3月22日，中國太平(00966.HK)晚間公布2020年年度業績報告。報告期內，中國太平總保費收入達到2335.35億港元，同比增長4.7%;股東應占權益為906.47億港元，同比增長18.8%;股東應占溢利凈額為65.49億港元，同比下降27.3%;凈資產收益率為9.9%;擬每股派40港仙。
2020年，中國太平股東應占每股總內含價值52.942港元，較去年末的44.564港元增長18.8%，其中太平人壽內含價值2013.33億港元，較去年末增長21.7%。截至2020年年末，中國太平總資產達到 11690.08億港元，較去年末增長27.1%。
對于股東應占溢利同比下滑，中國太平解釋稱，主要由于去年的國內稅收政策變化而導致集團綜合溢利在報告期內增加，以及本年度確認的減值損失。
2020年，中國太平境內保險業務平穩增長，業務結構持續改善。其中，太平人壽原保費收入同比增長2.8%，個險、銀保13月繼續率在主要同業中連續8年穩居第一，續期保費站穩千億平臺;太平財險原保費收入同比增長4.5%，跑贏大市，非車險業務占比同比提升4個百分點;太平養老養老金管理資產余額達到5684億元人民幣，較去年末大幅增長50.4%。
同期，中國太平境外保險業務逆勢而上，保費收入實現較快增長。太平香港穩居香港市場前三，持續承保盈利;太平再保險全球排名穩步上升;太平人壽(香港)保費收入同比增長104.1%，市場影響力不斷擴大;太平澳門繼續保持市場領先地位;太平新加坡、太平印度尼西亞承保表現良好。
2020年，中國太平投資方面實現規模業績雙提升，投資資產規模9797億港元，較去年末增長31.7%;全年實現投資收益額468.71億港元，同比增長51.8%;總投資收益率5.44%;凈投資收益率為4.21%。
平安證券今日發布研報《中國太平(0966.HK) NBV降幅收窄，關注低估值下的基本面修復》稱，面對疫情挑戰，公司20年4月推出老客戶加保，7月推出月繳年金險，8-9月集中銷售價值型產品，20H2實現NBV高增。2021年，太平壽險業務將保持價值與規模并重，并將加大優質人力的增員力度、將增員納入考核，隊伍提質擴量，21H1新單與NBV有望修復。我們調整新單、準備金和NBVM假設，將公司2021年EVPS從53.44港元/股上調至58.85港元/股，目前股價對應2021年PEV僅0.27倍，處于歷史估值底部，維持“推薦”評級。
天風非銀團隊今日發布研報《中國太平：H2 NBV同比+54%，利潤同比+62%》點評中國太平年報稱，每股分紅同比增加+33%，分紅比例從2019年的12%提升至2020年22%。集團歸母內含價值同比+18.8%至1903億港元。2019年以來，公司價值增長持續承壓，處于由“規模擴張”向“產能驅動”的轉型期。2020H1壽險受疫情沖擊業務節奏及費用影響大幅下滑，但2020H2開始已有顯著回升，預計公司下半年價值增速領先上市同業。2021年公司價值增速仍然領跑，且增員情況較好，后續負債端有望迎來反轉向上，預計全年NBV增速有望達約+20%。目前公司2021年PEV僅為0.3倍，處于歷史底部區間，維持“買入”評級。
另據報道，瑞銀發布研究報告，將中國太平目標價由19.5港元升至20.5港元，評級“買入”，相信其新業務價值于去年下半年增35%，勝預期，主因代理和銀行保險渠道的毛利率均有顯著提高。另有瑞信發布研究報告稱，將中國太平目標價由20港元升至21港元，維持“跑贏大市”評級。
