此前的“合同事件”剛剛平息，閱文集團卻又因影視板塊拖累而令業績出現變動。近日，閱文集團發布盈利預警，預計今年上半年由盈轉虧，此次原因則是此前收購的影視制作公司新麗傳媒商譽減值且收入不達預期。

近年來，閱文集團一直通過多種嘗試來擴大收入，但影視行業本身存在的不確定性難免令閱文集團的業績受到影響。

收購新麗傳媒導致商譽減值37億-47億元

7月20日晚，閱文集團發布盈利預警公告，預計2020上半年將由盈轉虧，此次虧損原因是收購新麗傳媒而導致的商譽及商標權減值人民幣37億元至人民幣47億元。2018年10月，時任閱文集團聯席CEO的吳文輝和梁曉東以不超過155億元的價格完成對新麗的并購，新麗傳媒則承諾在2018、2019、2020年凈利潤不低于5億元、7億元和9億元，目前新麗已經連續兩年沒有完成業績承諾。

同時，公告中顯示，預計今年內新麗傳媒的收入及經營業績亦無法達到預期，按收購協議條款，獲利計酬代價預計將相應調減，今年上半年凈虧損預計減少人民幣13億元至人民幣17億元。公告認為，本次新麗的商譽減值是受到行業因素和疫情因素影響。

讓此前全年盈利從千萬元規模增至10余億元的閱文集團，如今又出現了虧損的兆頭。據閱文集團的公告顯示，根據對截至2020年6月30日止六個月現時未經審核綜合管理賬目，及公司目前可得資料作出初步審閱和分析，預計報告期內公司較去年同期由盈轉虧。

西安交大管理學院教授仝鐵漢分析說，商譽是企業在購并過程中支付的總價款超過被并購企業凈資產的部分那部分金額。由于部分購并存在業績對賭和高溢價情形，加之購并也在考驗管理者的資源集成能力、整合能力和協同能力，一旦出現銷售收入下降、成本費用等情況而沒有達到預期的效果，巨額商譽可能因大幅減值而導致企業業績下降甚至巨額虧損。

仝鐵漢分析說，被購并企業的業績未達預期或出現虧損、凈資產減少時;收購雙方完成購并后沒有真正實現資源整合，發揮出更大的優勢在運營管理中反而相互拖累;在購并過程中由于信息不對稱或者其他的原因，對被購并企業價值的評估出現偏差而支付了相對過高的價格。這三種情況，都可能會為日后商譽大幅減值，影響當前利潤為埋下隱患。

從“新”合同引發巨震到行業不確定性增加

值得注意的是，今年以來，閱文集團風波不斷。首先是今年4月管理團隊“大換血”，包括此前擔任閱文集團聯席CEO的吳文輝、梁曉東等多位高管辭任管理職務，并由騰訊影業CEO程武出任閱文集團CEO和執行董事。

就在新管理團隊上任的第二天，閱文集團卻又出現了一度引起網文作者集體質疑的“合同事件”。部分作者對網絡流傳的“新合同”發出質疑，并稱多個條款為“霸王條款”。隨后該事件愈演愈烈，甚至引發網文作者聯手發起“5·5斷更節”進行抵制，以維護自身權益。

面對事件不斷發酵的趨勢，閱文集團于6月3日宣布推出“單本可選新合同”，并取消單一格式合同，將根據不同作家的發展需求把合同分為基礎協議、授權協議、深度協議等三類四種，以滿足網文作者的需求。但沒想到的是，“合同事件”剛剛平息，閱文集團上半年預虧的公告，又讓該公司處于聚光燈下。

此外，作為國內網絡文學市場的巨頭，閱文集團并非自成立以來便保持著盈利，據閱文集團上市前發布的招股書顯示，2014-2015年，該公司曾分別虧損2113萬元和3.54億元，直到2016年才實現凈利潤3036萬元，并逐步進入盈利的階段。

而在此次的盈利預警中，閱文集團方面也提到，目前國內影視行業受宏觀環境的影響正持續深度調整，全行業備案、開機、上線項目數量下滑，且部分單體項目利潤較預期減少，影視行業受到較大沖擊，影視制作延期和上映時間待定。面對這些壓力，新麗傳媒的影視項目整體周期變長，不確定性增加。

業內人士認為，市場沖擊令整個影視行業都受到影響，所以收入上會產生延遲效應，但因閱文集團有很強的網絡文學IP資源，目前來看虧損應是短期情況，半年度或某個年度產生的虧損，但閱文集團也需警惕，是否能把網文IP和影視的應用、生產很好地銜接起來，并產生“1+1>2”的效應，這對閱文集團而言是挑戰。(記者 李王艷)

關鍵詞： 閱文并購新麗