格力電器披露“格力集團(tuán)籌劃轉(zhuǎn)讓所持部分股權(quán)”后，持續(xù)引發(fā)了市場的高度關(guān)注和猜測，“緋聞”接盤對象層出不窮。
雖然目前謎底仍未揭曉，但格力電器股價早已水漲船高。自4月9日復(fù)牌接連兩漲停至今，格力電器累計漲幅已近25%，9個交易日市值增幅逾700億元。
正如中信證券3月底上調(diào)貴州茅臺目標(biāo)價至1000元，近日也有券商將格力電器目標(biāo)價直指80元。
華泰證券研究員林寰宇等近日研報指出，目前時間點格力電器具備較強(qiáng)估值提升潛力，如新進(jìn)股東對業(yè)務(wù)協(xié)同有明顯改進(jìn)，估值或進(jìn)一步提升。目標(biāo)價70.84元至80.96元/股，維持“買入”評級。
4月18日，格力電器高開低走，早盤漲幅一度沖高至逾4%，股價再創(chuàng)階段新高。
值得注意的是，在格力電器沖擊新高之際，北上資金昨日卻已選擇離場。數(shù)據(jù)顯示，4月17日北上資金凈賣出格力電器3.89億元，這已是北上資金連續(xù)三天凈賣出格力。
股價再創(chuàng)階段新高
4月18日早盤家電板塊呈現(xiàn)市場活躍，盤中奧馬電器、海信家電、華帝股份、老板電器、格力電器、青島海爾等個股呈現(xiàn)市場走強(qiáng)。其中奧馬電器漲停、立霸股份、兆馳股份漲逾8%，格力電器漲超4%，股價達(dá)59.8元再創(chuàng)階段新高。
與此同時，格力電器因為“格力集團(tuán)籌劃轉(zhuǎn)讓所持部分股權(quán)”而備受關(guān)注。格力集團(tuán)日前發(fā)布公告稱，擬通過公開征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓該集團(tuán)持有的格力電器總股本15%的股票。格力集團(tuán)是受珠海市國資委監(jiān)管的國有獨資企業(yè)，截至目前其以18.22%的持股比例為格力電器最大股東。這意味著，一旦民間資本接盤，格力電器將不再由國資控股。
受此影響，自4月9日復(fù)牌接連兩漲停至今，格力電器累計漲幅已近25%，9個交易日市值增幅逾700億元。近日，格力電器再獲券商調(diào)高目標(biāo)價。
華泰證券研究員林寰宇等近日研報指出，目前時間點格力電器具備較強(qiáng)估值提升潛力，如新進(jìn)股東對業(yè)務(wù)協(xié)同有明顯改進(jìn)，估值或進(jìn)一步提升。目標(biāo)價70.84元至80.96元/股，維持“買入”評級。
值得注意的是，林寰宇本月8日的研報給予格力電器目標(biāo)價為57.89元至63.25元/股，當(dāng)日格力電器公告稱，格力集團(tuán)擬轉(zhuǎn)讓公司15%股票。
僅僅過去一周，目標(biāo)價則大幅調(diào)升，華泰證券的邏輯來自五個方面。看好格力電器估值中樞提升;白酒龍頭茅臺估值提升帶動大消費龍頭估值上移;分紅恢復(fù)及未來股息提升預(yù)期，或?qū)⑦M(jìn)一步修復(fù)提升估值;相對優(yōu)勢驅(qū)動估值優(yōu)勢;MSCI 引導(dǎo)海外資金進(jìn)入，對格力電器估值正面影響可能更大;公司行業(yè)地位領(lǐng)先，估值有提升預(yù)期。
華泰證券認(rèn)為，中長期來看，家電龍頭個股業(yè)績增長穩(wěn)定性較強(qiáng)，具備現(xiàn)金流較穩(wěn)定、較高股息率的特點，充裕現(xiàn)金流疊加上下游占款，可分配利潤持續(xù)保持高位，格力電器有望恢復(fù)分紅水平，未來股息率或保持吸引力。
展望未來，華泰證券認(rèn)為格力電器的估值提升潛力領(lǐng)先，看好公司管理層靈活性提升、 收入及業(yè)績增長預(yù)期穩(wěn)健，未來公司分紅率有望恢復(fù)。
估值抬升對標(biāo)貴州茅臺
另一白馬龍頭A股股王貴州茅臺，則是格力估值抬升的對標(biāo)公司。
華泰證券認(rèn)為，持續(xù)看好中國消費市場增長，堅實的消費基礎(chǔ)下，消費領(lǐng)域標(biāo)桿效應(yīng)較為顯著，白酒龍頭有望帶動消費板塊相關(guān)龍頭的估值中樞上移。
值得注意的是，貴州茅臺近期同樣經(jīng)歷一波凌厲上漲，而早在3月底，券商也大幅調(diào)高茅臺目標(biāo)價。中信證券3月底披露的研報指出，貴州茅臺2018年業(yè)績超預(yù)期。2019年為營銷破局之年，將助力公司收入實現(xiàn)14%以上增長。長期看，公司龍頭地位夯實，兼具量價提升邏輯、長期具備翻倍空間。上調(diào)公司2019-2020年EPS預(yù)測至33.7/40.3元(原31.7/35.5元)，現(xiàn)價對應(yīng)PE為24/20/17倍，給予1000元目標(biāo)價，對應(yīng)2020年P(guān)E為25倍。
4月1日至今，貴州茅臺累計漲幅已逾10%。就在昨日(4月17日)午后，白酒板塊回暖，貴州茅臺盤中上漲逾1.5%，每股報于955.51元，再創(chuàng)歷史新高。
在業(yè)內(nèi)看來，消費股龍頭穿越周期的能力處于全行業(yè)領(lǐng)先地位，以貴州茅臺為例，業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健提升， 雖然估值存在波動，但歷史估值中樞持續(xù)上移。
除對標(biāo)茅臺外，外資增持則是機(jī)構(gòu)看好格力的另一原因。華泰證券認(rèn)為，MSCI提升A股納入因子及帶來的外資流入預(yù)期提升，帶來的格力電器估值提升預(yù)期更強(qiáng)。
今年3月1日， MSCI宣布增加中國A股在MSCI指數(shù)中的權(quán)重并通過三步(時間分別在 2019 年 5 月、8 月、11 月)把中國A股的納入因子從5%增加至20%。根據(jù)華泰證券策略團(tuán)隊測算，2019年預(yù)計有望為A股市場帶來增量資金4134億元。
值得注意的是，在格力電器沖擊新高之際，北上資金昨日卻已選擇離場。數(shù)據(jù)顯示，4月17日北上資金凈賣出格力電器3.89億元，這已是北上資金連續(xù)三天凈賣出格力。本周三個交易日，北上資金累計凈賣出格力電器達(dá)6.18億元。
目前，關(guān)于格力集團(tuán)轉(zhuǎn)讓15%股權(quán)的交易仍未有進(jìn)一步消息。國資委談格力電器股權(quán)變動時明確表態(tài)，有利于企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展都支持。
4月16日，國新辦舉行發(fā)布會，國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會秘書長、新聞發(fā)言人彭華崗介紹中央企業(yè)2019年一季度經(jīng)濟(jì)運行情況。有關(guān)格力集團(tuán)轉(zhuǎn)股15%，是否會影響國資控股事宜，彭華崗表示，對于商業(yè)類企業(yè)混合所有制改革，只要有利于企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展等都支持。對于高度競爭領(lǐng)域的商業(yè)類企業(yè)，國企改革的要求是可以絕對控股，也可以相對控股，也可以參股。關(guān)鍵是根據(jù)市場情況，企業(yè)發(fā)展情況，混改的權(quán)限在于地方。
