn)了穩(wěn)定生產(chǎn)，持續(xù)開展節(jié)能降耗工作。

（4）充分利用資本平臺融資，推動公司成功上市

報告期董事會積極推動公司上市融資，并于2022年1月13日實現(xiàn)公司在深圳證券交易所成功上市，募集資金達26.91億元，夯實了公司主業(yè)發(fā)展，為公司長期發(fā)展的資金需要提供強有力支持。未來隨著上市募集資金投資項目的實施，將有助于公司突破產(chǎn)能瓶頸，進一步提升公司的市場占有率和盈利能力，為公司發(fā)展成為多品類、專業(yè)化、規(guī)模化、國際化的高分子新材料產(chǎn)業(yè)平臺打下良好基礎(chǔ)。

五、公司未來發(fā)展的展望

（一）公司發(fā)展戰(zhàn)略

公司通過在聚苯乙烯行業(yè)多年的深耕，積累了豐富的生產(chǎn)管理經(jīng)驗、渠道資源、客戶資源、工藝技術(shù)以及各類專業(yè)人才團隊，并形成了有效的研發(fā)體系。公司的總體戰(zhàn)略和規(guī)劃為：以聚苯乙烯產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)，拓展至其他合成樹脂領(lǐng)域，并進行縱深改性開發(fā)，形成多品類、專業(yè)化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，為客戶提供品類豐富的合成樹脂材料，成為國際知名的高分子新材料供應(yīng)商。

（二）2022年經(jīng)營計劃

展望2022年，一方面，我們將專注內(nèi)生增長，擴大聚苯新材料產(chǎn)業(yè)規(guī)模，持續(xù)推進產(chǎn)品結(jié)構(gòu)朝多品類、專業(yè)化方向發(fā)展。公司將聚焦于具有高附加值、高技術(shù)壁壘的高分子新材料業(yè)務(wù)，推出適應(yīng)市場需求的新技術(shù)、新產(chǎn)品，鞏固和提升公司的市場地位和競爭優(yōu)勢。另一方面，我們將持續(xù)進行技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)、經(jīng)營效率優(yōu)化、細化運營管理，同時加快推進年產(chǎn)30萬噸聚苯新材料生產(chǎn)項目二期工程項目建設(shè)，力爭在2022年中期實現(xiàn)二期工程項目全面達產(chǎn)。公司具體發(fā)展規(guī)劃如下：

1、產(chǎn)能擴張計劃

公司通過上市募集資金進行年產(chǎn)30萬噸聚苯新材料生產(chǎn)項目的二期工程建設(shè)，該項目建成投產(chǎn)后，公司PS設(shè)計產(chǎn)能將超過30萬噸/年，將進一步提高公司的生產(chǎn)能力和市場占有率，從而繼續(xù)增強公司的綜合競爭實力和盈利能力。

2、技術(shù)創(chuàng)新及產(chǎn)品豐富計劃

公司堅持新產(chǎn)品開發(fā)與生產(chǎn)工藝協(xié)同創(chuàng)新的策略，設(shè)立了多部門組成的研發(fā)中心，通過部門間的協(xié)同配合，極大的縮短了產(chǎn)品開發(fā)到產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)的時間，極大的提高了研發(fā)效率。

公司緊盯市場動態(tài)，充分利用現(xiàn)有的技術(shù)優(yōu)勢，鞏固公司在現(xiàn)有領(lǐng)域的優(yōu)勢地位，并開拓新的產(chǎn)品，豐富公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強公司的盈利能力。未來，公司將加大對現(xiàn)有產(chǎn)品的挖掘力度以及生產(chǎn)工藝的創(chuàng)新，以將產(chǎn)品的生產(chǎn)成本進一步突破和壓縮，提高市場競爭力。

隨著公司新廠區(qū)的投產(chǎn)，機器設(shè)備更加先進，公司也擁有生產(chǎn)更多牌號產(chǎn)品的技術(shù)配方。公司將不斷推出新的產(chǎn)品，擴大應(yīng)用領(lǐng)域和影響力。除目前的玩具、日用品、包裝等優(yōu)勢領(lǐng)域外，公司將加大產(chǎn)品在電子電器、建筑材料等領(lǐng)域的影響力。此外，公司計劃將產(chǎn)業(yè)鏈向下游延伸，拓展至塑料板材、塑料片材的生產(chǎn)。

公司擬運用募集資金進行二期擴產(chǎn)建設(shè)，除原有的產(chǎn)品擴產(chǎn)外，公司一方面將會豐富產(chǎn)品牌號，新增生產(chǎn)用于LED導(dǎo)光板制作的牌號，還將新增生產(chǎn)共混改性材料、塑料片材、塑料板材。

通過上述技術(shù)創(chuàng)新計劃及產(chǎn)品豐富計劃，公司生產(chǎn)成本的控制能力進一步提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更加豐富，更能滿足客戶對產(chǎn)品多品類的需求，進而提升公司在行業(yè)中的競爭力。

3、人才發(fā)展規(guī)劃

人才隊伍的建設(shè)是公司保持可持續(xù)長遠發(fā)展的基石。為提高市場競爭力，保持快速、健康、持續(xù)發(fā)展，實現(xiàn)公司長期的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，公司將人才視為根本，通過多種方式進行內(nèi)部培養(yǎng)以及外部引進，構(gòu)建具有較強實力的人才隊伍。公司人才發(fā)展主要舉措如下：

1）引進高水平的專業(yè)人才：配合公司實現(xiàn)全球知名高分子新材料供應(yīng)商的戰(zhàn)略目標(biāo)，公司將重點引進具有國際視野的管理人才、塑料改性以及其他合成樹脂領(lǐng)域的研發(fā)、生產(chǎn)管理人才，提升公司的研發(fā)實力及管理水平。

2）實施持股計劃或股權(quán)激勵：公司目前已搭建了星誠投資和星智投資兩個員工持股平臺，未來也可對新進人才實施持股計劃或者股權(quán)激勵。

3）完善人力資源管理制度：公司將加強在人力資源的薪酬、獎懲、培訓(xùn)、晉升、文化等方面制度優(yōu)化與完善，提升員工的歸屬感、認同感以及成就感。

4、市場拓展計劃

基于產(chǎn)品銷售半徑以及下游市場的地理分布特點，公司將繼續(xù)鞏固在華南及華東區(qū)域的客戶，并隨著產(chǎn)品的不斷豐富深度挖掘現(xiàn)有客戶的多品類需求。

未來公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更加豐富，適用的領(lǐng)域更加廣闊、客戶群體更加多樣化，公司一方面將加強營銷團隊建設(shè)，吸納優(yōu)秀營銷人才，建立一支管理經(jīng)驗豐富、擅于捕捉市場機會、把握業(yè)務(wù)先機的開拓性營銷隊伍。同時，公司將加強貿(mào)易商網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，增強與貿(mào)易商的合作，利用貿(mào)易商本土化服務(wù)優(yōu)勢，快速地拓展新市場，推廣公司新產(chǎn)品，提升公司產(chǎn)品的市場占有率。

（三）可能面對的風(fēng)險

1、宏觀經(jīng)濟政策風(fēng)險

公司是國內(nèi)較早大規(guī)模從事聚苯乙烯研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，主要產(chǎn)品為高抗沖聚苯乙烯（HIPS）和通用級聚苯乙烯（GPPS）。報告期內(nèi)，公司凈利潤的迅速增長系受到國家產(chǎn)業(yè)政策的影響，市場供給端和需求端發(fā)生較大積極變化所致。后續(xù)如國家產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生重大不利變化，可能對公司營業(yè)收入、毛利率、凈利潤等產(chǎn)生不利影響。

應(yīng)對措施：公司將對宏觀經(jīng)濟走勢及國家相關(guān)政策的變化進行合理預(yù)期并相應(yīng)調(diào)整經(jīng)營策略，積極應(yīng)對外部風(fēng)險，盡量降低宏觀經(jīng)濟變動或周期性波動及相關(guān)政策對公司經(jīng)營的影響。

2、主要原材料價格波動風(fēng)險

公司產(chǎn)品聚苯乙烯的主要原材料為苯乙烯，屬石油煉化下游大宗化工產(chǎn)品，在市場交易中較為活躍，苯乙烯價格變動隨原油價格的波動較明顯。因此，如石油價格出現(xiàn)較大波動，或苯乙烯供需關(guān)系出現(xiàn)較大變化等因素造成原材料價格的大幅波動，公司可能無法通過常規(guī)成本轉(zhuǎn)移機制有效化解成本壓力，將導(dǎo)致公司毛利率的下降。與此同時，原材料價格的大幅波動可能給公司存貨管理、生產(chǎn)成本控制、定價機制等帶來較大的管理難度，進而導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績波動的風(fēng)險。

應(yīng)對措施：公司將通過建立苯乙烯價格跟蹤體系，對苯乙烯價格的變化進行實時監(jiān)控，確保公司原材料的合理庫存量，降低原材料價格波動對生產(chǎn)成本造成的影響。如未來國際市場發(fā)生極端變化，公司將采取更謹慎的市場策略，以降低價格波動對公司經(jīng)營的影響。

3、市場競爭加劇可能影響公司經(jīng)營業(yè)績持續(xù)增長的風(fēng)險

高抗沖型聚苯乙烯（HIPS）產(chǎn)業(yè)應(yīng)用范圍極其廣泛，目前已經(jīng)滲透到了國民經(jīng)濟、國防建設(shè)和生活的各個領(lǐng)域，是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，對國民經(jīng)濟發(fā)展作用重大。隨著新技術(shù)的不斷發(fā)展，進一步促進了高抗沖型聚苯乙烯（HIPS）性能的不斷優(yōu)化和提升，是聚苯乙烯工業(yè)發(fā)展的重要方向。

但近年來隨著國家產(chǎn)業(yè)政策的扶持及不斷增長的市場需求，也刺激了社會資本逐步流入PS產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，我國規(guī)模以上企業(yè)也在積極提高產(chǎn)品質(zhì)量，拓展銷售市場，未來同行業(yè)競爭加劇或者行業(yè)外投資者進入本行業(yè)，可能導(dǎo)致產(chǎn)品競爭加劇。

應(yīng)對措施：公司緊盯市場動態(tài)，充分利用現(xiàn)有的技術(shù)優(yōu)勢，鞏固公司在現(xiàn)有領(lǐng)域的優(yōu)勢地位，并開拓新的產(chǎn)品，豐富公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強公司的盈利能力。本次募集資金投資項目投產(chǎn)后，產(chǎn)能進一步擴大，不僅將增強公司的供給能力，而且有利于公司推出更多牌號的新產(chǎn)品，以進一步提升客戶粘性和市場競爭力。通過不斷拓展市場新領(lǐng)域、挖掘新的客戶和新的利潤增長點，以消除市場競爭帶來的不利影響。

4、技術(shù)風(fēng)險

公司生產(chǎn)中使用了“超細粉體原位改性聚苯乙烯樹脂聚合新技術(shù)”、“普通低順膠與不同類型橡膠協(xié)同增韌和超細粉體增強HIPS技術(shù)”、“苯乙烯精制和聚合回收液凈化處理技術(shù)”、“本體聚合生產(chǎn)線粉體材料加入技術(shù)”、“聚苯乙烯裝置大型脫揮器技術(shù)”、“脫揮冷凝液回收利用技術(shù)”和“熱油爐廢熱回收利用技術(shù)”等核心技術(shù)。上述核心技術(shù)構(gòu)成了公司主要的技術(shù)優(yōu)勢并應(yīng)用于產(chǎn)品的實際生產(chǎn)中，從而保持了公司產(chǎn)品與下游客戶需求的適配性。但是，隨著下游客戶對產(chǎn)品性能的持續(xù)改進，要求公司研發(fā)和技術(shù)儲備需要持續(xù)更新以適應(yīng)市場需求。如果公司未來不能在技術(shù)上保持創(chuàng)新而產(chǎn)品性能無法與客戶需求保持較高的匹配性，將導(dǎo)致公司銷售受阻，影響公司的持續(xù)經(jīng)營。

應(yīng)對措施：公司將以客戶為導(dǎo)向，持續(xù)關(guān)注市場需求變化，堅持以研發(fā)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品創(chuàng)新相結(jié)合的研發(fā)策略，提高生產(chǎn)效率及產(chǎn)品質(zhì)量。通過技術(shù)創(chuàng)新計劃及產(chǎn)品豐富計劃，進一步提升公司生產(chǎn)成本控制能力和新產(chǎn)品研發(fā)能力，滿足客戶對產(chǎn)品多品類的需求。

5、環(huán)境保護風(fēng)險

公司生產(chǎn)過程中會產(chǎn)生少量的固體廢棄物、廢水、廢氣，并伴有低微粉塵與噪聲。公司一直重視環(huán)境保護，近年來不斷改進生產(chǎn)工藝、加大環(huán)保治理投入，生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的污染物均得到良好的控制和治理。

但隨著人們的環(huán)保意識逐步增強，國家環(huán)保政策日益完善，環(huán)境污染治理標(biāo)準(zhǔn)日益提高，公司環(huán)保治理投入將不斷增加。同時，隨著公司生產(chǎn)規(guī)模擴大，污染物排放量會相應(yīng)增加。如公司的污染物排放未能嚴格執(zhí)行國家環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，或因操作不當(dāng)?shù)仍驅(qū)е掳l(fā)生意外環(huán)保事故，將對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。

應(yīng)對措施：公司自設(shè)立以來高度重視環(huán)境保護工作，推進清潔生產(chǎn)和循環(huán)經(jīng)濟的綠色發(fā)展戰(zhàn)略。一方面公司十分注重技術(shù)節(jié)能降耗、減排的發(fā)展思路，在生產(chǎn)中不斷進行工藝改進以提高能源的循環(huán)使用或減少“三廢”的排放。公司自主開發(fā)的苯乙烯精制和聚合回收液凈化處理技術(shù)實現(xiàn)了聚合回收液的再利用，脫揮冷凝液回收利用技術(shù)實現(xiàn)了脫揮冷凝液的回收再利用，減少了排放。另一方面，公司配置了可靠的環(huán)境保護設(shè)施，并提高運行質(zhì)量與效率，且制定和落實了環(huán)保管理方案和控制措施，有效降低了公司生產(chǎn)過程中對環(huán)境的影響。

6、毛利率下滑風(fēng)險

近年來，隨著環(huán)保政策日趨嚴厲，禁止“廢塑料”進口政策的逐步推進，同時國內(nèi)消費水平逐漸提高，導(dǎo)致再生料等低端聚苯乙烯產(chǎn)品供給逐步減少，國內(nèi)消費轉(zhuǎn)向國產(chǎn)或進口的中高端聚苯乙烯產(chǎn)品。但國內(nèi)聚苯乙烯產(chǎn)能較小且增長較慢，國內(nèi)聚苯乙烯產(chǎn)能缺口持續(xù)擴大，聚苯乙烯銷售價格與苯乙烯采購價格的價差呈持續(xù)擴大趨勢，導(dǎo)致近年來公司毛利率較快提升。

若未來聚苯乙烯行業(yè)產(chǎn)能提升過快造成產(chǎn)能過剩或聚苯乙烯市場需求出現(xiàn)萎縮，公司難以將原材料價格波動的成本向下游傳遞，造成公司聚苯乙烯產(chǎn)品銷售價格與原材料苯乙烯采購價格的價差縮小，公司將面臨毛利率下滑的風(fēng)險。

應(yīng)對措施：未來公司將通過擴大經(jīng)營規(guī)模、降低營業(yè)成本、提高生產(chǎn)效率、推進技術(shù)創(chuàng)新等方式保證毛利率的提高或穩(wěn)定，或通過增加高端產(chǎn)品市場份額提升毛利率，力爭以差異化、高端化的產(chǎn)品減少毛利率下滑的風(fēng)險。

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