回顧2020年，監(jiān)管層多次提出對資本市場違法違規(guī)行為“零容忍”。《證券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，2020年國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(以下簡稱金融委)公開的7次會議中，有5次對打擊資本市場違法違規(guī)行為表態(tài)，其中4次提及“零容忍”。此外，監(jiān)管部門對違法違規(guī)行為“零容忍”的態(tài)度也延續(xù)到了今年。“十四五”規(guī)劃建議中提出，要完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體系，提高金融監(jiān)管透明度和法治化水平，對違法違規(guī)行為“零容忍”。

中山證券首席經(jīng)濟學家李湛在接受《證券日報》記者采訪時表示，監(jiān)管部門多次強調對違法違規(guī)行為“零容忍”，反映出監(jiān)管部門對于那些觸及重大違法的公司絕不手軟，進一步減少劣質企業(yè)對直接融資資源的占比，打造優(yōu)勝劣汰的市場環(huán)境。

據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站不完全統(tǒng)計，2020年證監(jiān)會和各地證監(jiān)局合計開出314份行政處罰決定書，罰沒金額超40億元。其中，內幕交易和信息披露違規(guī)成為罰單“重災區(qū)”。

“對內幕交易和信披違規(guī)來講，本質是利用了信息不對稱，賺取后續(xù)股價大幅波動的價差，嚴重破壞市場運行秩序，損害了中小投資者利益。”中郵證券首席研究官、董事總經(jīng)理尚震宇對《證券日報》記者表示。

李湛表示，針對內幕交易、信息披露違規(guī)而言，應當強化信息披露及傳遞制度，讓中小投資者能有效、及時獲得上市公司的信息，從而減少上市公司的內幕交易行為，確保投資者利益。此外，應當加強完善投資者的司法保護途徑，將退市相關的內幕交易、欺詐等行為列入司法保護，使得投資者能通過有效合理的途徑進行自身維權。

近些年，內幕交易、操縱股市等違法違規(guī)案件呈現(xiàn)出一些新特點。尚震宇表示，伴隨移動互聯(lián)網(wǎng)技術的發(fā)展和新媒體的多樣化，違法行為利用新技術滲透的領域深度和廣度都不同程度有所增加，而且隨著殺豬盤、返利欺詐等新型商業(yè)模式的出現(xiàn)，讓散戶投資者沒有能力有效識別。

為了鏟除資本市場的“毒瘤”，監(jiān)管部門也在不斷完善法律法規(guī)。例如，12月26日，第十三屆全國人大常委會第二十四次會議審議通過了刑法修正案(十一)(以下簡稱“修正案”)，并將于2021年3月1日起施行。此次刑法修改和證券法修改相銜接，大幅提高了欺詐發(fā)行、信息披露造假、中介機構提供虛假證明文件和操縱市場等四類證券期貨犯罪的刑事懲戒力度，為打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場提供了堅實的法治保障。

尚震宇表示，在注冊制全市場推行的背景下，市場會更加關注上市公司的質地，引導價值投資理念傳播，加速市場結構性分化。(孟珂)

關鍵詞： 行政處罰