盡管公司官網上“成為世界一流的光伏能源企業”標語猶在，但浙江向日葵光能科技股份有限公司(下稱“向日葵”)此次的轉身，似乎比想象中來的更快。

12月4日，向日葵接連發布50則相關公告，對其出售紹興向日光電新能源研究有限公司(下稱“向日光電”)和浙江向日葵聚輝新能源科技有限公司(下稱“聚輝新能源”)100%股權事宜做了解釋說明，并表示將集中資源發展醫藥制造業。

作為國內較早進入新能源領域的高新企業，向日葵在光伏領域已深耕多年，在國內外均有光伏業務布局，為何此次毅然全力轉向醫藥制造領域?

1元拋售光伏資產

根據交易報告書，向日葵擬將其持有的向日光電100%股權、聚輝新能源100%股權轉讓予紹興向日葵投資有限公司(下稱“向日葵投資”)，因向日葵投資的股東胡愛和吳靈珂與向日葵實控人吳建龍分別為夫妻關系和父子關系，因此本次交易構成關聯交易。

據透露，截至評估基準日，向日光電100%股權的評估價值為-5.6億元，聚輝新能源100%股權的評估價值為2.38億元。向日葵同意于交割日起豁免其對向日光電子公司盧森堡向日葵、香港向日葵、德國向日葵享有的合計5.44億元的債權，同時，向日光電于交割日起豁免其對向日葵享有的合計約1455萬元債權。因此，雙方協商確定本次交易向日光電100%股權的交易價格為1元，聚輝新能源100%股權的交易價格為2.39億元，向日葵投資以現金方式支付全部交易對價。

“通過本次交易，公司的主營業務將變更為醫藥制造業，未來公司將利用上市公司平臺優勢，整合自身的管理經驗、資本運作能力，把資金、人員等優先配置于貝得藥業，全面提升貝得藥業在醫藥制造領域的資源和技術積累，實現未來可持續發展。”向日葵在公告中表示，“本次交易完成后，上市公司體系內主要的經營性資產為貝得藥業60%股權，相對于光伏行業，醫藥制造行業的盈利能力強、經營穩定、發展前景廣闊。”

事實上，近1年以來，向日葵出售的光伏資產遠不止于此。先是將評估價值987萬元的多晶鑄錠爐和多線切片機、焊接機、層壓機等光伏相關資產出售給袁超等10名交易對方，此后又將位于浙江優創光能科技有限公司廠房屋頂上并為其所使用的4.1MWp屋頂光伏發電設備及車輛以人民幣2203萬元的價格出售。

凈資產由正轉負存終止上市風險

值得注意的是，向日葵在公告資產出售事宜的同時，還發布了一則《關于2019年第三季度報告會計差錯更正公告》，稱“自查發現，因工作人員疏忽，在編制報表過程中，對向日葵(德國)光能科技有限公司應收賬款的預期信用損失預計不夠精確，需進一步補提壞賬準備;未能準確核算向日葵(盧森堡)光能科技有限公司出售羅馬尼亞XPV電站的損益。”

因上述會計差錯，向日葵應補記第三季度歸屬于母公司所有者的凈利潤約-5371萬元，同時導致截至今年三季度末向日葵歸屬于母公司所有者權益由2971萬元調整為-2434萬元。

“如果公司2019年度財務會計報告經審計后年末凈資產仍為負，根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則》第13.1.1條的規定：‘上市公司出現下列情形之一的，本所可以決定暫停其股票上市：……(三)最近一個年度的財務會計報告顯示當年年末經審計凈資產為負’，屆時公司股票可能被暫停上市。”

事實上，向日葵當前的處境與近兩年來光伏行業波動不無關系。向日葵表示，近年來，受國外對來自中國的光伏產品開展反傾銷、反補貼調查，以及國內調控光伏電站及分布式光伏項目指標、調整上網電價及補貼標準等因素影響，公司盈利水平波動較大。

從財報數據來看，2018年是向日葵的分水嶺。根據年報，2018年，向日葵營業收入6.57億元，同比下降57%，歸屬于母公司所有者凈利潤為-11.46億元，同比大降近5000%。

“公司從事光伏行業多年，主要管理人員具有豐富的光伏電池行業經驗。然而，隨著近年來光伏政策的不斷調整，加速了‘平價上網’的實現，公司面臨產品毛利率持續下降的風險。為此，公司管理層密切關注行業動態及政策導向，審慎決定處置光伏相關業務。”向日葵稱。

而本次交易帶來的近3億元現金，也將在一定程度上改善向日葵整體的財務狀況。據透露，本次交易完成后，向日葵截至今年三季度末的資產負債率將由94.04%下降至71.80%，財務風險有效降低，同時2018年虧損額收窄，2019年1-9月實現盈利。“有利于扭轉上市公司虧損局面，上市公司的資產質量、盈利能力和抗風險能力將得到恢復和提升。”向日葵表示。

全面轉戰醫藥行業前途未卜

此次全面轉戰醫藥制造領域，是否能為向日葵帶來轉機?

公開資料顯示，上文提及的貝得藥業，全稱為浙江貝得藥業有限公司，向日葵于今年6月21日剛剛以3.55億元的交易價格從關聯方向日葵投資手中購得其持有的全部60%股權，并在今年的半年報中實現并表。

半年報數據顯示，并表后，醫藥行業為向日葵帶來的營收為1.32億元，在上半年總營收中占比34.53%。其中原料藥毛利率14.13%，制劑毛利率64.69%，均遠大于電池片及組件4.42%的毛利率。

不過，記者注意到，半年報中，向日葵仍稱“將公司主營業務拓展至醫藥制造業，實現光伏產業鏈和醫藥制造業雙主業發展的格局，以平滑光伏行業波動對公司帶來的影響。”而此次出售光伏資產時，向日葵已稱“公司的主營業務將變更為醫藥制造業”，這也成為其發展戰略變更的轉折點。

不過，對于未來的發展，向日葵也有擔憂。“此次擬出售的交易標的雖然資產流動性較差、債務壓力較大、利潤水平較低，但其資產總額、資產凈額、營業收入占公司合并口徑相應指標的比重較大，出售完成之后短期內會導致公司體量縮小、經營規模下降。”同時，向日葵表示，交易完成后存在單一業務的經營風險。“醫藥制造行業受到較為嚴格的監管，貝得藥業接受多個政府部門及機關的檢驗、審查或審核，如出現不滿足監管要求等情形將可能對貝得藥業的聲譽、業務、盈利能力及營運造成重大不利影響。”

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