近日，九號機器人有限公司(下稱“九號智能”或“公司”)向上交所遞交了科創板上市申請并獲受理，保薦機構為國泰君安證券。記者注意到，這家公司在84家申報企業中顯得比較特殊，不僅是首家申請在科創板上市的紅籌企業，也是具有特別表決權的公司之一，此外還是繼和艦芯片之后的又一家申報時仍然虧損的企業。
擬發行CDR并在科創板上市
據招股書介紹，九號智能擬向存托人發行不超過7040917股A類普通股股票，作為擬轉換為CDR的基礎股票，占CDR發行后總股本的比例不低于10%。基礎股票與CDR之間的轉換比例為1股/10份CDR，CDR發行后總股本不超過7040.92萬股，計劃募集資金20.77億元。
按照《上交所科創板股票上市規則》2.1.3的規定，符合相關規定并計劃在科創板上市的尚未在境外上市的紅籌企業市值和財務指標應當至少符合“預計市值不低于人民幣100億元”或“預計市值不低于人民幣50億元，且最近一年營業收入不低于5億元”兩項標準之一。擁有特別表決權股票的公司也同樣需要滿足上述二者之一。根據德勤出具的審計報告，九號智能2018年度經審計的營業收入為42.48億元，高于5億元;同時，根據該公司2017年7月進行的C輪融資估值情況，其估值為15.2億美元，約合人民幣100億元，超過人民幣50億元，滿足上述第二項標準的要求。
特別表決權是該公司另一大特色。根據公司章程，九號智能股份分為A類普通股股份(普通股份)和B類普通股股份(特別表決權股份)，每份B類普通股股份具有5份表決權，每份B類普通股股份的表決權數量相同。除表決權差異外，A類普通股股份與B類普通股股份具有的其他股東權利完全相同。目前，高祿峰、王野分別控制九號智能13.25%、15.40%比例的股份，為公司全部已發行的B類普通股，雙方合計控制公司表決權的比例達到66.75%。
和另一家具有雙重股權架構的申報企業優刻得科技一樣，九號智能同樣在《公司章程》中規定了B類普通股股份轉換為A類普通股股份的具體情況、B類股與A類股享有相同投票的具體情形并承諾“公司上市后，除同比例配股、轉增股本情形外，不發行B類普通股股份，不提高特別表決權比例”。
連續三年虧損 小米是大客戶
九號智能長期專注于智能短交通和服務類機器人領域，主營業務為各類智能短程移動設備的設計、研發、生產、銷售及服務，主要產品包括智能電動平衡車、智能電動滑板車、智能服務機器人等。
最近三年，該公司營業收入保持增長，但連續三年均虧損且虧損程度逐年擴大。招股書顯示，2016-2018年，九號智能分別實現營業收入11.53億元、13.81億元、42.48億元;凈利潤分別為-1.58億元、-6.27億元、-17.99億元;而在扣除非經常性損益后，公司凈利潤波動較大，分別為4440.18萬元、-6160.47萬元和5.44億元;截至2018年底，該公司凈資產也為負，為-32.30億元。對于扣非前凈利潤大額為負的原因，九號智能在招股書中解釋，主要是由于優先股和可轉債會計處理造成，報告期內公司經營收入和業績持續增長，整體評估價值上升，導致優先股和可轉換債券公允價值相應上升，使得各期分別形成公允價值變動損失2.12億元、5.89億元和23.53億元，屬于非現金項目，與公司經營活動無關，不影響公司的現金流量情況。
九號智能2018年營收較上年同期大增207.51%，其主要客戶小米集團功不可沒，公司對小米集團存在著較高的單一客戶依賴風險。根據招股書披露的信息，小米集團是九號智能定制產品獨家分銷的合作對象，公司在全球范圍內只通過小米集團或其授權相關渠道進行分銷，而公司通過定制產品獨家分銷取得的銷售收入占其總收入的比重較高。2016-2018年，九號智能與小米集團發生的關聯銷售業務金額分別達到6.43億元、10.19億元和24.34億元，占各期總營收的比重分別達到55.75%、73.76%和57.31%。如果未來公司與小米集團商業合作關系出現惡化，產品不再受消費者喜愛，或者小米集團自身經營的穩定性或業務模式、經營策略發生重大變化而導致其不再從公司采購相關產品，將可能對公司的經營業績產生重大不利影響。
九號智能表示，其與小米集團的合作關系一直處于良性發展階段，具備可持續性，同時，公司也在努力拓展新的客戶。2018年，公司已成功開發Bird、Neutron、Lyft和Uber等共享業務客戶，這些客戶自身規模擴張較快且購買頻率較高，因此對公司產品需求量較大，2018年也為公司貢獻了相當規模的收入。
此外，公司主營業務還存在一定的政策風險。電動平衡車、滑板車不符合我國的機動車安全標準，也不在非機動車產品目錄內。目前，國內部分省市已針對平衡車、滑板車上路出臺了明確的禁止性條款。相關法律規定或通知對公司的經營造成了一定的不利影響，盡管目前國內絕大部分省市未出臺規定明確禁止平衡車、滑板車上路，但如果未來國內政策全面禁止平衡車、滑板車出行，就可能會對公司的經營業績造成較大的不利影響。
