繼4日股價大漲14.6%之后，“油中茅臺”金龍魚5日上演過山車行情，該股開盤不久沖擊歷史新高139.9元，盤中一度漲幅超過12%，市值超過7500億元，但隨即掉頭向下，盤中最低116.8元，一度下跌超過5%，振幅達18.61%。半小時內，金龍魚市值波動達1252億元。截至收盤，金龍魚報122元，下跌1.27%，成交119.46億元，總市值6614億元，超過調味料市值一哥海天味業，位列創業板總市值第二位。

作為次新股金龍魚，在爆炒過后還能“游”多遠?業內人士認為，金龍魚股價已明顯高估，后市價值回歸在所難免。

金龍魚是國內最大的農產品和食品加工企業之一，主營業務是廚房食品、飼料原料及油脂科技產品的研發、生產與銷售。

2020年10月15日，金龍魚在深交所創業板上市，發行價格為25.7元，總股本約為54.22億股。

值得注意的是，金龍魚目前流通盤并不多，3.57億股的流通盤只占總股本6.58%。今年4月和10月，金龍魚即將迎來兩批限售股解禁，合共1.86億股，占總股本3.43%。

由于流通盤小，自上市以來，金龍魚股價一路高歌猛進，上市首日開盤漲超90%，上市剛剛“滿月”股價便躋身創業板前三，2020年12月21日，金龍魚總市值超越邁瑞醫療，劍指寧德時代。1月5日，金龍魚最高價較發行價大漲5.4倍;較上市首日最低價39.51元大漲254%。

作為一個國民品牌，金龍魚深受廣大百姓家庭喜愛，其食用油近十年市占率穩定保持在4成左右，是當之無愧的行業老大，具有強大的品牌影響力。而在當前食用油市場產能過剩的前提下，行業整體利潤微薄，金龍魚憑借規模優勢降低單位成本，從而能取得更強的競爭力。

多年來，金龍魚形成了超4000家經銷商，110萬個終端網點，擁有極強的渠道網絡。強大的渠道不僅助力金龍魚在食用油領域維持住霸主地位，更為其品類擴張提供了堅實基礎。公司已經在米、面、調味品等多個領域有所布局，有望形成新的增長點。

金龍魚2019年營收規模1707億元，其中食用油占比近50%;毛利構成中廚房食品占70%以上，歸母凈利潤54.1億元。

值得注意的是，金龍魚也被譽為“糧油海天”，但公司毛利率卻與海天相差甚遠。2019年年報顯示，金龍魚廚房食品毛利率12.64%，而海天味業醬油的毛利率為50.38%。最近幾年兩公司毛利率數據基本類似。

深圳新里程總經理賴戌播表示，金龍魚股價目前已明顯高估，是市場資金投機炒作的結果，后市價值回歸或在所難免。“金龍魚去年營收規模1700多億，但公司凈利率不到4%，金龍魚毛利率僅12%左右，顯著低于茅臺、海天味精等公司毛利率，側面表明金龍魚的護城河低。他認為，金龍魚總股本超過54億股，目前流通股本僅3.5億股左右，這無疑助推了公司股價泡沫，目前金龍魚市盈率超百倍一旦解禁股上市流通，公司高估值將受到沖擊。“金龍魚是近期消費股暴漲龍頭，金龍魚高位放量跳水給市場敲了警鐘，其他消費類高位高估股要小心了!” (鐘國斌)

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