今年多層次、多支柱養老保險體系入市成為監管部門工作的重頭戲。業內人士預計，隨著養老保險基金投資運營規模、企業年金規模快速增長，加之我國養老保險體系不斷健全，積極通過適當方式進入資本市場，作為重要的長期資金，不僅實現較好收益，也成為穩定資本市場的重要“壓艙石”。
養老保險基金投資運營規模、企業年金規模快速增長
目前，我國養老保障體系由三個支柱構成：第一支柱是由國家主導的基本養老保險，第二支柱是由用人單位主導的企業年金和職業年金，第三支柱是由家庭或個人安排的養老儲蓄計劃，即購買個人養老金產品。
目前我國養老金第一支柱占主導地位，1月26日，人社部公開數據顯示，2020年基金投資運營工作穩步推進，所有省份均啟動實施基本養老保險基金委托投資工作，合同規模1.24萬億元，到賬金額1.05萬億元。
對比前兩年的數據來看，截至2018年底，累計有17個省區市委托投資基本養老保險基金8580億元，已經到賬的資金達到6050億元;截至2019年底，有22個省區簽署基本養老保險基金委托投資合同，委托總金額達到10930億元。以上數據可見，我國基本養老保險基金委托投資工作在持續推進，規模逐步攀升。
與此同時，為了提高養老金第二支柱入市規模，人社部于2020年12月30日調整了年金基金投資范圍，規定權益類資產的比例合計不得高于投資組合委托投資資產凈值的40%，投資比例上限提高了10個百分點。人社部有關負責人表示，按現有年金市場規模測算，本次權益比例上限的提高，理論上將為資本市場帶來3000億元增量資金。
據《證券日報》記者梳理，監管層10天內已至少2次公開發聲鼓勵養老金入市。1月28日，2021年證監會系統工作會議明確提出，以更大力度推進投資端改革，加大權益類基金產品供給與服務創新力度，推動個人養老金投資公募基金政策盡快落地，優化中長期資金入市環境。2月5日，證監會新聞發言人表示，下一步證監會將加強多層次、多支柱養老保險體系與資本市場的銜接，推動個人養老金投資公募基金政策盡快落地。
“養老金入市，將給資本市場帶來顯著的增量資金，加大市場活躍度。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示，下一步推動養老金入市可從以下兩方面著手，一方面可以從投資的比例上限加優化;另一方面可以從行業投資的中長期理念加以引導。
第三支柱發展空間大
根據國家統計局發布的最新數據顯示，截至2019年末，我國60歲以上老年人口約2.54億人，占全國人口的比重為18.1%。可以看到，我國老年人數量多、老齡化速度快的特點十分突出，我國居民養老的持續性面臨著不小的挑戰。
“壯大個人養老金市場，將是對中國養老保險體系的關鍵補充甚至是補位。”蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心副主任陶金在接受《證券日報》記者采訪時表示，個人養老金屬于中國養老保險體系中的第三支柱，尚處于發展初期，發展空間很大。個人養老金的入市，一方面是養老金作為財富管理業務的天然要求，它可以擴充投資渠道、增加中長期投資收益，另一方面養老金等中長期資金入市也可以作為資本市場的“壓艙石”，可以起到在中長期穩定資本市場的作用。
陶金表示，公募基金作為資本市場重要的機構投資者，具有較強的投資管理實力，代表了相對穩健、長期的投資風格，更與養老金的收益要求和風險偏好相對契合，適合承接這些大規模資金。
陳靂表示，個人養老金作為國內的重要社會保障基礎，也要發揮其資產的保值增值功能，公募基金作為市場投資的手段方向之一，可以協助實現養老金的保值目標。
談及推動優化第三支柱養老金等中長期資金入市的具體舉措，陶金認為，當前個人商業養老金試點包括了養老目標證券投資基金和個人稅收遞延型商業養老保險。其中，養老目標基金試點不斷擴大，運行平穩，已發行的產品收益都為正，但也發現部分養老目標基金并不受市場所廣泛歡迎。鑒于良好的發展趨勢以及日益擴大的需求，在養老目標基金的發行主體資格、產品類型等方面，都可以在試點基礎上合理補充，以解決部分產品不受市場歡迎等問題。當然由于養老金的安全性質，對發行主體和產品投資策略的宏觀、微觀上的監管把控必須比其他產品更加嚴格。
那么，推動個人養老金投資公募基金政策盡快落地，將會對市場產生哪些影響?陶金表示，個人養老金作為長線資金進入股市，有利于增加股市流動性，推廣市場價值投資理念，長期來看對中國資本市場可持續穩健發展有利。短期看，公募基金吸收這些資金應該會有序進行，增量資金進入市場不會一蹴而就。(孟珂)
