編者按：隨著年報業(yè)績的陸續(xù)披露，各大機構(gòu)的持倉也浮出水面。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至昨日收盤，滬深兩市共有817家上市公司披露年報業(yè)績。其中，27家公司前十大流通股股東中同時出現(xiàn)社保基金及險資身影。從行業(yè)方面看，以食品飲料和醫(yī)藥生物為代表的大消費品種受到社保基金與險資兩類機構(gòu)的共同青睞。從持股市值看，上述27只個股社保基金與險資共同持股市值今年以來合計增長達1213.84億元。今日本報特對這27只個股進行深入分析解讀，以饗讀者。
社保基金與險資同時持倉27只個股
《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順(300033)數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至昨日，在已披露年報的上市公司中，共有27家公司前十大流通股股東中同時出現(xiàn)社保基金及險資身影。
從持倉變化來看，在上述27只個股中，社保基金本期共計新進持有承德露露(000848)、中國醫(yī)藥(600056)兩只個股，持股數(shù)量分別為866.51萬股、591.92萬股，招商蛇口(001979)、中國人壽(601628)、峨眉山A、光明乳業(yè)(600597)和云南白藥(000538)等5只個股本期受到社保基金增持，最新持股數(shù)量分別為5878.56萬股、1094.97萬股、1879.67萬股、634.57萬股、1372.03萬股。此外，國星光電(002449)、北辰實業(yè)(601588)、鞍鋼股份(000898)、康欣新材(600076)、長青股份(002391)、順鑫農(nóng)業(yè)(000860)、神州數(shù)碼(000034)、深天馬A、養(yǎng)元飲品(603156)、振芯科技(300101)、安陽鋼鐵(600569)、天潤乳業(yè)(600419)等12只個股社保基金持股數(shù)量較上期未變。
險資方面，上述27只個股中，本期險資新進持有中興通訊(000063)1351.69萬股，并對雙匯發(fā)展(000895)、北辰實業(yè)、華魯恒升(600426)、同仁堂(600085)、國星光電、國藥股份(600511)、振芯科技、光明乳業(yè)、養(yǎng)元飲品、峨眉山A、長青股份和太極股份(002368)等12只個股進行加倉。
綜合來看，上述個股中，有15只個股去年四季度受到了社保基金及險資的合計增倉，占比55.56%。具體來看，截至去年四季度末，雙匯發(fā)展、北辰實業(yè)、華魯恒升等3只個股去年四季度社保基金或險資合計增持數(shù)量均達到1000萬股以上，分別為2598.31萬股、1869.80萬股、1066.43萬股，另外，承德露露、國星光電、振芯科技、招商蛇口、光明乳業(yè)、中國醫(yī)藥、峨眉山A、同仁堂、中國人壽、養(yǎng)元飲品、云南白藥和長青股份等個股本期也受到社保基金或險資的青睞。
20家公司年報凈利潤同比增長
上述公司2018年全年業(yè)績表現(xiàn)十分搶眼，業(yè)績持續(xù)向好成為社保基金或險資加倉的主要動力。《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上述27家公司中，2018年凈利潤實現(xiàn)同比增長的公司達到20家，占比74.07%。
具體來看，華魯恒升2018年全年凈利潤實現(xiàn)同比翻番，達到147.10%，順鑫農(nóng)業(yè)、長青股份、石英股份(603688)、國星光電、國藥股份和招商蛇口等公司2018年年報凈利潤同比增長均逾20%，另外，鞍鋼股份、中國醫(yī)藥、安陽鋼鐵、養(yǎng)元飲品、天潤乳業(yè)、雙匯發(fā)展、同仁堂、中國巨石(600176)、太極股份、峨眉山A、云南白藥、北辰實業(yè)、康欣新材等公司2018年業(yè)績也均呈現(xiàn)不同程度的增長。
估值方面，截至3月28日，上述27只個股中，有15只個股最新動態(tài)市盈率低于20倍，而安陽鋼鐵(4.54倍)、鞍鋼股份(5.03倍)、華魯恒升(8.10倍)和北辰實業(yè)(9.65倍)等個股最新動態(tài)市盈率均不足10倍，具有較高的安全邊際，估值優(yōu)勢凸顯。
對于華魯恒升，國信證券表示，華魯恒升去年業(yè)績基本符合預(yù)期，新項目延展成長空間。看好公司長期向新材料領(lǐng)域發(fā)展，維持“買入”評級。預(yù)計公司2019年-2021年凈利潤分別為23.9億元、27.2億元、29.8億元，同比增速分別為-21%、14%、10%，攤薄每股收益分別為1.47元、1.67元、1.83元，對應(yīng)估值分別為10.1倍、8.9倍、8.1倍。
行業(yè)特征方面，上述社保基金與險資共同持倉的27只個股主要集中在食品飲料、醫(yī)藥生物、化工等三行業(yè)，涉及個股數(shù)量分別為6只、4只、3只。其中，以食品飲料和醫(yī)藥生物為代表的大消費品種依然受到社保基金與險資兩類機構(gòu)的共同青睞，顯示出較高的投資潛力。
機構(gòu)扎堆推薦14只個股
《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上述27只個股中，近30日內(nèi)共有23只個股獲得機構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評級，占比逾八成。其中，14只個股近期機構(gòu)看好評級家數(shù)均在5家以上，后市投資機會備受認可。
具體來看，華魯恒升、招商蛇口、雙匯發(fā)展、順鑫農(nóng)業(yè)、中國巨石、太極股份、云南白藥和峨眉山A等8只個股機構(gòu)看好評級家數(shù)均達到10家及以上，中興通訊(9家)、國藥股份(8家)、養(yǎng)元飲品(8家)、長青股份(7家)、鞍鋼股份(7家)和深天馬A(6家)等6只個股也被機構(gòu)扎堆看好，期間機構(gòu)看好評級家數(shù)均在5家以上。
對于招商蛇口，中銀國際證券表示，2018年，招商蛇口實現(xiàn)營業(yè)收入為882.8億元，同比增長16.3%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤152.4億元，同比增長20.4%;基本每股收益為1.93元。同時，公司擬推出每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利7.80元(含稅)。考慮到公司在粵港澳大灣區(qū)土儲充足，隨著推盤及竣工加速，銷售及結(jié)轉(zhuǎn)高增長延續(xù)可期，結(jié)合公司在拿地及融資方面的顯著優(yōu)勢，調(diào)整公司2019年至2021年每股收益預(yù)測分別至2.61元、3.24元、3.92元，對應(yīng)2019年估值8.4倍，維持“買入”評級。
二級市場表現(xiàn)方面，上述27只個股年內(nèi)股價全部實現(xiàn)上漲，其中，順鑫農(nóng)業(yè)、深天馬A、中興通訊、太極股份、養(yǎng)元飲品、石英股份和國星光電等個股年內(nèi)累計漲幅均逾30%。從持股市值來看，在今年以來社保基金與險資的持股數(shù)量均沒有變動的情況下，上述27只個股社保基金與險資合計持股部分今年以來市值增長達1213.84億元。
A股市場很多藍籌股都具有投資價值
——專訪瑞銀資產(chǎn)管理中國股票主管、董事總經(jīng)理施斌
-本報記者侯捷寧
“中國A股的吸引力越來越大，很多海外投資者對A股的興趣大大提升了，一方面是因為中國資本市場對外開放的加速，另一方面也是A股市場的很多股票都具有投資價值。”3月27日，北京一個陽光明媚的上午，在瑞銀北京辦公室，瑞銀資產(chǎn)管理中國股票主管、董事總經(jīng)理施斌在接受《證券日報》記者專訪時表示。他同時透露，作為國內(nèi)第一家QFII，瑞銀對A股的投資比例不斷提高，目前已經(jīng)達到上限。
具有24年投資經(jīng)驗的施斌可以說是投資界的一員“老將”，由他領(lǐng)導的新興市場及亞太區(qū)股票團隊主要投資中國A股和海外中國股票，多年來一直成績卓越。2018年，在哲奔投資管理咨詢發(fā)布的《2018年中國排名報告——頂尖在華外資企業(yè)》評選中，瑞銀資產(chǎn)管理被評為在華業(yè)務(wù)表現(xiàn)最佳的外資資產(chǎn)管理公司。
他對記者說，最近自己都特別忙，因為隨著海外投資者對中國資本市場興趣的大幅提升，很多投資人都找上門來，希望可以投資中國市場。按照瑞銀的招標要求，選擇海外投資人要有嚴格的程序，目前正在選擇投資人階段，自己一天要見幾撥投資人。“我希望一直這么忙，中國市場一直這么火。”施斌開玩笑著說。
作為一個多年投資中國A股市場并持續(xù)獲得超額收益的“實戰(zhàn)派”，施斌的投資法寶是什么呢?
藍籌股的秘密
“我覺得A股市場比較有趣的一點是，質(zhì)地比較好的公司反而估值更低。”施斌認為，物美而且價廉的股票是非常好的投資機會，而這些股票主要都是藍籌股。因此，在他投資A股的配置里，多數(shù)都是藍籌股。因為藍籌股被低估現(xiàn)象雖然過去幾年得到了改善，但是，市場中還有很多股票是被低估的。
之所以青睞藍籌股也是源于施斌一直堅持的價值投資理念。因為他堅信，公司長期股票表現(xiàn)跟公司盈利是高度相關(guān)的，所以不會去炒作一些投機性強的股票，而更看重的是股票的中長期發(fā)展，一定去選擇盈利增長持續(xù)的、競爭力強的以及現(xiàn)金流比較好的企業(yè)去投。“因為我們的投資一直是遵循這種理念，才能獲得比較高的收益。”施斌強調(diào)價值投資理念的重要性。
他認為，價值投資正成為A股市場的投資理念。特別是隨著機構(gòu)投資者，尤其是海外機構(gòu)投資者大量進入，越來越多的投資是以基本面為出發(fā)點，這是一個大方向。但他同時也指出，這些變化不會一天就發(fā)生，是需要很長一段時間去慢慢改變的，讓投資者可以慢慢意識到價值投資真的可以帶來很好長期回報，到那時，價值投資的有效性就會逐漸提高。
當然，具備了價值投資理念，施斌認為如何選擇藍籌股也是非常重要的。他介紹說，他們在選擇一只股票時，會做很多的調(diào)研。首先要到公司實地調(diào)研;其次，還要做國內(nèi)和國際同類型公司的比較調(diào)研;最后，還要做這個企業(yè)的歷史時間以及未來發(fā)展的考量，通過多維度的調(diào)研后才會最終做出選擇。
市場有分歧才有機會
近段時間，業(yè)界對市場的看法出現(xiàn)了分歧，對此，施斌認為，對市場的分歧是很正常的一件事，對市場來說也是一件好事，不會形成暴漲暴跌，有分歧才會有交易，才會有投資機會，這個時候也是考驗投資人眼光的時候，在分歧中找到投資亮點，這才是專業(yè)投資人要做的事情。
“市場漲跌是非常正常的事，作為投資者不要過于關(guān)注或是放大這種市場化行為。”施斌建議。但是，對于市場有時出現(xiàn)的暴漲暴跌行為，他認為，這與市場的內(nèi)在因素有關(guān)系，例如，個人投資者比較多，理性投資者的占比較少，這種投資者結(jié)構(gòu)會加劇市場的暴漲暴跌行為。另外，有些機構(gòu)投資者的行為短期化，這與國內(nèi)機構(gòu)的評估考核體系有一定關(guān)系。因此，建立理性的投資者隊伍是比較重要的，這些都有賴于市場的逐步完善和成熟。
相比于有些人對市場的擔心，施斌還是比較樂觀的，“我覺得市場還是有往上的空間和機會。”理由是：當前是估值恢復(fù)的階段，未來將是改革開放釋放紅利的階段。今年政府在改革開放方面的力度超出預(yù)期，而且都逐項落地，那么，這種狀態(tài)持續(xù)的話未來市場可以在改革開放獲得的紅利也很多，這是可以預(yù)期的。
對科創(chuàng)板感興趣
對于即將推出的科創(chuàng)板，施斌表示很感興趣，雖然目前并不清楚QFII如何投資，但如果可以投資的話，一定會考慮。他認為，科創(chuàng)板推出后能否平穩(wěn)運行一是看前期吸引的資金是長期資金還是短期資金;二是上科創(chuàng)板公司的質(zhì)量如何。
“個人投資者還是通過專業(yè)投資者投科創(chuàng)板比較好。”施斌建議，科創(chuàng)板的風險高于主板，對于公司的判斷需要更專業(yè)的能力，也需要專業(yè)的知識，個人投資者可能達不到這種專業(yè)性，因此，把錢交給專業(yè)投資者是降低風險的一個好辦法。
3月26日，在博鰲亞洲論壇2019年年會期間，人民大學副校長吳曉球表示，從理論和法律層面都找不到征房地產(chǎn)稅的理由。他表示“實際上房價高是因為土地值錢，那么土地不是我的，即使上面的建筑是我的，但為什么要對我征稅呢?”而3月27日，賈康在談到房地產(chǎn)稅時表示，國際上并不是所有的土地最終產(chǎn)權(quán)都是私有的，從實踐和理論上來說，征收房地產(chǎn)稅沒有硬障礙。
