八方股份(603489.SH)于11日登陸上交所主板，上市第二日即打開(kāi)漲停，最低報(bào)62.01元，跌幅0.86%，最終收?qǐng)?bào)68.81元，漲幅10.01%。今日，八方股份以漲停價(jià)75.69元開(kāi)盤，隨即震蕩下行，最低價(jià)為70.30元。截至今日收盤，八方股份收?qǐng)?bào)72.11元，漲幅4.80%，成交額13.42億元，換手率60.90%。
八方股份于11月11日登陸上交所主板，公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量3000.00萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為43.44元/股，保薦機(jī)構(gòu)為申萬(wàn)宏源證券承銷保薦有限責(zé)任公司。八方股份控股股東、實(shí)際控制人為王清華，中國(guó)國(guó)籍，無(wú)永久境外居留權(quán)。
八方股份此次募集資金總額為13.03億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額為12.38億元。八方股份此次募集資金中，3.84億元用于電踏車專用電機(jī)及控制系統(tǒng)生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目，2.39億元用于鋰離子電池組生產(chǎn)項(xiàng)目，1.34億元用于電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)技術(shù)中心升級(jí)改造項(xiàng)目，1.30億元用于境外市場(chǎng)營(yíng)銷項(xiàng)目，3.50億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
值得注意的是，在八方股份此前2018年6月、12月發(fā)布的兩版招股書中，公司擬募集資金均為9.30億元，而公司最終上市募集資金凈額為12.38億元，比此前多募了3.08億元。
八方股份此次發(fā)行費(fèi)用為6561.98萬(wàn)元。其中，申萬(wàn)宏源證券承銷保薦有限責(zé)任公司獲得承銷、保薦費(fèi)用4917.74萬(wàn)元，容誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所獲得審計(jì)、驗(yàn)資費(fèi)用906.60萬(wàn)元，國(guó)浩律師(上海)事務(wù)所獲得律師費(fèi)用221.70萬(wàn)元。
2015年至2019年1-6月，八方股份營(yíng)業(yè)收入分別為2.73億元、3.92億元、6.15億元、9.42億元、6.02億元;銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為2.80億元、4.28億元、6.44億元、9.85億元、5.93億元。
八方股份2017年歸母凈利潤(rùn)突降，2018年猛增。2015年至2019年1-6月，八方股份歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為4146.83萬(wàn)元、8933.91萬(wàn)元、5332.97萬(wàn)元、2.32億元、1.63億元;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4246.78萬(wàn)元、7715.33萬(wàn)元、1.24億元、2.19億元、8333.57萬(wàn)元。
2016年至2018年，八方股份營(yíng)業(yè)收入增速分別為43.51%、57.11%、53.09%;歸母凈利潤(rùn)增速分別為115.44%、-40.31%、335.69%。對(duì)于2017年歸母凈利潤(rùn)下降，八方股份表示，主要原因?yàn)?017年度，公司對(duì)核心業(yè)務(wù)骨干實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)，確認(rèn)1.04億元股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用。
八方股份此前分別于2018年6月20日、12月20日各發(fā)布一版招股書，但兩版招股書中2017年的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)卻相差近5000萬(wàn)元。2018年6月20日招股書中，八方股份2017年歸母凈利潤(rùn)為1.03億元，2018年12月20日招股書中，八方股份2017年歸母凈利潤(rùn)為5332.97萬(wàn)元。兩版數(shù)據(jù)相差4941.00萬(wàn)元。2018年12月20日版本招股書中的數(shù)據(jù)與公司2019年最新招股書中數(shù)據(jù)相同。
2015年至2019年1-6月，八方股份應(yīng)收賬款余額分別為6048.40 萬(wàn)元、7439.35萬(wàn)元、9694.15萬(wàn)元、1.54億元、1.79億元;應(yīng)收賬款凈額分別為5703.53萬(wàn)元、6995.71萬(wàn)元、9152.73萬(wàn)元、1.46億元、1.70億元;占營(yíng)業(yè)收入比例分別為20.90%、17.86%、14.87%、15.45%、28.18%。
2015年至2019年1-6月，八方股份存貨賬面價(jià)值分別為3132.26萬(wàn)元、6348.07萬(wàn)元、1.09億元、1.18億元、1.28億元;占流動(dòng)資產(chǎn)比重分別為21.47%、23.84%、25.50%、18.60%、17.19%。
八方股份連續(xù)三年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率高于行業(yè)均值。2015年至2019年1-6月，八方股份主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為28.87%、39.00%、41.66%、39.42%、41.56%;同期行業(yè)均值分別為31.41%、32.79%、33.24%、34.79%。
2015年至2019年1-6月，八方股份累計(jì)用于銀行理財(cái)?shù)馁Y金分別為3200萬(wàn)元、1.26億元、1.75億元、3.69億元、5.75億元。
2015年至2019年1-6月，八方股份累計(jì)現(xiàn)金分紅1.70億元。其中，2015年3月分配現(xiàn)金股利200萬(wàn)元、2016年2月分配現(xiàn)金股利800萬(wàn)元、2017年3月分配現(xiàn)金股利8000萬(wàn)元、2018年4月分配現(xiàn)金股利2000萬(wàn)元、2018年9月分配現(xiàn)金股利2000萬(wàn)元、2019年2月分配現(xiàn)金股利4000萬(wàn)元。
招股書顯示，八方股份是專業(yè)從事電踏車電機(jī)及配套電氣系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，自2017年起連續(xù)三年享受國(guó)家關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)的相關(guān)優(yōu)惠政策，按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。但八方股份的研發(fā)費(fèi)用并不高，且研發(fā)費(fèi)用率下降，由2015年的4.04%降至2019年上半年的2.49%，近乎“腰斬”。
2015年至2019年1-6月，八方電氣研發(fā)費(fèi)用投入分別為1102.13萬(wàn)元、1361.39萬(wàn)元、2237.09萬(wàn)元、3062.24萬(wàn)元、1496.17萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為4.04%、3.48%、3.64%、3.25%、2.49%。
此外，公司曾涉專利侵權(quán)，此后花1000萬(wàn)“滅火”。
據(jù)財(cái)經(jīng)參考報(bào)道，2012年，公司開(kāi)發(fā)了第一代中置電機(jī)BBS驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)，但此項(xiàng)技術(shù)多處不符合專利法的要求，未獲得相關(guān)發(fā)明專利。即便如此，自2013年開(kāi)始，利用該技術(shù)生產(chǎn)的產(chǎn)品不斷地流向歐洲市場(chǎng)。但與上述相關(guān)的技術(shù)在2007年3月，日本Sunstar公司便在日本遞交了PCT專利申請(qǐng)，并于2010年獲得授權(quán)。基于PCT專利協(xié)議，此后，Sunstar公司分別就該專利向歐盟及中國(guó)提出申請(qǐng)，也分別于2014年3月，2016年6月取得該發(fā)明專利授權(quán)。
2014年8月，日本Sunstar公司向德國(guó)杜塞爾多夫法院提出八方電氣生產(chǎn)、銷售的BBS01中置電機(jī)侵犯其歐洲專利(EP2143628)，損害賠償金額預(yù)估50萬(wàn)歐元。2017年3月，德國(guó)杜塞爾多夫法院一審判決認(rèn)定八方股份敗訴。2017年6月，公司提起上訴。同時(shí)，公司向Sunstar公司尋求和解，經(jīng)過(guò)與Sunstar公司的多次協(xié)商，最終商定并于2017年底簽訂協(xié)議，八方股份以150萬(wàn)美元(據(jù)當(dāng)時(shí)匯率折合人民幣約1012.77元)的價(jià)格購(gòu)買了Sunstar公司在歐洲、中國(guó)申請(qǐng)獲得的專利。
據(jù)投資時(shí)報(bào)報(bào)道，八方股份下游客戶多在征收關(guān)稅名單內(nèi)。報(bào)道稱，受益于歐洲電踏車市場(chǎng)快速發(fā)展，八方股份近三年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速。而歐盟最新作出的對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的電踏自行車的“肯定性初裁”，將對(duì)八方股份的國(guó)內(nèi)客戶帶來(lái)巨大影響，從而間接影響八方股份的業(yè)績(jī)。根據(jù)歐盟2018年7月18日發(fā)布的加征中國(guó)電踏自行車關(guān)稅文件，自公告發(fā)布次日起，對(duì)涉案企業(yè)將征收為期6個(gè)月的臨時(shí)反傾銷稅。八方股份排名前5的客戶中，寶島車業(yè)集團(tuán)將被征收77.6%的關(guān)稅，南通天緣將被征收37%的關(guān)稅。而與八方股份合作的其它在國(guó)內(nèi)設(shè)廠的國(guó)際知名品牌如Giant和迪卡儂，也將被征收反傾銷稅。
