過去一周最后一個交易日，兩市全天持續震蕩，銀行板塊卻出現了久違的大漲行情。截至1月15日收盤，上證指數漲0.01%，報收3566點;深證成指跌0.26%，報收15031點;創業板指漲0.02%，報收3089點。其中，銀行板塊漲幅居于前列，板塊內個股全線飄紅，申萬一級銀行業指數漲幅高達2.86%。而食品飲料、鋼鐵、電子等多板塊領跌，跌幅分別為2.29%、2.02%、1.24%。
值得注意的是，此前部分銀行因“踩線”房貸新規出現的下跌也為市場消解，多只個股盤中漲停或創出新高。招商銀行當日股價最高達53.89元，再次創出歷史新高。而郵儲銀行、廈門銀行也于盤中一度漲停。截至收盤，郵儲銀行漲8.37%，成都銀行漲超7%，興業銀行、廈門銀行漲超6%。
盈利超預期
業績預報傳遞積極信號
銀行板塊悄然開啟的行情，與四季度業績透露出的積極信號密不可分。業績預報顯示，招商銀行2020年全年實現營收2905.08億元，同比增長7.71%;歸母凈利潤973.42億元，同比增長4.82%。興業銀行2020年全年實現營收2031.37億元，同比增長12.04%;凈利潤666.26億元，同比增長1.15%。兩家銀行的數據均表明，受益于四季度單季的業績反彈，全年凈利潤順利實現正增長，如招商銀行去年四季度單季凈利潤環比增速就高達32.7%。而此前由上海銀行發布的銀行業首份業績預報同樣顯示，其全年凈利潤增速已經由負轉正。
在機構看來，多份來自上市銀行的業績預報，也從側面印證，上市銀行利潤增速轉正的時間點已經由此前市場普遍預計的2021年一季度，提前到了2020年四季度。“月初上海銀行快報之后，招商銀行、興業銀行又一次公開宣告利潤增速轉正，進一步明確了上市銀行利潤增速轉正的時間點已經提前到2020年年報。”民生證券表示，板塊基本面正在加快改善，預期區域性偏小型的銀行因為自身成長性更高，利潤增速或多在5%以上，少數銀行利潤增速可能突破10%。東興證券也指出，披露業績快報的上市行全年凈利潤增速轉正，側面反映了監管讓利政策指導銀行利潤增速的壓力已顯著降低。
長期來看，考慮到宏觀經濟復蘇的明確趨勢，多家機構也對2021年銀行業全年業績表達了樂觀態度。中金公司認為，當前宏觀經濟復蘇趨勢明確，考慮到旺盛的信貸需求并疊加信用條件收斂，貸款定價有望企穩走高，預計2021年商業銀行報表將更為真實健康。中郵證券也表示，今年政策層面更加有利于銀行經營，有望緩釋銀行信用風險、流動性壓力和資產利率下行壓力。目前銀行業基本面拐點顯現，國內經濟逐步恢復正常增長狀態，推升資金需求支撐銀行資產端定價水平，息差有望企穩回升，2021年上市銀行利潤增速有望回升。
抱團資金調整
銀行股或迎估值修復
與銀行板塊的強勢表現相比，食品飲料、新能源、軍工等前期資金重點抱團的行業則在近期出現了較大幅度的調整。同花順數據顯示，在1月11日至1月15日這一周時間里，以申萬三級行業指數為標準，黃酒、啤酒、白酒指數分別下跌18%，9%和5%，航空裝備指數下跌達8.5%，光伏設備指數下跌6%。新能源汽車板塊近期也出現了調整，寧德時代自創下424.99元的歷史新高后持續下跌，1月15日收盤價為380.55元，高點跌幅達10.46%。
上述板塊的調整也引發了市場對于機構抱團股的持續熱議，不少機構提示資金高位抱團之下也面臨高波動的風險。招商證券表示，考慮到抱團股已經較充分消化前期盈利、政策等預期，維持當下高估值需后續超預期的業績驗證。短期而言，不排除抱團股在高估值下出現高波動的風險。
在此背景下，部分資金或從高估值板塊向業績確定性高、處于估值“洼地”的板塊遷移。粵開證券表示，近期兩市成交量連續破萬億，部分板塊估值已相對較高，而銀行板塊的基本面穩健、估值和公募基金倉位均在歷史低位，因而受到資金青睞。
同花順數據顯示，在過去的5個交易日內，累計共有184億大資金從電源設備板塊撤離，151億資金從飲料制造板塊撤離，超90億元資金分別從汽車整車、稀有金屬和航空裝備撤離。而銀行板塊則獲得了“斷崖式”的89億元凈流入，相比排名凈流入第二位的通信運營高出20倍。北向資金方面，1月15日的滬股通、深股通十大成交榜上，貴州茅臺、五糧液和隆基股份凈流出分別為5.51億元、4.51億元和1.63億元，而招商銀行、興業銀行和平安銀行則分別獲得北向流入12.87億元，1.52億元和1.19億元。
對于銀行板塊，機構認為未來有望出現業績、估值的雙重修復行情。東吳證券測算指出，若剔除部分估值創新高的龍頭核心銀行，大部分中小銀行實際上處于歷史估值底部。安信證券指出，營業收入改善驅動下的銀行股行情也是相對滯后的，屆時可能會看到銀行估值、業績的雙重擴大，而銀行股行情或將從龍頭個股向板塊性機會進行擴散。
