隨著今年二季度以來大盤股指節(jié)節(jié)上攻，跟蹤大盤指數(shù)走勢的寬基交易型開放式指數(shù)基金(ETF)遭遇資金凈流出。
截至6月9日，上周規(guī)模還在400億元的上證50ETF已經(jīng)跌至399.98億元，包含上證50ETF、滬深300ETF、中證500ETF等3只寬基ETF在內(nèi)的龍頭產(chǎn)品，規(guī)模已經(jīng)悉數(shù)跌破400億元。
二季度以來
寬基ETF凈流出345億
今年二季度以來，大盤指數(shù)震蕩攀升，滬指漲幅接近200點，跟蹤主流指數(shù)的寬基ETF多數(shù)斬獲不錯收益，但此類產(chǎn)品也出現(xiàn)了明顯的資金凈流出現(xiàn)象，持有人“落袋為安”的態(tài)勢明顯。
數(shù)據(jù)顯示，截至6月9日，101只寬基ETF今年二季度以來平均漲幅為10.91%，且產(chǎn)品悉數(shù)斬獲正收益。其中，收益率最高的華安創(chuàng)業(yè)板50ETF區(qū)間回報接近20%，不少跟蹤創(chuàng)業(yè)板指的產(chǎn)品同期漲幅超過15%，體現(xiàn)了不錯的賺錢效應(yīng)。
伴隨著場內(nèi)寬基指數(shù)凈值攀升，資金凈流出的態(tài)勢也是愈演愈烈。數(shù)據(jù)顯示，截至本周二，上述101只大盤寬基ETF最新總份額為1140.66億份，比二季度初減少138.71億份，規(guī)模萎縮幅度10.84%。以區(qū)間成交均價估算，二季度以來上述基金凈流出資金約為345.21億元。
其中，華夏上證50ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、南方中證500ETF等3只龍頭產(chǎn)品，今年二季度以來總份額萎縮皆超過13%，以成交均價估算，凈流出資金總計177.29億元，在寬基ETF中占比為51.36%。
值得注意的是，在大量資金凈贖回的態(tài)勢下，上證50ETF最新規(guī)模跌至399.98億元，滬深300ETF、中證500ETF規(guī)模分別為389.63億元，378.99億元，三大主流寬基ETF龍頭規(guī)模悉數(shù)跌破400億元。
談及場內(nèi)寬基指數(shù)龍頭凈賣出的現(xiàn)象，上海一家中型公募股票ETF基金經(jīng)理認為，目前在股票ETF市場上，“低買高賣”特征較為明顯。據(jù)他分析，今年一季度A股震蕩回落期間，不少資金趁低大幅買入寬基ETF等待市場后續(xù)反彈。目前，A股已經(jīng)有了一定程度回暖，部分資金開始盈利賣出。“對于ETF這類工具型產(chǎn)品而言，未來這種現(xiàn)象或?qū)㈤L期存在。”
北京一家大型公募基金經(jīng)理也表示，在2018年底A股震蕩下跌區(qū)間，寬基ETF規(guī)模一度震蕩攀升，龍頭產(chǎn)品規(guī)模逼近500億元。他認為，投資者借助寬基指數(shù)在市場底部布局，并在相對高點賣出，是比較常規(guī)的現(xiàn)象。
也有業(yè)內(nèi)人士認為，A股市場行情走勢和后市預(yù)期對投資者的操作也有較大影響。
上海一位中型公募市場部負責(zé)人告訴記者，今年股市行情走勢分化，一季度科技類ETF資金凈買入較多，二季度股市震蕩中醫(yī)藥、消費走勢搶眼。而從大盤寬基指數(shù)看，可能沒有行業(yè)指數(shù)的賺錢效應(yīng)明顯，后市大幅上漲的概率可能也不高，因此，作為資產(chǎn)配置和波段操作的工具，寬基ETF受到資金“獲利了結(jié)”也比較正常。
差異化發(fā)展格局已定
從龍頭寬基指數(shù)產(chǎn)品來看，目前在各個主流指數(shù)之間，各家公募都在形成各自的優(yōu)勢。如華夏基金的上證50ETF，華泰柏瑞的滬深300ETF，南方基金的中證500ETF，華安基金的上證180ETF，易方達的創(chuàng)業(yè)板ETF等，都在不同領(lǐng)域打造了較大管理規(guī)模、基金流動性好、成交量活躍的產(chǎn)品，在寬基產(chǎn)品細分領(lǐng)域形成差異化優(yōu)勢。
上述上海中型公募股票ETF基金經(jīng)理認為，目前寬基ETF市場格局基本已定，上證50、滬深300、中證500、中證800等主流寬基指數(shù)均有相關(guān)ETF產(chǎn)品，且頭部效應(yīng)明顯。
該基金經(jīng)理分析，這些寬基指數(shù)產(chǎn)品之所以能夠做大，一方面，與產(chǎn)品的先發(fā)優(yōu)勢有很大的關(guān)系;另一方面，也與基金公司營銷資源的投入直接相關(guān)。這些規(guī)模超300億元的寬基ETF，都是對應(yīng)公司的拳頭產(chǎn)品，此前在營銷上投入了大量資源，一旦規(guī)模做大形成規(guī)模效應(yīng)，流動性也會跟上來。
雖然國內(nèi)龍頭寬基ETF悉數(shù)跌破400億元，但參照海外股票ETF市場的發(fā)展路徑，國內(nèi)的基金管理人并不悲觀。
按照國元證券發(fā)布的海外市場ETF數(shù)據(jù)，截至6月7日，規(guī)模最大的海外ETF為跟蹤標(biāo)普500指數(shù)的SPDR標(biāo)普500ETF，該產(chǎn)品總管理規(guī)模超過了2800億美元，近期美股市場的大漲也刺激了對美國股票ETF的需求。
上述北京大型公募基金經(jīng)理表示，指數(shù)化的工具產(chǎn)品應(yīng)該是未來資產(chǎn)配置的大方向。從美國的經(jīng)驗看，過去十多年美國市場ETF規(guī)模復(fù)合增長率超過20%，最近幾年超過30%，行業(yè)發(fā)展空間巨大。隨著國內(nèi)A股市場有效性的提高，機構(gòu)投資者的壯大，以及保險、社保、公募FOF、養(yǎng)老等配置型資金規(guī)模的擴張，低成本、簡單透明、交易便捷的股票ETF的市場需求也會越來越旺盛。“美國最大的ETF基金規(guī)模超過了2800億美元，而國內(nèi)最大寬基ETF規(guī)模不足400億元，國內(nèi)股票ETF市場有非常大的發(fā)展空間。”
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